Ini adalah jawaban yang diberikan Mike atas pertanyaan tentang bagaimana dia bangkrut dalam “The Sun Also Rises” karya Earnest Hemingway. Ini adalah cara yang baik untuk berpikir tentang bagaimana perubahan terjadi bila dilihat tanpa perspektif yang tepat.
Di pasar saham, tema yang pertama kali muncul selama paruh kedua tahun 2021 bertahan hingga paruh pertama tahun 2022. Meskipun Indeks S&P 500
SPX,
-1.29%
ditutup pada level tertinggi sepanjang masa pada hari perdagangan pertama tahun ini, kondisi di bawah permukaan memburuk. Akibatnya, setiap upaya reli pada bulan Maret dan Mei tidak banyak mengganggu perubahan itu.
Saat saham mengukir titik terendah pada pertengahan Juni dan menyelesaikan paruh pertama dengan sangat buruk — tetapi dari posisi terendah — ada beberapa harapan bahwa pemantulan yang lebih berkelanjutan akan segera terjadi.
Untuk membantu memberikan perspektif dan mengurangi perasaan bahwa perubahan tiba-tiba menimpa kami, kami menyusun daftar periksa “Kelahiran Kembali Pasar Bull”.
Baca: Aturan dengan catatan sempurna ini mengatakan pasar saham belum mencapai titik terendah, kata Bank of America
Idenya adalah untuk melihat melampaui aksi harga tingkat permukaan dan fokus pada bukti bahwa pergeseran yang tahan lama mungkin terjadi. Ketika kita membahas daftar periksa di ruang ini bulan lalu, kami baru saja melihat beberapa hari lebih baik dari 9-ke-1 volume naik vs turun di New York Stock Exchange. Ini adalah kriteria pertama dalam daftar periksa kami yang berubah menjadi positif. Tetapi seperti yang kami katakan saat itu: “Masih ada lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan.”
Hari-hari dan minggu-minggu berikutnya telah membawa informasi baru dan memenuhi lebih banyak kriteria dalam daftar periksa kami. Pada akhir Juli, persentase penutupan saham S&P 500 pada tertinggi baru 20 hari melonjak di atas 55%. Ini memicu sinyal dorong luas pertama dalam pekerjaan kami sejak Juni 2020.
Kami tidak melihat dorongan luas sebagai peristiwa tunggal, tetapi sebagai mengidentifikasi lingkungan risiko-dan-hasil yang menguntungkan — kami menyebutnya rezim dorongan luas — yang berlangsung selama satu tahun. Tidak hanya kehadiran rezim dorong yang luas biasanya bullish, tetapi tidak adanya satu dapat menjadi tantangan bagi pasar.
S&P 500 kehilangan 3% selama periode antara berakhirnya rezim dorong luas terakhir (Juni 2021) dan sinyal dorong luas bulan lalu. Russell 2000 dan Value Line Geometric Index masing-masing turun lebih dari 15% pada periode itu.
Peningkatan di bulan Agustus
Saat kalender beralih ke Agustus, kami melihat lebih banyak bukti peningkatan. Kami mulai melihat lebih banyak saham membuat tertinggi baru 52-minggu daripada terendah 52-minggu. Pada awalnya, itu sekali atau dua kali setiap hari. Sekarang, sudah cukup untuk mengubah tren di garis A/D (maju/penurunan) tinggi baru kami menjadi positif untuk pertama kalinya sejak November.
Agustus sekarang memiliki banyak hari dengan lebih banyak tertinggi baru daripada terendah dibandingkan dengan tujuh bulan pertama tahun ini digabungkan — dan bulan ini belum berakhir.
Kadang-kadang bahkan ketika Anda mencarinya, perubahan terjadi secara perlahan, dan kemudian sekaligus.
Kami juga melihat pergeseran dalam data mingguan. Setelah 37 minggu berturut-turut lebih banyak terendah baru daripada tertinggi baru, minggu lalu adalah minggu pertama di tahun 2022 di mana daftar tertinggi baru lebih panjang dari daftar terendah baru. Butuh waktu hingga Agustus.
Ini membawa daftar periksa kami ke empat dari lima kriteria yang terpenuhi. Satu-satunya ketidaksepakatan adalah indikator risiko lintas aset kami. Versi jangka pendek dan menengah telah pindah ke wilayah "risiko pada", tetapi versi dalam daftar periksa kami memiliki fokus jangka panjang. Sementara aset "berisiko" berada jauh dari posisi terendahnya dibandingkan dengan aset "berisiko" mereka, lebih banyak perbaikan diperlukan untuk secara jelas memberi sinyal kepemimpinan "berisiko".
Pendekatan kami tidak pernah mencoba dan memanggil atasan atau menangkap bawahan. Saya lebih tertarik untuk bersandar pada tren yang didukung oleh bobot bukti. Dua tahun terakhir telah mengajarkan banyak dari kita untuk tidak sepenuhnya menganggap sesuatu yang mustahil hanya karena hal itu belum pernah terjadi sebelumnya.
Pasar jarang bergerak dalam garis lurus, tetapi ketika mempertimbangkan data yang kami miliki, reli dari posisi terendah Juni sepertinya memiliki apa yang diperlukan untuk bertahan untuk sementara waktu.
Willie Delwiche adalah ahli strategi investasi di All Star Charts, di mana dia memimpin layanan ASC+Plus yang dirancang untuk para profesional keuangan. Ikuti dia di Twitter.
Opini: Bukti untuk pasar bull baru dalam saham dengan cepat menumpuk
“Secara bertahap, lalu tiba-tiba.”
Ini adalah jawaban yang diberikan Mike atas pertanyaan tentang bagaimana dia bangkrut dalam “The Sun Also Rises” karya Earnest Hemingway. Ini adalah cara yang baik untuk berpikir tentang bagaimana perubahan terjadi bila dilihat tanpa perspektif yang tepat.
Di pasar saham, tema yang pertama kali muncul selama paruh kedua tahun 2021 bertahan hingga paruh pertama tahun 2022. Meskipun Indeks S&P 500
-1.29%
SPX,
ditutup pada level tertinggi sepanjang masa pada hari perdagangan pertama tahun ini, kondisi di bawah permukaan memburuk. Akibatnya, setiap upaya reli pada bulan Maret dan Mei tidak banyak mengganggu perubahan itu.
Saat saham mengukir titik terendah pada pertengahan Juni dan menyelesaikan paruh pertama dengan sangat buruk — tetapi dari posisi terendah — ada beberapa harapan bahwa pemantulan yang lebih berkelanjutan akan segera terjadi.
Untuk membantu memberikan perspektif dan mengurangi perasaan bahwa perubahan tiba-tiba menimpa kami, kami menyusun daftar periksa “Kelahiran Kembali Pasar Bull”.
Baca: Aturan dengan catatan sempurna ini mengatakan pasar saham belum mencapai titik terendah, kata Bank of America
Idenya adalah untuk melihat melampaui aksi harga tingkat permukaan dan fokus pada bukti bahwa pergeseran yang tahan lama mungkin terjadi. Ketika kita membahas daftar periksa di ruang ini bulan lalu, kami baru saja melihat beberapa hari lebih baik dari 9-ke-1 volume naik vs turun di New York Stock Exchange. Ini adalah kriteria pertama dalam daftar periksa kami yang berubah menjadi positif. Tetapi seperti yang kami katakan saat itu: “Masih ada lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan.”
Hari-hari dan minggu-minggu berikutnya telah membawa informasi baru dan memenuhi lebih banyak kriteria dalam daftar periksa kami. Pada akhir Juli, persentase penutupan saham S&P 500 pada tertinggi baru 20 hari melonjak di atas 55%. Ini memicu sinyal dorong luas pertama dalam pekerjaan kami sejak Juni 2020.
Kami tidak melihat dorongan luas sebagai peristiwa tunggal, tetapi sebagai mengidentifikasi lingkungan risiko-dan-hasil yang menguntungkan — kami menyebutnya rezim dorongan luas — yang berlangsung selama satu tahun. Tidak hanya kehadiran rezim dorong yang luas biasanya bullish, tetapi tidak adanya satu dapat menjadi tantangan bagi pasar.
S&P 500 kehilangan 3% selama periode antara berakhirnya rezim dorong luas terakhir (Juni 2021) dan sinyal dorong luas bulan lalu. Russell 2000 dan Value Line Geometric Index masing-masing turun lebih dari 15% pada periode itu.
Peningkatan di bulan Agustus
Saat kalender beralih ke Agustus, kami melihat lebih banyak bukti peningkatan. Kami mulai melihat lebih banyak saham membuat tertinggi baru 52-minggu daripada terendah 52-minggu. Pada awalnya, itu sekali atau dua kali setiap hari. Sekarang, sudah cukup untuk mengubah tren di garis A/D (maju/penurunan) tinggi baru kami menjadi positif untuk pertama kalinya sejak November.
Agustus sekarang memiliki banyak hari dengan lebih banyak tertinggi baru daripada terendah dibandingkan dengan tujuh bulan pertama tahun ini digabungkan — dan bulan ini belum berakhir.
Kadang-kadang bahkan ketika Anda mencarinya, perubahan terjadi secara perlahan, dan kemudian sekaligus.
Kami juga melihat pergeseran dalam data mingguan. Setelah 37 minggu berturut-turut lebih banyak terendah baru daripada tertinggi baru, minggu lalu adalah minggu pertama di tahun 2022 di mana daftar tertinggi baru lebih panjang dari daftar terendah baru. Butuh waktu hingga Agustus.
Ini membawa daftar periksa kami ke empat dari lima kriteria yang terpenuhi. Satu-satunya ketidaksepakatan adalah indikator risiko lintas aset kami. Versi jangka pendek dan menengah telah pindah ke wilayah "risiko pada", tetapi versi dalam daftar periksa kami memiliki fokus jangka panjang. Sementara aset "berisiko" berada jauh dari posisi terendahnya dibandingkan dengan aset "berisiko" mereka, lebih banyak perbaikan diperlukan untuk secara jelas memberi sinyal kepemimpinan "berisiko".
Pendekatan kami tidak pernah mencoba dan memanggil atasan atau menangkap bawahan. Saya lebih tertarik untuk bersandar pada tren yang didukung oleh bobot bukti. Dua tahun terakhir telah mengajarkan banyak dari kita untuk tidak sepenuhnya menganggap sesuatu yang mustahil hanya karena hal itu belum pernah terjadi sebelumnya.
Pasar jarang bergerak dalam garis lurus, tetapi ketika mempertimbangkan data yang kami miliki, reli dari posisi terendah Juni sepertinya memiliki apa yang diperlukan untuk bertahan untuk sementara waktu.
Willie Delwiche adalah ahli strategi investasi di All Star Charts, di mana dia memimpin layanan ASC+Plus yang dirancang untuk para profesional keuangan. Ikuti dia di Twitter.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/evidence-for-a-new-bull-market-in-stocks-is-rapidly-piling-up-11660849687?siteid=yhoof2&yptr=yahoo