Tidak, Saya Tidak Menjual Exxon dan Chevron Disini

Nah, itu mencubitnya. Dunia sedang mengalami resesi. Tidak, saya tidak berbicara tentang laporan penggajian non-pertanian AS besok, yang oleh beberapa badut di acara badut tanpa akhir jaringan FinTV pasti akan, dengan terengah-engah, dilaporkan sebagai "bukan resesi."

Tidak, saya berurusan di dunia nyata, di mana orang dewasa beroperasi, dan itu adalah pengiriman curah kering. Saya telah mengikuti grup ini sejak 2006, dan saya telah melihat beberapa pasang surut yang luar biasa dalam harga tarif pengiriman. Hal yang hebat tentang pengiriman curah kering adalah adanya standar, indeks harian, Baltic Dry Index, yang disusun oleh Baltic Exchange di London, yang menunjukkan kepada investor ke arah mana keadaan berjalan.

Sebagian besar termasuk batu bara, bijih besi dan biji-bijian, dan harga untuk mengangkut kargo tersebut telah turun tajam musim panas ini. Ekonomi Perdagangan memiliki bagan deret waktu BDI di sini.

Hal ini menunjukkan kepada kita bahwa tingkat umum kegiatan ekonomi global telah melambat secara dramatis dalam tiga bulan terakhir. Tidak, saya tidak berbicara tentang Amazon (AMZN) Pesanan pengiriman utama (saya anggota Perdana ... saya baru saja menempatkan satu) tetapi nyata hal-hal. Pengiriman bahan mentah melalui laut yang menjadi barang seperti makanan, baja (batubara dan bijih besi yang disatukan dalam proses Bessemer) dan hal-hal tidak berwujud seperti daya untuk menyalakan lampu dan menjaga pabrik tetap berjalan.

Delta yang diminati selalu China. Dengan penguncian Covid yang sporadis masih terjadi – Wuhan dikunci minggu lalu berdasarkan, dilaporkan, empat kasus tanpa gejala – yang mengganggu permintaan barang curah kering, dan tentu saja minyak, juga.

Tapi sementara penurunan BDI menempatkan saham nama curah kering seperti perusahaan Navios Group (NM), (NMM) dan Bintang Massal (SBLK) di kotak penalti, saya akan berhati-hati dalam menggambar perbandingan dengan nama hidrokarbon. Pengeboran minyak dan menjalankan kapal curah kering adalah dua usaha yang sama sekali berbeda. Jadi, untuk menjawab pertanyaan yang saya tanyakan beberapa hari terakhir ini oleh beberapa klien saya, semuanya kelebihan energi: “Tidak, saya tidak menjual Exxon (XOM) dan Chevron (CVX) di sini."

Kontrak berjangka minyak WTI bulan depan telah jatuh di bawah $90/bbl. Ini benar, tetapi kurvanya telah mendatar secara signifikan. Keadaan kurva yang sangat mundur (harga bulan depan lebih tinggi dari bulan-bulan mendatang) beberapa bulan yang lalu sekarang menjadi sesuatu dari masa lalu. Jika Anda ingin membeli satu barel minyak untuk pengiriman dalam 12 bulan – Agustus 2023 – Anda harus membayar sekitar $81/nbbl untuk itu. Saya menganggap apa pun di atas $100/bbl minyak sebagai masa "boom", tetapi, yang lebih penting, saya menganggap apa pun di atas $80/bbl sebagai "lampu hijau", yaitu perusahaan akan menghasilkan arus kas dalam jumlah besar.

Dengan minyak WTI dikutip di "zona lampu hijau" bahkan pada kontrak yang berakhir satu tahun dari sekarang, itu masih berlaku untuk kami, dan untuk BERITA PALSU portofolio model yang saya buat Desember lalu untuk memanfaatkan lingkungan stagflasi ini. HOAX, sebagaimana disesuaikan untuk reinvestasi – semua saham komponen HOAX membayar dividen – telah meningkat 36% sejak awal, dan saham Cathie Wood (ARKK), yang telah diuntungkan oleh lonjakan Nasdaq yang tidak masuk akal minggu ini, tetapi telah tak pernah membayar dividen, dan tidak memiliki saham yang membayarnya, adalah masih turun lebih dari 50% sejak 12/23/21, tanggal lahirnya HOAX.

Saya dan klien saya adalah tidak mengubah haluan. Exxon menghasilkan 4% pada level hari ini, dan Chevron 3.7%, dan kedua perusahaan membeli kembali sejumlah besar saham. Sampai aku melihat itu pengembalian nyata karakteristik yang mungkin berubah – sebenarnya tidak – saya tidak akan menjual saham dengan hasil tinggi.

Anda ingin mengambil sisi lain, dan bertaruh pada Elon Musk dan Cathie dan gossamer dan mimpi ... jadilah tamu saya. Tetapi jika Anda memiliki XOM dan Anda takut dengan "pullback"-nya menjadi $88/share (XOM adalah masih naik 40% ytd), lalu kirimkan email kepada saya dan Saya akan membeli saham Anda.

BDI memberi kita latar belakang perlambatan global. Tapi itu membuatku lebih cenderung berpegangan pada pengembalian nyata diberikan oleh imbal hasil, terutama karena imbal hasil UST 10-tahun menurun, membuat dividen kami semakin menarik, secara relatif. Saya tidak akan kemana-mana.

Exxon menghasilkan 4%, Paman Sam (UST 10 tahun) menghasilkan 2.67% dan Elon (Tesla (TSLA) ) perusahaan tidak pernah membayar dividen atau membeli kembali satu pun saham TSLA. Klien saya dan saya memilih untuk mendapatkan pengembalian nyata dari modal yang diperoleh dengan susah payah. Melakukan itu dalam resesi global bisa jadi rumit, tetapi kita tahu, pada akhirnya, kita dibayar untuk masalah kita. Sementara itu, pasar lainnya hanya berharap menemukan Orang Bodoh yang Lebih Besar untuk membayar harga yang lebih tinggi untuk aset tertentu.

Itu filosofi investasi saya, dan ini bukan HOAX.

(Amazon adalah holding di Klub anggota Action Alerts PLUS. Ingin diberitahu sebelum AAP membeli atau menjual AMZN? Pelajari lebih lanjut sekarang.)