Ini merupakan tahun yang boom-and-bust untuk stok minyak—tetapi sektor energi sepertinya bersiap untuk berjalan kembali.
Harga minyak terus turun, sekitar 5.5% sejak pertengahan Juli. Namun SPDR Sektor Pilihan Energi telah meningkat 18%, mengungguli S&P 500 yang 13% mendapatkan dengan lima poin persentase selama periode yang sama. Dan untuk alasan yang bagus. Perusahaan minyak mencetak uang, dan selama harga minyak mentah tidak turun terlalu jauh, reli akan terus berlanjut.
Semuanya dimulai dengan harga minyak, dan risiko berlimpah. Ahli strategi Macquarie Group Vikas Dwivedi mencatat bahwa kombinasi dari permintaan konsumen yang lebih rendah, akses berkelanjutan ke minyak Rusia meskipun perang, dan kemungkinan lebih banyak produksi dari Arab Saudi dan AS, di antara faktor-faktor lain, dapat menyebabkan minyak turun di bawah $70 selama beberapa bulan ke depan.
Tetapi OPEC mungkin lebih dibatasi dalam produksi daripada yang diharapkan, kata Mark Haefele, kepala investasi di UBS Global Wealth Management, sementara permintaan China dapat pulih selama sisa tahun ini karena penurunan suku bunga oleh People's Bank of China mulai mendorong ekonomi. Pada saat yang sama, harga batu bara dan gas alam yang tinggi dapat membuat permintaan minyak tetap kuat. "Kami terus melihat pasar minyak yang ketat dan mempertahankan prospek harga positif kami," tulisnya.
Either way, stok energi harus bertahan OK. Sebagian besar dari itu adalah penghasilan. Bukan kebetulan bahwa reli sektor ini bertepatan dengan musim pelaporan. Keuntungan saham energi naik hampir 300% selama kuartal kedua, menurut Refinitiv, hampir 10 kali lebih cepat dari sektor berikutnya, industri, yang meningkatkan pendapatan pada klip 32%. Saham energi telah meningkatkan pendapatan sebesar 400% dari 2019, kata Nick Cola dari DataTrek Research. “Kekuatan pendapatan mereka jauh lebih baik daripada prapandemi, dan kami percaya itu bisa berlanjut,” tulisnya.
Mereka juga tetap murah. Sektor Energi Pilih SPDR diperdagangkan hanya 8.5 kali pendapatan ke depan 12 bulan, jauh di bawah S&P 500 18.2 kali dan di bawah rata-rata 10-tahunnya sendiri 16.4. Dalam lingkungan di mana rasio harga/penghasilan bisa tetap berada di bawah tekanan, penilaian semacam itu terlihat sangat menarik, kata Cola.
Saham energi memiliki satu hal lagi: fokus intens perusahaan untuk mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham. ETF Energy Select Sector memiliki hasil dividen lebih dari 3%, lebih tinggi dari 500% S&P 1.4, dan kompetitif dengan hasil Treasury 3-tahun 10%. Dan perusahaan minyak tampaknya berkomitmen untuk melakukan pembayaran yang besar dan kuat, bahkan dengan mengorbankan eksplorasi lebih banyak minyak mentah.
Pembayaran tersebut terlihat sangat menarik di pasar yang bergejolak, di mana dividen dan pembelian kembali dapat menghasilkan bagian pengembalian yang besar. Dennis DeBusschere dari 22V Research menyaring 50 perusahaan di S&P 500 dengan tingkat pengembalian kas tertinggi, dan 12 perusahaan energi, termasuk
Sumber Daya Alam Pelopor
(PXD),
Marathon Petroleum
(MRO),
ConocoPhillips
(COP), dan
Exxon Mobil
(XOM), membuat daftar.
Ini adalah gagasan gila, tetapi stok minyak mungkin memberikan sedikit keamanan di pasar liar.
Menulis untuk Ben Levisohn di [email dilindungi]