Bahkan Saham GameStop Tidak Dapat Melawan The Fed

Ukuran teks

Pasar saham seharusnya berwawasan ke depan. Seminggu terakhir ini diguncang oleh notulen rapat yang berakhir lebih dari tiga minggu lalu.

Federal Reserve merilis risalah pertemuan Desember Rabu lalu, dan apa yang ada di dalamnya tampaknya mengejutkan pasar. Pengamat menunjuk pada fakta bahwa Fed membahas pengurangan neraca—sesuatu yang gagal disebutkan Ketua Jerome Powell pada konferensi persnya bulan lalu—dan persepsinya tentang pasar kerja, yang tampaknya mendekati pekerjaan penuh.

Investor mengambil berita buruk. Saham teknologi dengan harga tinggi jatuh, seperti halnya sebagian besar saham yang dapat diberi label pertumbuhan, termasuk

Tesla

(tiker: TSLA),

Salesforce.com

(CRM), dan

Modern

(MRNA).

Pada akhir minggu,

Nasdaq Composite
telah turun 4.5% dan

S&P 500
telah jatuh 1.9%. Hanya

Rata-Rata Industri Dow Jones,
yang turun 0.3%, berhasil mengakhiri minggu dengan relatif tanpa cedera.

Itu lebih merupakan perubahan nada daripada satu hal yang dikatakan Fed yang kemungkinan besar bertanggung jawab atas reaksi pasar, kata Chris Harvey, ahli strategi ekuitas AS di Wells Fargo Securities. Sebelum risalah, pasar mungkin mengira The Fed enggan melakukan pengetatan. Setelah itu, ia tahu bahwa bukan itu masalahnya, karena peluang kenaikan suku bunga Maret melonjak dari lebih dari 50% sebelum rilis risalah menjadi lebih dari 75% pada hari Jumat.

"Dua bulan lalu, pasar percaya bahwa mereka harus mendorong The Fed," kata Harvey. “Sekarang bukan itu masalahnya.”

Untuk pasar yang mahal dan ramai, itu bukan kabar baik, karena saham paling mahal dan paling spekulatif—yang telah dipukuli, ingatlah—dihantam keras lagi. Pada hari Kamis, 38% saham Nasdaq telah jatuh 50% atau lebih dari tertinggi 52 minggu mereka. Benchmark turun hanya 5.7% dari tertinggi sepanjang masa berkat pendukung Big Tech seperti

Apple

(AAPL) dan

Microsoft

(MSFT), yang telah menjadi begitu besar sehingga menutupi kelemahan di bawahnya.

“Apa pun pertimbangan fundamental dan makro, tidak ada keraguan bahwa investor telah menjual terlebih dahulu dan mencoba mencari tahu sisanya nanti,” tulis Jason Goepfert dari Sundial Capital Research.

Bahkan saham meme merasa sulit melawan Fed, jika bukan tidak mungkin.

GameStop

(GME), misalnya, melonjak hampir 30% dalam perdagangan aftermarket Kamis lalu karena laporan bahwa mereka telah menciptakan divisi yang didedikasikan untuk kemitraan cryptocurrency dan sedang dalam proses membangun pasar untuk token yang tidak dapat dipertukarkan. Pada akhir perdagangan Jumat, saham GameStop naik hanya 7.3%, dan mengakhiri minggu dengan 5.2%.

Jangan melihat laporan ekonomi yang lemah sebagai berita "baik". Laporan penggajian hari Jumat mengungkapkan bahwa hanya 199,000 pekerjaan telah diciptakan pada bulan Desember, kurang dari setengah perkiraan ekonom. Tapi itu tidak menghentikan imbal hasil Treasury 10-tahun dari naik 0.036 poin persentase menjadi 1.769% pada hari Jumat, level tertinggi sejak Januari 2020 berdasarkan penutupan jam 3 sore. Itu berarti bahwa kemungkinan besar akan kehilangan pembacaan indeks harga konsumen hari Rabu, yang diperkirakan akan menunjukkan peningkatan 7.1% dari tahun ke tahun, untuk mengubah arah Fed, dan mungkin bahkan tidak saat itu.

Untuk saat ini, itu berarti bahwa memegang saham yang mahal dan mudah berubah mungkin tidak sepadan dengan hadiahnya, kata Harvey dari Wells Fargo. "Kami membutuhkan repricing risiko," katanya. "Dan itulah yang terjadi."

Bahkan GameStop tidak dapat melawan The Fed.

Menulis untuk Ben Levisohn di [email dilindungi]