Nucor Dan 19 Saham Lainnya Dengan Pengembalian Ekuitas Tinggi

Mengukur Profitabilitas Dengan Apa Yang Diperoleh Pemegang Saham

Pengembalian ekuitas adalah ukuran populer dari profitabilitas dan keunggulan manajemen perusahaan. Ukurannya ditentukan dengan membagi pendapatan tahunan perusahaan dengan ekuitas pemegang saham. Ini menghubungkan pendapatan yang dihasilkan oleh perusahaan dengan investasi yang telah dibuat dan dipertahankan oleh pemegang saham di dalam perusahaan. Ekuitas pemegang saham sama dengan total aset perusahaan dikurangi semua hutang dan kewajibannya. Juga dikenal sebagai ekuitas pemilik saham, ekuitas pemilik atau bahkan hanya ekuitas, itu mewakili kepentingan kepemilikan investor di perusahaan. Hal ini juga dikenal sebagai nilai buku perusahaan.

Warren Buffett menganggapnya sebagai tanda positif ketika sebuah perusahaan mampu memperoleh pengembalian ekuitas di atas rata-rata. Buffett percaya bahwa investasi saham yang sukses adalah hasil pertama dan terutama dari bisnis yang mendasarinya; nilainya bagi pemilik terutama berasal dari kemampuannya untuk menghasilkan pendapatan pada tingkat yang meningkat setiap tahun. Buffett memeriksa penggunaan ekuitas pemilik oleh manajemen, mencari manajemen yang telah membuktikan kemampuannya untuk menggunakan ekuitas dalam usaha menghasilkan uang baru, atau untuk pembelian kembali saham ketika mereka menawarkan pengembalian yang lebih besar. Jika pendapatan diinvestasikan kembali dengan benar di perusahaan, pendapatan akan meningkat dari waktu ke waktu dan penilaian harga saham juga akan meningkat untuk mencerminkan peningkatan nilai bisnis.

Pengembalian ekuitas menunjukkan berapa banyak yang diperoleh pemegang saham untuk investasi mereka di perusahaan. Laba bersih tahunan sebesar $100 juta yang dibuat atas dasar $300 juta dalam ekuitas pemegang saham sangat bagus ($100 $300 = 0.33, atau 33%). Namun, $100 juta laba bersih tahunan relatif terhadap $3 miliar dalam ekuitas pemegang saham akan dianggap relatif buruk ($100 $3,000 = 0.03, atau 3%). Umumnya, semakin tinggi pengembalian ekuitas, semakin baik. Pengembalian ekuitas di atas 15% adalah baik, dan angka di atas 20% dianggap luar biasa. Namun, penting untuk membandingkan laba atas ekuitas dengan rata-rata seluruh industri untuk mendapatkan pemahaman yang benar tentang pentingnya rasio perusahaan.

Return On Equity Ditentukan

Pengembalian ekuitas dapat secara sederhana dinyatakan sebagai laba bersih dibagi dengan ekuitas pemegang saham biasa. Namun, laba atas ekuitas dapat dipecah menjadi tiga komponen: margin laba bersih, perputaran aset dan leverage keuangan. Mengalikan ketiga komponen ini bersama-sama menghasilkan return on equity.

Margin laba bersih—laba bersih dibagi penjualan—mencerminkan seberapa efisien perusahaan dalam operasi, administrasi, pembiayaan, dan manajemen pajak per dolar penjualan. Margin keuntungan yang meningkat atau meningkat dari waktu ke waktu diterjemahkan menjadi peningkatan pendapatan untuk tingkat penjualan tertentu.

Perputaran aset — penjualan dibagi dengan total aset — menunjukkan seberapa baik perusahaan menggunakan basis asetnya untuk menghasilkan penjualan. Aset yang digunakan dengan buruk atau berlebihan menghasilkan perputaran aset yang rendah yang secara negatif mencerminkan pengembalian ekuitas dan profitabilitas.

Mengalikan margin keuntungan dan perputaran aset bersama-sama menghasilkan pengembalian atas aset (ROA). Sebuah perusahaan dapat meningkatkan laba atas aset dan dengan demikian laba atas ekuitas dengan meningkatkan margin keuntungan atau efisiensi operasi yang diukur dengan perputaran asetnya. Margin ditingkatkan dengan menurunkan biaya relatif terhadap penjualan. Perputaran aset dapat ditingkatkan dengan menjual lebih banyak barang dengan tingkat aset tertentu. Inilah alasan mengapa perusahaan mencoba untuk melepaskan aset (operasi) yang tidak menghasilkan tingkat penjualan yang tinggi dibandingkan dengan nilai aset, atau aset yang menurunkan hasil penjualan mereka. Saat memeriksa margin keuntungan atau perputaran aset, penting untuk mempertimbangkan tren industri dan membandingkannya dengan kinerja perusahaan dalam industrinya.

Leverage keuangan melengkapi persamaan pengembalian ekuitas. Leverage keuangan—total aset dibagi dengan ekuitas pemegang saham biasa—menunjukkan sejauh mana perusahaan telah dibiayai melalui utang dibandingkan dengan sumber ekuitas. Semakin besar nilai rasio leverage ini, semakin besar risiko keuangan perusahaan—tetapi juga semakin besar pengembalian ekuitas. Jika ekuitas relatif kecil terhadap hutang, maka pendapatan yang dihasilkan akan menghasilkan pengembalian ekuitas yang tinggi jika perusahaan menguntungkan. Risiko dengan tingkat utang yang tinggi adalah bahwa perusahaan tidak akan menghasilkan arus kas yang cukup untuk menutupi pembayaran bunga selama masa-masa sulit.

Hutang memperbesar dampak laba atas pengembalian selama tahun baik dan buruk. Ketika perbedaan besar antara pengembalian aset dan laba atas ekuitas ada, seorang investor harus memeriksa dengan cermat rasio likuiditas dan risiko keuangan.

Perusahaan yang ideal akan mempertahankan margin laba bersih yang tinggi, memanfaatkan aset secara efisien dan melakukan semuanya dengan risiko rendah, sebagaimana tercermin dari leverage keuangan yang rendah. Kunci dalam bekerja dengan laba atas ekuitas adalah memeriksa dan memahami interaksi antara penentu rasio.

Menerapkan Layar Pengembalian Ekuitas AAII

Tujuan utama dari layar Return on Equity AAII adalah untuk mengidentifikasi perusahaan dengan return on equity yang tinggi secara konsisten. Kedua, pendekatan ini mencakup karakteristik untuk menyaring perusahaan dengan tingkat utang yang tinggi, margin yang rendah, dan perputaran aset yang rendah dibandingkan dengan median industri.

Pendekatan Return on Equity AAII dimulai dengan mencari perusahaan yang beroperasi dengan return on equity 1.5 kali median industri masing-masing selama 12 bulan terakhir dan masing-masing dari lima tahun fiskal terakhir. Layar ini membantu mengungkapkan perusahaan yang manajemennya secara konsisten menghasilkan keuntungan tertinggi dari modal ekuitasnya. Strategi Pengembalian Ekuitas AAII tidak hanya menyaring perusahaan dengan tingkat pengembalian atas ekuitas 20% atau lebih tinggi, tetapi juga mencari rasio yang relatif tinggi terhadap norma industri untuk menyoroti perusahaan yang mengungguli rekan-rekan mereka. Layar AAII telah dihargai oleh Wall Street, naik 11.3% per tahun sejak dimulai pada tahun 1998 sementara indeks S&P 500 telah kembali 5.5% per tahun selama periode yang sama.

Saham Melewati Layar Return on Equity (Diperingkat berdasarkan Return on Equity)

Seperti dibahas di atas, pengembalian ekuitas dipengaruhi oleh profitabilitas, efisiensi dan leverage. Oleh karena itu, rangkaian layar berikutnya mencari perusahaan yang mengungguli rekan-rekan mereka di bidang ini. Pertama, pendekatan Return on Equity AAII mensyaratkan bahwa margin bersih perusahaan (laba bersih dibagi penjualan) melebihi median industri selama empat kuartal terakhir (tertinggal 12 bulan). Margin laba bersih melihat profitabilitas bottom-line. Perusahaan melebihi rekan-rekan mereka menerjemahkan persentase yang lebih tinggi dari penjualan menjadi keuntungan.

Selanjutnya, layar Return on Equity AAII memastikan bahwa perputaran aset (penjualan dibagi dengan total aset) untuk perusahaan melebihi rata-rata industri selama empat kuartal terakhir. Perputaran aset membantu mengukur efisiensi penggunaan basis aset perusahaan. Perusahaan yang melebihi rekan-rekan mereka menghasilkan tingkat penjualan dolar yang lebih tinggi untuk tingkat aset tertentu.

Pendekatan Return on Equity AAII juga menetapkan bahwa ketika melihat leverage keuangan perusahaan, rasio total kewajiban terhadap total aset pada akhir kuartal terakhir berada di bawah median industri. Pengembalian ekuitas yang tinggi dapat dicapai dengan memiliki jumlah utang yang sangat tinggi dan, oleh karena itu, ekuitas pemegang saham yang sangat rendah. Dalam kasus seperti itu, pengembalian ekuitas akan tinggi, tetapi berisiko. Leverage keuangan meningkatkan pengembalian tetapi juga meningkatkan risiko. Perusahaan dengan leverage tinggi memiliki pendapatan yang lebih fluktuatif. Tingkat hutang yang dapat diterima bervariasi dari satu industri ke industri lainnya. Industri yang lebih stabil seperti utilitas dapat dengan nyaman membawa lebih banyak utang di neraca mereka daripada industri yang bergejolak seperti minyak dan gas. Dengan membandingkan tingkat kewajiban dengan median industri, layar Pengembalian Ekuitas AAII memperhitungkan perbedaan industri.

Untuk membantu memastikan beberapa tingkat pertumbuhan dasar, strategi Pengembalian Ekuitas AAII membutuhkan pendapatan positif dan pertumbuhan penjualan selama 12 bulan terakhir. Pendekatan ini juga mensyaratkan bahwa tingkat pertumbuhan historis lima tahun perusahaan dalam pendapatan dan penjualan melebihi median industri masing-masing. Pendekatan ini tidak secara khusus mencari tingkat pertumbuhan absolut yang tinggi, hanya tanda-tanda bahwa perusahaan berkembang lebih cepat daripada rekan-rekan mereka.

Layar Pengembalian Ekuitas AAII juga mengharuskan saham terdaftar di bursa untuk membantu memastikan likuiditas perdagangan. Oleh karena itu, saham yang diperdagangkan over the counter (OTC) dikecualikan. Karena sifatnya yang khusus, layar Pengembalian Ekuitas AAII juga mengecualikan perwalian investasi real estat (REIT), dana tertutup, dan tanda terima penyimpanan Amerika (ADR).

____

Stok yang memenuhi kriteria pendekatan tidak mewakili daftar "direkomendasikan" atau "beli". Penting untuk melakukan uji tuntas.

Jika Anda ingin keunggulan di seluruh volatilitas pasar ini, menjadi anggota AAII.