Minyak ditutup pada level terendah 2022, jadi mengapa stok minyak masih naik?

Siapa pun yang telah mengisi tangki mobilnya tahun ini akan menyadari perjalanan rollercoaster yang dialami harga oli.

I analisis diterbitkan awal tahun ini tentang peran kunci yang dimainkan minyak terkait pasar saham dan resesi. Tapi di sini, saya ingin berbicara tentang bagaimana kinerja saham energi relatif terhadap minyak, karena tren terkini dalam siklus berita minyak memuntahkan beberapa bacaan yang menarik.

Apakah Anda mencari berita cepat, tips hangat, dan analisis pasar?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Perang di Ukraina, bersamaan dengan krisis biaya hidup global, telah membuat harga minyak melambung tinggi. Ini adalah kabar baik bagi perusahaan di sektor ini, yang telah meraup keuntungan yang meningkat. Menggunakan Energy Select Sector SPDR ETF sebagai proksi untuk stok minyak, pemegang saham telah menikmati kenaikan 53% yang bagus tahun ini.

Minyak mentah ditutup pada level terendah 2022

Namun meskipun saham energi diperdagangkan naik 53% dari awal tahun, harga minyak telah turun kembali.

Faktanya, kemarin minyak ditutup pada harga terendah tahun 2022, diperdagangkan pada $77.17 per barel. Ini adalah penurunan 40% dari level tertinggi Maret, ketika ditutup mendekati $130 per barel. Sampai kemarin, kenaikan harga akibat perang Putin di Ukraina semuanya telah hilang.

Mengapa harga minyak turun?

Ini mungkin tampak berlawanan dengan intuisi. Cina membuka kembali setelah penguncian yang ketat, yang seharusnya meningkatkan permintaan ke depan. Impor minyak November mereka sudah naik 12% dari tahun sebelumnya. Oleh karena itu, ini seharusnya menjadi keuntungan bagi harga minyak.

Demikian pula, larangan ekspor minyak mentah Rusia harus diterapkan oleh negara-negara G7 minggu ini.

Tetapi kekhawatiran keseluruhan dari melemahnya pertumbuhan ekonomi adalah menurunkan harga, karena investor khawatir permintaan akan turun di seluruh dunia. Sejauh ini, kenaikan suku bunga telah menyedot likuiditas dari perekonomian, namun pengetatan belum terlihat jelas di pasar tenaga kerja, sementara inflasi membandel.

Meningkatnya peringatan tentang resesi yang akan datang, dan Federal Reserve yang menegaskan bahwa suku bunga dapat naik lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya, telah meredam sentimen dan menarik harga minyak turun.

Jadi mengapa saham energi tidak turun?

Ini membawa kita ke pertanyaan berikutnya. Jika harga minyak turun drastis, mengapa saham energi tidak mengikuti?

Bagan di bawah ini menunjukkan pola dengan baik. Harga saham minyak dan saham energi terlacak dengan cukup baik hingga beberapa bulan terakhir ketika terjadi deviasi yang signifikan.

Ini menunjukkan bahwa kesimpulan sederhana dari pelacakan harga minyak kinerja saham energi tidak selalu sekokoh kelihatannya. Saya memplot korelasi harga minyak terhadap sektor untuk menunjukkannya secara grafis di bawah ini. Meskipun telah mendekati 1 untuk sebagian besar waktu sejak Rusia menginvasi Ukraina, ia juga telah turun secara substansial – dengan penyimpangan besar sebanyak tiga kali selama tahun 2022 (April, September, dan November).

Hal ini membuat para short seller berusaha menargetkan stok minyak hanya karena harga tidak turun sejalan dengan harga minyak.

Kenyataannya adalah bahwa ekuitas bergerak berdasarkan beberapa faktor. Stewart Glickman, wakil direktur riset di CFRA Research, mengatakan kepada Marketwatch bahwa dia memiliki opini "beli" pada Exxon (XOM) dan opini "beli kuat" pada Occidental Petroleum (OXY).

Dia optimistis master komanditer akan meningkatkan kapasitas pipa, terutama kapasitas gas bumi. Dia juga mengatakan bahwa kapasitas takeaway dapat ditingkatkan.

"Kemudian Anda dapat mencairkannya, menaruhnya di atas kapal dan mengirimkannya ke Eropa, yang mencari gas untuk siapa pun kecuali Rusia".

Kemudian Anda dapat mencairkannya, menaruhnya di atas kapal dan mengirimkannya ke Eropa, yang mencari gas untuk siapa pun kecuali Rusia

Stuart Glickman

Ada juga fakta bahwa stok energi telah ditekan untuk sementara saat melihat harga minyak.

“Dalam beberapa hal, saya pikir ini sedikit keterlaluan. Dalam jangka panjang, sebenarnya tidak terlalu rusak, ”kata Glickman.

Kesimpulan

Jadi, mungkin tidak sesederhana kelihatannya. Harga minyak dan stok energi mungkin terlihat sangat buruk di permukaan, tetapi ada lebih dari sekadar hubungan 1:1 yang sederhana.

Selama perang Rusia di Ukraina terus berkecamuk, krisis energi akan mencengkeram Eropa dengan keras. Ini bahkan lebih nyata di bulan-bulan musim dingin, dengan termometer sekarang tersebar di seluruh benua.

Dengan perang yang sedang berlangsung, tetap merupakan proposal yang menakutkan untuk bertaruh melawan saham energi, terlepas dari apa yang mungkin ditunjukkan oleh harga minyak dalam jangka pendek – terutama ketika telah sangat fluktuatif sepanjang tahun ini.