Seorang Pejabat Memperingatkan 'Kesalahan Mahal' Jika Bank Sentral Mundur Terlalu Cepat

Garis atas

Federal Reserve pada hari Rabu menetapkan panggung untuk kenaikan suku bunga tambahan dalam beberapa bulan mendatang dan mengungkapkan para pejabatnya masih tidak yakin bahwa penurunan suku bunga akan diperlukan tahun ini—menghancurkan harapan bank sentral akan berputar dari kebijakan agresif yang telah mengguncang investor, merusak pasar perumahan dan mengantarkan tanda-tanda resesi yang menjulang.

Fakta-fakta kunci

Menurut ringkasan dirilis Rabu, pejabat Fed pada pertemuan terbaru mereka di bulan Desember menganggap kenaikan suku bunga tambahan dalam beberapa bulan mendatang akan "tepat" untuk membantu memperlambat inflasi, dan tidak ada dari mereka yang mengantisipasi akan tepat untuk menurunkan suku bunga tahun ini — menantang beberapa harapan bank sentral akan melakukannya untuk merangsang pertumbuhan.

Pejabat "menyambut baik" laju inflasi yang lebih lambat pada bulan Oktober dan November, tetapi mereka menekankan akan membutuhkan "bukti kemajuan yang jauh lebih banyak" untuk menjadi yakin bahwa inflasi berada pada jalur "berkelanjutan".

Pengumuman itu muncul setelah Presiden Fed Minneapolis Neal Kashkari dalam posting Rabu menyesalkan inflasi cepat yang mencapai level tertinggi 41 tahun sebesar 9.1% pada bulan Juni dan peringatan serupa, "terlalu dini untuk menyatakan dengan pasti" inflasi telah memuncak meskipun meningkat bukti yang mungkin dimilikinya.

Mengutip inflasi berkepanjangan yang melanda tahun 1970-an, di mana The Fed menurunkan suku bunga prematur hanya untuk memiliki inflasi kembali menyala, Kashkari, yang akan memberikan suara pada keputusan suku bunga Fed tahun ini, memperingatkan itu akan menjadi "kesalahan mahal" untuk memangkas suku bunga sebelum waktunya lagi, dengan mengatakan langkah itu hanya boleh diambil setelah pejabat yakin “kita telah benar-benar mengalahkan inflasi.”

Saham jatuh segera setelah risalah pertemuan Fed dirilis, dengan rata-rata Dow Jones Industrial menghapus kenaikan hampir 300 poin dan diperdagangkan datar pada pukul 2:25 ET.

Latar Belakang Kunci

Kenaikan suku bunga The Fed—dan pengetatan bank sentral di seluruh dunia—telah memicu penurunan tajam di pasar perumahan dan saham, dan semakin banyak pakar kuatir gejolak pada akhirnya dapat memicu resesi global yang dalam. Menurut firma investasi Inggris Schroders, kenaikan suku bunga bisa memakan waktu hingga dua tahun untuk sepenuhnya berimbas pada perekonomian. Namun demikian, sebagian besar pembuat kebijakan tetap teguh dalam komitmen mereka untuk melawan inflasi, yang hampir empat kali lipat dari target historis Fed sebesar 2%. Setelah pertemuan terakhir mereka, para pejabat mengatakan kenaikan yang sedang berlangsung "akan sesuai" untuk membantu menurunkan inflasi ke tingkat target Fed.

Yang Harus Diperhatikan

Pengumuman suku bunga The Fed berikutnya dijadwalkan pada 1 Februari. Investor obligasi mengharapkan suku bunga tertinggi 4.94%, tetapi ekonom di Goldman Sachs memperkirakan Fed akan memberikan kenaikan seperempat poin pada tiga pertemuan berikutnya — mempertahankan suku bunga tertinggi di 5.25%, tingkat tertinggi sejak 2007, untuk sisa tahun ini. Namun, data inflasi yang masuk dapat menurunkan—atau menaikkan—perkiraan ini.

Garis singgung

Di tengah meningkatnya kekhawatiran resesi, imbal hasil Treasurys 10 tahun telah turun sebanyak 80 basis poin di bawah Treasurys dua tahun — menandai pembalikan kurva imbal hasil paling tajam sejak 1980-an. Sebuah studi Fed pada tahun 2018 ditemukan setiap resesi dalam 60 tahun terakhir telah didahului oleh inversi kurva imbal hasil.

Selanjutnya Membaca

Yang Perlu Diketahui Tentang Kurva Hasil—Dan Mengapa Dapat Memprediksi Resesi (Forbes)

Fed Menaikkan Suku Bunga 50 Basis Poin Lagi (Forbes)

Ketua Fed Jerome Powell—Dihantui oleh Hantu Paul Volcker—Dapat Menghentikan Perekonomian (Forbes)