Opini: Orang Amerika merasa lebih miskin karena alasan yang bagus: Kekayaan rumah tangga tercabik-cabik oleh inflasi dan pengetatan Fed

Dalam dolar saat ini (atau nominal), kekayaan rumah tangga turun $6.1 triliun dari 31 Maret hingga 30 Juni, The Fed melaporkan. Tetapi kerusakan sebenarnya lebih buruk daripada itu karena inflasi sangat tinggi: Setelah disesuaikan dengan penurunan parah dalam daya beli satu dolar, nilai riil (atau disesuaikan dengan inflasi) kekayaan rumah tangga agregat turun rekor $8.7 triliun.

Penurunan kekayaan bisa berdampak signifikan pada sentimen konsumen dan ekonomi. Ini adalah fitur, bukan bug, dari kebijakan Fed karena mencoba memperlambat ekonomi untuk melawan inflasi.

Sementara The Fed tidak secara langsung menargetkan harga saham, pembuat kebijakan tahu bahwa suku bunga yang lebih tinggi umumnya merugikan saham dan bahwa hilangnya kekayaan di Wall Street adalah salah satu cara utama Fed dapat mempengaruhi ekonomi di Main Street. Pengeluaran konsumen dapat dikurangi ratusan miliar dolar selama tahun depan melalui efek kekayaan ini.

Sejak akhir Juni, pasar saham naik sekitar 7%. Namun, harga rumah turun secara riil di bulan Juni, bulan terakhir yang kami miliki datanya. Bagi kebanyakan keluarga, kekayaan perumahan lebih penting daripada pasar saham.

Lebih lanjut tentang perumahan: Harga rumah riil turun setelah kenaikan dua digit—tetapi bantuan tidak akan muncul dalam laporan inflasi dalam waktu dekat

Kekayaan didefinisikan sebagai nilai semua aset yang dimiliki oleh penduduk AS (seperti kepemilikan pasar saham, rumah, dan rekening bank) dikurangi nilai kewajiban mereka (seperti utang).

Adalah tepat untuk menyesuaikan kekayaan rumah tangga dengan inflasi, karena yang paling dipedulikan orang adalah apa yang akan dibeli oleh kekayaan mereka (dan pendapatan yang dihasilkannya) di dunia nyata. Ketika inflasi sedang tinggi, nilai aset perlu meningkat secara nominal hanya untuk tetap seimbang.

Sayangnya, The Fed melaporkan data secara nominal dan tidak menyesuaikan dengan inflasi, sebagian karena rilis akun keuangan Fed mengikuti standar pelaporan global. Sayangnya, pelaporan data secara nominal mendistorsi realitas dampak inflasi terhadap kekayaan keluarga.

Selama paruh pertama tahun ini, kekayaan riil orang Amerika turun sebesar $11.5 triliun. Namun, kekayaan riil telah meningkat sekitar $15 triliun sejak tingkat prapandemi pada kuartal keempat 2019, meningkat 4.5% per tahun.

Sebagai perbandingan, kekayaan riil turun $7.1 triliun (dalam dolar 2022) pada kuartal pertama 2020 ketika pandemi COVID-19 melanda. Selama Resesi Hebat tahun 2008-09, kekayaan riil turun sebesar $16.1 triliun (juga dalam dolar 2022) selama enam kuartal.

Secara riil, kepemilikan rumah tangga atas ekuitas perusahaan dan reksa dana turun dengan rekor $7.4 triliun menjadi $35.3 triliun pada kuartal kedua, The Fed melaporkan. Pada saat yang sama, nilai real estat naik $771 miliar menjadi $41.2 triliun karena harga rumah terus meningkat lebih cepat daripada inflasi keseluruhan.

Laporan neraca keuangan triwulanan juga menunjukkan bahwa utang non-keuangan nonfederal riil naik 0.3% pada kuartal kedua dan naik 0.3% pada tahun lalu.

Itu statistik penting untuk kebijakan moneter, karena The Fed menaikkan suku bunga
FF00,
+ 0.01%
untuk memperlambat pertumbuhan pinjaman sebagai cara untuk mengurangi permintaan dan menekan tekanan inflasi. Jelas bahwa pertumbuhan utang riil oleh rumah tangga, bisnis, dan pemerintah daerah sangat lambat dan telah terjadi selama dua tahun terakhir.

Rex Nutting adalah kolumnis MarketWatch yang telah menulis tentang ekonomi selama lebih dari 25 tahun.

Lebih lanjut: Dolar AS yang melonjak sudah mengirimkan 'sinyal bahaya,' para ekonom memperingatkan

Plus: Pelajari cara mengubah rutinitas keuangan Anda di MarketWatch's Ide Baru Terbaik di Money Festival pada 21 September dan 22 September di New York. Bergabunglah dengan Carrie Schwab, presiden Yayasan Charles Schwab.