Peluang Resesi Global: '98.1%.' Gambaran yang Lebih Luas 'Tentang.'

Kemungkinan meningkat dari resesi global tahun depan. Vanguard menempatkannya pada 60%. Tetapi perusahaan riset investasi independen, Ned Davis Research, bahkan lebih bearish. Mereka memiliki peluang resesi global yang dipatok pada 98%. Orang bertanya-tanya apa kemungkinan 2% bahwa segala sesuatunya berbalik ke arah lain? Satu-satunya sinyal yang masuk akal adalah berakhirnya kenaikan suku bunga dan berakhirnya perang di Ukraina.

Penelitian Ned Davis membuat ini panggilan pasar September 28.

Uni Eropa, dengan larangan gas alam pipa Rusia, dan kerusakan baru-baru ini pada pipa Nord Stream di Laut Baltik, berarti harga energi yang tinggi merugikan bisnis seperti halnya suku bunga tinggi. Eropa sudah dalam resesi, dan lebih buruk daripada Amerika Serikat, baik JP Morgan dan Goldman Sachs mengatakan dalam tiga minggu terakhir.

Rusia kemungkinan akan memeras pasokan gas alamnya yang transit melalui Ukraina ke Eropa, dan pembangkit tenaga listrik Ukraina, yang rusak akibat pemboman baru-baru ini di Kyiv, akan difokuskan pada kebutuhan lokal daripada pengiriman tenaga listrik ke Eropa. Jadi, peluang resesi Eropa sebenarnya 100%.

Resesi 'Crashwatch' Di Depan

Fed Funds berjangka dihargai 127.5 basis poin dari kenaikan suku bunga tambahan selama dua pertemuan berikutnya, yang berakhir pada Desember. Itu akan membawa Fed Funds Rate dari 3.25 menjadi sekitar 4.5%. Inilah yang digunakan bank-bank besar untuk saling meminjam dan meminjamkan, dan bukan apa yang akan dibayar pengecer. Itu berarti hipotek akan hampir dua kali lipat jumlah ini. Biaya pinjaman mahasiswa juga akan meningkat, kecuali subsidi suku bunga tambahan untuk Program Pinjaman Mahasiswa Federal.

Untuk Wall Street, itu berarti biaya margin lebih mahal. Dana yang membeli dengan margin kemudian akan membeli lebih sedikit dengan margin, melemahkan permintaan sekuritas secara keseluruhan.

Mengingat munculnya kerentanan keuangan baru-baru ini secara lokal dan posisi kepemimpinan Fed pada inflasi, investor sekarang lebih bersedia untuk berbuat salah pada suku bunga yang lebih tinggi daripada yang lebih rendah.

Ini tidak terjadi beberapa bulan yang lalu ketika banyak orang di Jalanan merasa bahwa tidak mungkin The Fed akan terus memperketat dalam perlambatan ekonomi. Tetapi mengingat betapa lambatnya reaksi Fed terhadap inflasi awal tahun ini – dengan mantan ketua Fed dan sekarang Menteri Keuangan Janet Yellen menyebut inflasi “sementara” – The Fed terpaksa memilih antara pertumbuhan dan mandat memerangi inflasi.

“Meningkatnya pembicaraan tentang The Fed yang melanggar sesuatu bukan hanya obrolan kosong lagi,” kata Brian McCarthy, kepala Macrolens, sebuah perusahaan riset investasi di Stamford. "Mengingat arah mereka, tampaknya tak terelakkan," katanya.

Ekonomi AS diperkirakan akan tumbuh hampir 3% selama 12 bulan terakhir yang berakhir pada kuartal ketiga, Fed Atlanta adalah memprediksi. Namun, tingkat pertumbuhan triwulanan telah menurun.

Sementara itu, seperti yang telah dicatat secara luas, tingkat kenaikan Dana Fed paling tajam sejak Paul Volcker menghancurkan ekonomi di '81-'82 tetap pada kecepatan, dengan bank dilaporkan menimbun uang tunai untuk membayar utang (seperti kerugian margin).

Operator laut membatalkan lusinan pelayaran menjelang musim liburan di AS, menandai tanda lain dari penurunan permintaan dan kekhawatiran bahwa belanja konsumen akan mulai turun setelah terlalu panas. Sebagian besar dari pemanasan berlebih didasarkan pada hampir satu setengah tahun penguncian paksa dan stimulus pencetakan uang, yang mengarah pada penumpukan tabungan besar-besaran di AS dan inflasi yang tidak terlihat sejak Jimmy Carter berada di Gedung Putih.

Namun, selera risiko telah kembali karena posisi terendah di pasar. Itu bisa membangun lantai di bawah S&P 500, memberi investor waktu untuk membeli rendah tanpa terlalu takut dengan posisi terendah yang lebih rendah. Seberapa solid lantai adalah tebakan siapa pun, karena sebagian besar tergantung pada Fed dan perang. Namun menurut Indeks Manajer Investasi Global S&P, pasar jangka pendek terlihat "meningkat" dengan minat baru berdasarkan harga sekuritas yang lebih rendah.

“Harga yang lebih rendah mendorong selera risiko yang lebih besar,” kata Chris Williamson, Direktur Eksekutif di S&P Global Market Intelligence dan penulis melaporkan.

Tapi jangan terlalu berharap. Reli tajam biasa terjadi di pasar bearish.

"Gambaran yang lebih luas tetap menjadi salah satu perhatian atas prospek ekonomi di AS dan secara global," kata Williamson.