Opini: Gelombang penjualan besar dalam saham membuat peluang pembelian, kata manajer Baron yang memiliki 20% aset dananya di Tesla

“Ini adalah peluang pembelian yang cukup bagus,” kata David Baron dari Baron Focused Growth Fund 
BFGFX,
-0.76%.
“Bahkan jika ada perlambatan tahun depan, banyak saham menilai pendapatan yang cukup kejam.”

Tidak ada yang tahu pasti apa yang akan terjadi di masa depan. Tapi Baron layak untuk didengarkan, dilihat dari catatannya. Dananya mengalahkan kategori pertumbuhan mid-cap dan indeks pertumbuhan luas mid-cap Morningstar AS sebesar 14 poin persentase tahunan selama lima tahun terakhir, menurut Morningstar Direct. Itu kinerja yang luar biasa.

Tangkapannya adalah bahwa itu mungkin pasar pemetik saham.

"Tidak semuanya akan bekerja sama," kata Baron.

Berikut tiga cara untuk mengatasinya.

1. Anda dapat mengatasi masalah ini dengan menyerahkan mengemudi kepada orang lain, seperti Baron. Dananya mendapat lima bintang dari Morningstar, yang tertinggi, dan membebankan biaya 1.3%.

2. Anda dapat mengintip ke dalam portofolionya untuk ide saham. “Perlambatan tidak mengubah tesis kami tentang saham kami. Perusahaan kami terus berinovasi dan terus berkembang,” kata Baron.

3. Lebih baik lagi, ambil pendekatan “makan seumur hidup” dan pertimbangkan apa yang dapat Anda pelajari darinya tentang berinvestasi.

Saya membahas dua pendekatan terakhir dalam obrolan baru-baru ini dengan Baron tentang pendekatan investasinya dan posisi terbesarnya — dan yang paling baru dibeli —.

Berikut adalah lima pelajaran utama yang dapat membantu Anda meningkatkan pengembalian Anda, dengan contoh saham untuk masing-masing.

1. Tahan posisi terkonsentrasi

Yang satu ini bukan untuk semua orang. Banyak berinvestasi adalah tentang mengelola risiko, dan posisi besar meningkatkan risiko Anda secara signifikan karena jika memburuk, Anda kehilangan banyak uang. Tetapi berkali-kali, saya perhatikan bahwa investor yang berkinerja lebih baik sering melakukannya melalui ukuran posisi yang besar. (Membaca kolom lain ini saya menulis.) Bicaralah dengan penasihat keuangan untuk melihat apakah ini tepat untuk Anda. Tetapi Baron memiliki sedikit keraguan dalam hal dananya sendiri. Di dunia di mana banyak manajer membatasi eksposur portofolio mereka ke nama tunggal sebesar 2% hingga 3%, di dana Baron, lebih dari 56% portofolio ada di delapan saham. Masing-masing adalah posisi 4.5% atau lebih.

Posisi terkonsentrasi terbesar, sejauh ini, adalah Tesla
TSLA,
-1.10%,
sebesar 20.4%. Baron Funds terkenal mengambil posisi besar di Tesla sebelum menjadi parabola, dan kemudian bertahan meskipun ada skeptisisme pedas terhadap CEO Tesla Elon Musk.

Mengikuti pergerakan besar saham pada tahun 2020, dana tersebut sedikit memangkasnya, tetapi Baron mempertahankan posisi yang sangat besar.

"Kami melihat begitu banyak potensi, kami tidak ingin menjual," kata Baron. “Dari semua perusahaan yang saya liput dan para analis datang kepada saya, perusahaan yang paling saya percayai adalah Tesla.”

Baron berpikir stok masih bisa tiga kali lipat dalam waktu kurang dari satu dekade. Apa yang akan mendapatkannya di sana?

Tesla telah menciptakan merek yang kuat tanpa pemasaran, dan memiliki pangsa pasar 25% di mobil listrik, yang masih dalam tahap awal adopsi. Hanya sekitar 4% kendaraan yang menggunakan listrik.

“Orang-orang berpikir kita akan mengalami perlambatan tetapi permintaan untuk mobil mereka tidak pernah sebaik ini,” katanya.

Tesla mengirimkan satu juta mobil tahun lalu. Ini akan menghasilkan dua juta tahun depan, dan itu akan mencapai 20 juta setahun pada akhir dekade ini, prediksi Baron. Tesla menghasilkan margin kotor yang tinggi di kisaran 20% atas karena mobil yang dijual seharga sekitar $50,000 biaya pembuatannya sekitar $36,000. Baron berpikir bisnis baterai Tesla pada akhirnya bisa sebesar bisnis mobil.

Empat posisi terkonsentrasi besar berikutnya adalah Teknologi Eksplorasi Luar Angkasa milik swasta (juga dijalankan oleh Musk), perusahaan asuransi Arch Capital Group
ACGL,
-0.63%,
Hyatt Hotels
H,
-0.47%
dan perusahaan analisis pasar real estat CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
masing-masing 5% sampai 6%. (Kepemilikan berlaku pada akhir Juni.)

2. Berinvestasi dalam pertumbuhan

Baron memperhatikan valuasi, tetapi portofolio memiliki bias pertumbuhan.

Ini membawa eksposur besar ke sektor game dan penginapan, yang merupakan 20% dari portofolio. Baron, yang pernah menjadi analis game di Jefferies Group, mengharapkan pertumbuhan yang solid karena orang-orang terus ingin membebaskan diri dari kehidupan penguncian pandemi.

“Orang-orang menyadari dalam pandemi bahwa hidup ini singkat, dan mereka ingin keluar dan melakukan sesuatu,” katanya.

Baron memiringkan eksposurnya ke perusahaan game dan penginapan yang melayani konsumen berpenghasilan tinggi.

Baron berpikir bahwa bahkan dalam resesi, perusahaan-perusahaan ini harus tetap menghasilkan arus kas di atas level 2019. Pelanggan yang lebih kaya akan mengurangi pengeluaran dalam resesi apa pun. Perusahaan-perusahaan ini menjadi lebih efisien dengan menargetkan pemasaran mereka dengan lebih baik dan memangkas beberapa keuntungan pelanggan. Holdings di sini termasuk Hyatt, Red Rock Resorts
RR,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
dan Vail Resorts
mtn,
+ 0.98%.

Baron juga mengutip Krispy Kreme
TANPA,
+ 0.61%
sebagai nama dengan potensi pertumbuhan, karena terus meningkatkan kehadirannya di pasar, yang disebut Krispy Kreme sebagai “tempat penjualan”. Ini termasuk hal-hal seperti pajangan yang menonjol di toko serba ada dan supermarket. Baron berpikir Krispy Kreme dapat membukukan pertumbuhan pendapatan tahunan 20%, menghasilkan dua kali lipat dalam saham selama tiga hingga empat tahun ke depan.

3. Berinvestasi bersama pendiri

Penelitian akademis menegaskan bahwa perusahaan yang dijalankan pendiri cenderung berkinerja lebih baik. Pikirkan Amazon.com
AMZN,
-1.57%
dan Platform Meta induk Facebook
META,
-0.54%,
yang sangat mengungguli pasar.

Nama yang kurang dikenal dari kepemilikan Baron yang sesuai dengan tagihan adalah Figs
Gambar,
-6.99%.
Perusahaan ini menjual lulur, jas lab, dan pakaian sektor perawatan kesehatan terkait yang dirancang untuk kenyamanan, gaya, dan daya tahan. Saham Figs telah turun tajam menjadi di bawah $10 dari tertinggi sekitar $50 tak lama setelah penawaran umum perdana Mei 2021.

Baron menyamakan Figs dengan Under Armour
UAA,
-9.77%,
perusahaan pakaian olahraga populer. “Orang-orang menyukai produk mereka,” katanya.

Dia berpikir penjualan bisa dua kali lipat menjadi $ 1 miliar dalam tiga tahun. Perusahaan ini dijalankan oleh salah satu pendiri Heather Hasson dan Trina Spear. Ini merupakan posisi baru bagi Baron hingga kuarter kedua.

Perusahaan lain yang dijalankan pendiri dalam portofolio Baron adalah CoStar, yang menawarkan penelitian dan wawasan tentang tren dan harga real estat komersial. Perusahaan ini memiliki keunggulan kompetitif karena memiliki tim riset terbesar di bidangnya, dan telah berkecimpung dalam bisnis selama lebih dari 20 tahun. Perusahaan ini memperluas ke analisis pasar perumahan real estate. Ini dapat membantu pendapatan CoStar empat kali lipat atau lebih selama lima tahun ke depan, kata Baron. Pendiri Andrew Florance adalah CEO.

4. Carilah peluang pasar yang besar

Tesla adalah contoh yang baik, dengan 25% pangsa bisnis EV-nya yang hanya mencapai 4% dari keseluruhan pasar kendaraan. Begitu juga perusahaan Musk lainnya: Space Exploration Technologies.

SpaceX memiliki dua bisnis, layanan internet Starlink yang didukung oleh konstelasi satelit, dan bisnis peluncuran roketnya. Starlink memiliki potensi besar karena 3.5 miliar orang di dunia tidak memiliki akses internet.

“Ini bisa menjadi bisnis pendapatan triliunan dolar dengan margin yang sangat tinggi,” kata Baron.

Starlink baru-baru ini menandatangani kontrak di Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
dan T-Mobile AS
TMUS,
-0.35%
sebagai pelanggan. Bisnis roket memiliki potensi pertumbuhan yang besar karena SpaceX dapat diluncurkan dengan biaya sepersepuluh dari NASA.

Baron berpikir SpaceX bisa menjadi 10-bagger selama tujuh hingga 10 tahun ke depan. Masalah bagi investor reguler adalah SpaceX masih bersifat pribadi, dan mungkin perlu bertahun-tahun sebelum go public karena tidak membutuhkan uang tunai, kata Baron. Kecuali Anda adalah investor terakreditasi, sulit untuk mendapatkan saham yang terdaftar secara pribadi. Untuk paparan yang satu ini, memiliki dana Baron adalah salah satu caranya.

5. Memiliki beberapa pemberat

Risiko dengan nama pertumbuhan tinggi adalah bahwa saham mereka bisa jatuh dengan keras jika pertumbuhan sedikit tersandung. Investor momentum dalam nama pertumbuhan cepat menjual.

Untuk mengimbangi risiko perusahaan dengan pertumbuhan tinggi seperti Tesla dan SpaceX, Baron suka memegang nama yang berpotensi lebih aman seperti Arch Capital Group dalam asuransi dan reasuransi. Saham Arch Capital terlihat cukup murah dengan harga 1.5 kali nilai bukunya yang $31.37. Premi bersih sektor asuransi kuartal kedua tumbuh 27.5%, dari tahun ke tahun. Baron berpikir stok bisa berlipat ganda dalam empat atau lima tahun.

Michael Brush adalah kolumnis untuk MarketWatch. Pada saat publikasi, ia memiliki TSLA, DNUT, AMZN, META dan RCL. Brush telah menyarankan TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META dan RCL dalam buletin sahamnya, Memoles Saham. Ikuti dia di Twitter @mbrushstocks.