Kesepakatan Sektor Minyak Memanas

Laporan tentang bersinarnya sektor minyak dan gas alam dengan investor terlalu dibesar-besarkan.

Investasi di perusahaan minyak dan gas yang terdaftar di S&P 500 meningkat lebih dari 26% tahun lalu, bahkan ketika indeks anjlok 5% secara keseluruhan.

Sektor dibiarkan mati selama pandemi Covid-19 – ketika permintaan energi anjlok, dan minyak mentah harga minyak sempat negatif – sedang mengalami perputaran yang luar biasa.

Rebound harga komoditas yang disebabkan oleh gangguan pasokan jangka panjang geopolitik dan meningkatnya disiplin neraca telah menjadikan energi sebagai sektor dengan kinerja terbaik pada indeks kapitalisasi besar saham-saham utama AS.

Hilang sudah prediksi mengerikan itu permintaan minyak puncak tercapai pada 2019, seperti yang diperkirakan para peramal Badan Energi Internasional sekarang perkirakan konsumsi akan mencapai rekor tertinggi tahun ini dan terus tumbuh selama 15 tahun ke depan dan seterusnya.

Perusahaan minyak dan gas AS mengantri untuk penawaran umum perdana (IPO) lagi, tanda paling jelas bahwa sektor ini, yang memegang rekor jumlah uang tunai, kembali disukai investor Wall Street.

Produsen minyak dan gas yang berbasis di Texas Mitra Energi TXO pada bulan Januari menjadi perusahaan energi pertama yang go public dalam lebih dari enam bulan. Sembilan perusahaan energi lainnya telah mengajukan atau memperbarui dokumen penawaran umum perdana mereka selama 90 hari terakhir, menurut Renaissance Capital.

Jika semuanya terdaftar tahun ini, seperti yang diharapkan, itu akan menjadi IPO terkuat sektor minyak dan gas dalam enam tahun.

Industri minyak dan gas juga mencatat jumlah arus kas bebas – jumlah uang tunai yang dimiliki perusahaan setelah dikurangi biaya operasional dan belanja modal – berkat komitmen yang lebih besar terhadap disiplin modal dan harga minyak yang lebih tinggi, mendorong minat baru dalam merger dan akuisisi (M&A).

25 perusahaan eksplorasi dan produksi (E&P) Amerika Utara teratas di sektor minyak dan gas mencapai sekitar $85 miliar tahun lalu, menurut analisis oleh McKinsey and Company. Pemain industri yang sama mengakhiri tahun dengan saldo kas yang diperkirakan mencapai $70 miliar hingga $100 miliar.

Komitmen sektor untuk menghasilkan arus kas diperkirakan akan tetap tinggi, mencapai antara $70 miliar dan $90 miliar tahun ini dan antara $50 miliar dan $70 miliar per tahun hingga 2027. Itu kemungkinan akan tetap berlaku bahkan jika tolok ukur AS West Texas Intermediate (WTI) harga minyak mencapai $65 per barel.

Kebangkitan transaksi M&A adalah tanda lain betapa panasnya sektor minyak dan gas. Desas-desus tentang kemungkinan kesepakatan strategis sedang memanas, baru-baru ini dengan saran bahwa Sumber Daya Alam PerintisPXD
bisa mengukur Rentang Sumber DayaRRC
untuk akuisisi.

Industri ini duduk di atas ratusan miliar dolar yang akan mendorong gelombang baru kesepakatan hulu strategis karena perusahaan serpih berusaha untuk mengisi inventaris areal prospektif mereka melalui konsolidasi sekarang karena banyak yang telah mengunyah sewa terbaik mereka setelah bertahun-tahun melakukan ekspansi yang sangat berbahaya.

Menghargai pemegang saham dengan dividen besar tetap menjadi prioritas utama untuk sektor E&P, yang diperkirakan akan mengembalikan sebanyak $40 miliar kepada pemegang saham melalui pembelian kembali saham di tahun depan. Tetapi dengan tingkat utang yang berkurang secara dramatis dan harga minyak diperkirakan akan tetap tinggi, perusahaan mencari cara untuk menjaga agar masa-masa indah terus bergulir lebih lama. Menambahkan lebih banyak areal teratas ke portofolio mereka melalui kesepakatan M&A hulu sangat masuk akal saat ini.

Produsen serpih teratas ingin mengkonsolidasikan posisi mereka di cekungan yang paling produktif dan memanfaatkan keunggulan operasional mereka untuk meningkatkan efisiensi dan, pada akhirnya, keuntungan. Pemain yang lebih berhati-hati dapat menambahkan aset di bagian rantai nilai yang berdekatan untuk memperluas cadangan mereka.

Sebagian besar pemain M&A mengawasi transisi energi dan debat politik seputar kebijakan energi AS. Mereka ingin menggunakan cadangan uang tunai mereka untuk membentuk kembali portofolio mereka agar tetap terdepan dalam debat kebijakan, meningkatkan ketahanan mereka terhadap ketidakstabilan harga, dan mengurangi emisi Lingkup 1 dan Cakupan 2.

Sektor minyak dan gas mengalami konsolidasi yang signifikan selama bertahun-tahun, dengan banyak perusahaan besar mengakuisisi pesaing yang lebih kecil. Tren ini diperkirakan akan berlanjut karena perusahaan ingin merampingkan operasi dan mengurangi biaya. Aset dengan biaya impas yang rendah dan profil emisi yang lebih rendah sangat diminati. “Biaya rendah, rendah karbon” adalah mantra M&A baru di sektor ini.

Sektor minyak dan gas memiliki beberapa saham dengan kinerja terbaik di pasar dalam dua tahun terakhir. Pada tahun 2022, raksasa minyak ExxonMobilXOM
memperoleh kekalahan $195 miliar untuk mencapai kapitalisasi pasar $454 miliar, sementara raksasa teknologi AppleAAPL
kehilangan lebih dari $846 miliar untuk mengakhiri tahun dengan kapitalisasi pasar $2.1 triliun.

Tidak ada yang menyarankan bahwa sektor minyak dan gas akan menyusul Big Tech. Tetapi dengan kenaikan suku bunga, inflasi masih tinggi, dan investor semakin mencari saham "pendapatan" yang membayar dividen besar atas ekuitas "pertumbuhan", saham energi tradisional terlihat sangat menarik.