Opini: Harga emas telah melonjak, tetapi reli sedang goyah

Saya harap saya tidak perlu mengingatkan Anda bahwa analisis kontrarian ini tidak menjamin bahwa emas akan turun. emas
GC00,
+ 0.42%
perputaran sehari-hari selama beberapa minggu terakhir sangat bergantung pada berita dari Ukraina. Tak perlu dikatakan, berita itu tidak ada hubungannya dengan pandangan konsensus pengatur waktu pasar emas.

Tetapi konsensus itu banyak berkaitan dengan bagaimana pasar merespons perkembangan geopolitik. Ketika pengatur waktu pasar pada keseimbangan luar biasa optimis tentang prospek emas, seperti sekarang, mereka sudah mengharapkan bahwa berita terkait emas dalam beberapa hari mendatang akan sangat bullish. Ketika banyak kabar baik sudah diabaikan, kejutan lebih mungkin terjadi pada sisi negatifnya.

Untuk mengukur konsensus di antara pengatur waktu emas, perusahaan saya menghitung rata-rata tingkat eksposur pasar emas yang direkomendasikan. (Inilah yang diwakili oleh Indeks Sentimen Buletin Emas Hulbert, atau HGNSI.) Rata-rata saat ini berada di 67.1%, yang lebih tinggi dari 96% dari semua pembacaan harian lainnya sejak tahun 2000.

Seperti yang dapat Anda lihat dari grafik terlampir, saham pertambangan emas selama beberapa tahun terakhir telah turun secara andal setiap kali HGNSI naik ke 90^th persentil dari distribusi historis. Desil ini diarsir abu-abu di bagian atas grafik.

Jika Anda membutuhkan pengingat bahwa analisis kontrarian tidak selalu berhasil, ingat saja kolom saya bulan lalu tentang sentimen pasar emas. Kesimpulan dari analisis kontrarian pada saat itu adalah bahwa emas kemungkinan besar terjebak dalam kisaran perdagangan yang relatif sempit antara $1,750 dan $1,850. Faktanya, seperti yang kita ketahui sekarang, emas sebenarnya naik ke level $1,950 selama sebulan terakhir, sekitar $100 per ounce di atas batas atas kisaran perdagangan yang diantisipasi ini.

HGNSI sebulan yang lalu berada di 20.6%, hampir 50 poin persentase lebih rendah dari posisinya sekarang. Oleh karena itu, probabilitas sekarang mendukung harga yang lebih rendah.

Bagaimana dengan pengatur waktu pasar di area investasi lainnya?

Pasar emas hanyalah salah satu dari empat arena di mana saya melacak tingkat eksposur rata-rata pengatur waktu pasar. Yang lainnya adalah pasar saham umum, seperti yang disajikan oleh tolok ukur seperti Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.53%
dan S&P 500
SPX,
-0.79%,
pasar saham Nasdaq
COMP
-1.66%
dan pasar obligasi AS. Setiap bulan di ruang ini saya menyoroti salah satunya dan menganalisis apa yang dikatakannya dari sudut pandang kontrarian.

Sementara itu, bagan di atas merangkum di mana penghitung waktu saat ini berdiri di keempat arena.

Mark Hulbert adalah kontributor tetap MarketWatch. Hulbert Ratings melacak buletin investasi yang membayar biaya tetap untuk diaudit. Dia bisa dihubungi di [email dilindungi].