Tidak ada batasan saat China meluncurkan serangan frontal terhadap hegemoni dolar Amerika

Pena lebih kuat dari pedang, kata pepatah lama.

Kementerian Luar Negeri Republik Rakyat Tiongkok ('MFA') mencamkan hal tersebut ketika pada hari Senin, tanggal 20^th Februari, itu mengeluarkan a komunikasi berjudul 'US Hegemony and its Perils.'

Ini adalah, sebagian besar berpendapat, sanggahan pedas Presiden Xi untuk apa Dr Ankit Shah, yang terkenal keuangan, ekonomis dan analis keamanan internasional bernama USA's,

… pemaksaan dunia dolar unipolar.

Dokumen tersebut menjabarkan perspektif resmi negara Amerika Serikat' peran dalam pembentukan era moneter modern, gesekan di balik pelestarian dolar supremasi dan mencerminkan selera yang tumbuh untuk media pertukaran alternatif.

Pihak berwenang China menganggap 'penyalahgunaan' Amerika atas hegemoni dolar mereka melalui lima ranah yang terjalin erat – Politik, Militer, Ekonomi, Teknologi, dan Budaya.

Shah mencatat bahwa tokoh-tokoh partai yang menentang visi de-dolarisasi Presiden Xi diturunkan selama kongres PKC November 2022, membuka jalan bagi perubahan ekonomi yang monumental.

Nilai dan peran mata uang

Nilai adalah konsep yang sangat sulit untuk diidentifikasi, dijabarkan, dan disaring menjadi komponen penjelasnya. Yang terpenting, setidaknya sebagian tidak berwujud.

Mata Uang adalah inovasi yang luar biasa dalam sejarah manusia karena mereka menangani hal-hal yang tidak berwujud seperti itu.

Mereka memberi label dan mencoba untuk mengukur nilai, dan mengubah ide yang sebelumnya abstrak dan sangat individual menjadi ide yang dapat dibagikan dan diperdagangkan.

Karakteristik individual dari barang dan jasa memberi jalan bagi satu unit numerik yang merangkum yang dapat menggambarkan entitas yang diminati.

Tidak semua mata uang sama.

Mata uang yang mempertahankan daya belinya di bawah tekanan ekonomi dan bertindak sebagai penyimpan nilai yang bertahan lama dikenal sebagai mata uang cadangan.

Dolar hanyalah mata uang cadangan langka yang diterima secara internasional, tidak hanya sebagai penyimpan nilai yang kredibel tetapi juga digunakan dalam pembuatan faktur dan penyelesaian di seluruh dunia.

Namun, dengan kekuatan besar datang tanggung jawab besar, dan seberapa efektif penerbit yang dipilih menggembalakan hak istimewa selangit mereka adalah komponen utama yang menentukan umur panjang dan keberhasilan mata uang cadangan.

Di dunia mata uang fiat yang tidak didukung hari ini, dolar memanifestasikan nilai melalui tindakan kehendak murni.

Konsensus universal yang memungkinkan pengaturan ini berkembang mulai menunjukkan tanda-tanda kerapuhan.

perspektif Cina

Periode penuh kekerasan dan pergolakan dari tahun 1939 – 45 terbukti menjadi titik balik utama bagi Amerika Serikat dalam kemunculannya sebagai negara adikuasa utama di panggung global.

Yang terpenting, perjanjian Bretton Woods memunculkan standar dolar global pada tahun 1944.

Dana Moneter Internasional, Bank Dunia, dan Rencana Marshall sangat penting untuk berhasil melahirkan sistem moneter global yang berpusat pada dolar dan mengoperasionalkan greenback sebagai mata uang cadangan global yang tak tertandingi.

Faktor kunci yang mendukung kenaikan dolar termasuk legitimasi internasional yang mapan dari Federal Reserve, likuiditas dan kedalaman mata uang Amerika. pasar obligasi, dan kurangnya alternatif yang kredibel pada saat itu.

Negara mana pun yang mungkin berharap untuk bersaing dengan Amerika Serikat sudah mengalami penurunan yang parah, menderita inflasi tinggi atau kehancuran ekonomi yang parah karena perang.

Kekuatan-kekuatan imperialis di masa lalu menyaksikan kematian mereka juga, sementara Jepang dan Jerman ditinggalkan secara militer ompong dan mereka industri dibatasi.

Dengan demikian, selama hampir delapan dekade, setiap negara di dunia telah menjalankan kebijakan ekonominya masing-masing dalam rubrik dolar sebagai standar nilai universal.

Kisah luar biasa China untuk menjadi mesin ekonomi global dan mengentaskan jutaan orang dari kemiskinan sebagian besar disebabkan oleh reformasi pasar, aliran modal global, dan model pembangunan berorientasi ekspor.

Namun, narasi ini tampaknya berubah dengan pemahaman bahwa dalam kerangka yang berbasis di AS, sebagian besar keuntungan tidak diperoleh negara atau rakyat China.

Secara khusus, dokumen tersebut menunjuk pada masalah seigniorage AS.

Hak pemilik tanah

Ia berpendapat bahwa untuk menghasilkan uang kertas $100 biayanya kira-kira 17 sen. Sementara negara-negara di seluruh dunia harus memproduksi barang atau menyediakan jasa senilai $100 untuk mendapatkan pendapatan ini, AS dapat dengan bebas menghasilkan jumlah ini dengan kurang dari seperlima ratus harga pasar.

MFA mengklaim bahwa AS,

… menggunakan uang kertas yang tidak berharga untuk menjarah sumber daya dan pabrik negara lain.

Syah menambahkan,

Yang didapat China hanyalah kacang… $3 triliun cadangan setelah 4 dekade kerja keras, sementara AS mencetak dan mendistribusikan $13 triliun… hanya dalam 3 tahun terakhir selama covid.

ketidakstabilan yang lebih luas

Koran Cina juga mencatat bahwa kebijakan AS adalah sumber dari banyak ketidakstabilan ekonomi di dunia keuangan pasar.

Misalnya, mengikuti kebijakan ultra-longgar Fed yang berkepanjangan, valuasi aset membengkak secara tidak berkelanjutan.

Pergantian arah yang tiba-tiba dan drastis ke kebijakan hiper-agresif telah mendorong arus keluar modal yang besar dari pasar negara berkembang, mengakibatkan volatilitas keuangan, gejolak ekonomi, depresiasi mata uang, dan inflasi impor yang tinggi.

Pemerintah China juga memilih mengutip kasus jatuhnya Jepang pada 1980-an.

Persenjataan dolar

Sebagai bagian urusan luar negeri pemerintah China, MFA menyatakan,

Hegemoni ekonomi dan keuangan Amerika telah menjadi senjata geopolitik.

Menurut MFA, sanksi AS menjadi lebih sering, meningkat 933% luar biasa antara tahun 2000 dan 2021.

Andy Schectman, Presiden Miles Franklin Berharga Logam, percaya bahwa keganasan sanksi Rusia setelah perang Ukraina berdampak buruk pada kepercayaan global terhadap dolar.

Era baru

Mata uang Fiat secara teoritis tidak terbatas tetapi secara historis terikat waktu.

Kebangkitan dan kejatuhan mereka ditentukan oleh realitas ekonomi yang berlaku, keharusan politik dan sikap masyarakat terhadap penerbit.

Selalu, mata uang fiat pada akhirnya telah digelembungkan karena tuntutan politik jangka pendek cenderung lebih diutamakan daripada keberlanjutan ekonomi jangka panjang.

Akibatnya, penjual meminta mata uang fiat dalam jumlah yang lebih tinggi, mengikis daya beli.

Agen ekonomi yang pernah membuat mata uang layak, kemudian akan melihat kertas yang sama dengan kecurigaan cemas.

Setiap mata uang cadangan dalam sejarah, seperti Florentine Florin, Venetian Ducat, Spanish Real, dan British Murni, telah melihat masa kejayaan yang gemilang diikuti dengan kematiannya sebagai batu fondasi nilai ekonomi yang diterima.

Pemerintah China bertaruh bahwa dolar tidak akan berbeda.

Dengan negara yang sekarang mengerahkan seluruh kekuatannya di belakang de-dolarisasi, ini berpotensi menggembleng pencarian global untuk mata uang penantang baru dan penyimpangan dari ketidakdisiplinan rezim yang dipimpin dolar (atau fiat apa pun).

Dengan kerangka moneter alternatif menjadi salah satu poin untuk diskusi, KTT BRICS pada Agustus 2023 dapat menawarkan peta jalan yang potensial.

Bersemangat untuk melepaskan diri dari ketergantungan dolar, Schectman berharap negara-negara ini kemungkinan besar akan menegosiasikan perubahan komoditi uang, atau penciptaan mata uang tetap yang dipatok ke unit komoditas yang dipilih.

Jika pergeseran seperti itu terwujud, dolar pasti akan kehilangan sebagian besar daya tariknya di pasar global.

Hal ini juga akan menimbulkan tantangan baru bagi pemerintah BRICS, dengan berkurangnya akses ke pasar obligasi Amerika yang sangat likuid yang saat ini merupakan sumber modal yang siap pakai.

Dengan demikian, Shah percaya bahwa setiap upaya mata uang baru akan menuntut konsensus atas model peningkatan modal dan kerangka kerja yang kuat yang menawarkan perlindungan mekanisme uang komoditas.

Apakah AS terikat?

Negara-negara yang memiliki cadangan komoditas yang cukup besar yang dapat dipatok oleh sistem moneter baru sekarang mungkin sedang naik daun.

Selanjutnya, karena hubungan asimetris dengan dolar, Shah percaya total China pabrik kapasitas selalu dilebih-lebihkan dan diremehkan (alternatifnya, dolar dinilai terlalu tinggi), menunjukkan masa-masa sulit di masa depan bagi pekerja rumah tangga dan rak-rak kosong untuk pembeli internasional.

Tanpa akses yang nyaman ke tenaga kerja murah global dan impor manufaktur, lebih banyak produksi akan dipaksa untuk condong ke hub domestik di AS.

Namun, Shah memperkirakan reorientasi produksi dalam negeri akan menjadi proses yang menyakitkan bagi AS karena,

Gaji (Amerika) dinaikkan secara artifisial. Anda tahu dalam ekonomi di mana lebih dari 180 negara telah memarkir tabungan mereka, secara otomatis semua sektor mereka akan naik nilainya… Semua sektor meningkat.…

Dia memperkirakan bahwa tingkat gaji harus dipotong hingga 60% untuk membuat produksi dalam negeri layak.

Pergolakan ini akan menurunkan standar hidup secara keseluruhan dan mengantarkan pada jatuhnya valuasi keuangan, terutama produk turunan yang sekarang sangat terjerat bahkan di negara yang seharusnya aman. pensiun mendanai investasi.

Di sisi lain, Schectman memperingatkan bahwa keputusan pemegang dolar internasional untuk berpaling dari greenback akan memicu inflasi yang tak terkendali di Amerika Serikat, mengharuskan peralihan ke suku bunga yang lebih tinggi dan menyebabkan jatuhnya harga aset.

Dalam lingkungan seperti itu, seberapa andal tarif dapat dinaikkan harus dilihat.

Karena pembayaran bunga nasional saja mencapai lebih dari $850 miliar tahun ini; beban utang AS yang sangat besar; tingkat kemiskinan yang meningkat dan prospek permintaan dolar yang terkikis, Shah berharap bahwa pemerintah AS sendiri dapat mencoba mendukung pencarian alternatif moneter.

Schectman setuju bahwa tampaknya ada kekurangan tekad Amerika untuk mempertahankan hegemoni greenback mengingat salah satu mitra utamanya, Arab Saudi menyatakan bahwa itu akan terlihat untuk perdagangan minyak dalam mata uang alternatif, yang dapat memicu penurunan tajam dalam permintaan dolar yang ada.

Tampaknya beberapa bank sentral telah bersiap untuk kemungkinan seperti itu, dengan banyaknya permintaan, dan repatriasi fisik emas Dalam beberapa tahun terakhir.

Emas, karena memiliki hubungan yang kuat dengan nilai moneter yang diterima selama ribuan tahun. Pembaca yang tertarik dapat mempelajari lebih lanjut tentang ini di sini.

Schectman percaya bahwa pihak berwenang juga dapat mencoba mengantarkan Mata Uang Digital Perbankan Sentral (CBDC) untuk mengisi kekosongan yang mungkin ditinggalkan oleh dolar.

Catatan: Wawancara Dr Shah dilakukan dalam bahasa Inggris dan Hindi. Meskipun saya telah mencoba mengutip pernyataan yang dibuat dalam bahasa Inggris, setiap terjemahan dalam kutipan yang disisipkan adalah milik saya sendiri.