Opini: Saatnya melakukan aksi jual di saham energi, dimulai dengan 4 nama ini

Ini adalah kesempatan bagi siapa saja yang melewatkan reli energi. Alasannya: Ketakutan yang tidak berdasar mendorong penurunan.

"Akan datang lebih banyak lagi? Kami rasa tidak,” kata Ben Cook, pakar sektor minyak dan gas yang mengelola Dana Transisi Energi Hennessy.
HNRIX,
-1.91%
dan Dana Midstream Hennessy
HMSFX,
-1.97%.

Masak dan aku adalah bullish terakhir pada energi bersama-sama pada November 2021. Setelah sedikit volatilitas dan tindakan menyamping, XLE dan XOP naik 52% menjadi 58% dalam delapan bulan.

Sekarang tiga faktor menunjukkan langkah kuat lainnya untuk nama-nama energi, menurut Cook: fundamental dasar yang layak, valuasi yang baik, dan arus kas yang solid. Goldman Sachs memperkirakan saham energi berkapitalisasi besar akan naik 30% atau lebih hingga akhir tahun dan saham yang dinilai beli bisa naik 40% atau lebih.

Ingat saja, tidak ada yang bisa menyebut titik terendah di pasar atau grup. Ini bukan jenis panggilan taruhan-pertanian-untuk-kekayaan instan.

Lihat lebih dekat.

1. Fundamental yang menguntungkan

Stok eksplorasi dan produksi AS telah jatuh sedemikian rupa sehingga mereka memperkirakan ekspektasi $50 hingga $60 per barel untuk West Texas Intermediate
sel.1,
+ 4.24%,
kata Cook, turun dari sekitar $100 sekarang. "Kami pikir harga ekuitas adalah situasi yang lebih mengerikan daripada yang saat ini tercermin dalam fundamental pasar," tambahnya.

Memang, kurva berjangka 2023 untuk WTI menunjukkan $88 per barel minyak tahun depan.

Harga untuk pengiriman di masa depan terkenal berubah-ubah. Tetapi “perkiraan” harga minyak ini sebesar $88 untuk WTI sejalan dengan perkiraan harga minyak “pertengahan siklus” Goldman Sachs sebesar $85 untuk WTI dan $90 untuk Brent. Ini juga masuk akal karena alasan berikut.

Pasokan dibatasi. Itu karena perusahaan minyak kurang berinvestasi dalam eksplorasi dan pengembangan produksi. Ini membantu menjelaskan mengapa inventaris sekarang secara signifikan berada di bawah norma musiman historis.

“Dengan sangat sedikit bantalan pasokan yang tersedia, gangguan lebih lanjut pada volume yang diproduksi, baik terkait geopolitik atau badai, dapat mengirim harga lebih tinggi secara bermakna,” kata Cook.

Lebih lanjut: Minyak AS telah jatuh — Apa yang dikatakan tentang kekhawatiran resesi dan pasokan minyak mentah yang ketat

Plus: Stok minyak mentah AS kemungkinan turun dalam data Departemen Energi terbaru, kata para analis

Permintaan akan bertahan di sana. Prospek resesi yang membayangi telah memukul kelompok energi dengan keras. Tapi ini mungkin ketakutan palsu. Sementara resesi akan menurunkan permintaan di AS dan Eropa, permintaan akan tumbuh di China karena terus mencabut pembatasan penguncian COVID.

Selain itu, resesi bahkan belum tentu ada dalam kartu. "Sementara kemungkinan resesi memang meningkat, masih terlalu dini bagi pasar minyak untuk menyerah pada kekhawatiran seperti itu," kata Damien Courvalin, kepala penelitian energi dan ahli strategi komoditas senior di Goldman Sachs. “Kami percaya langkah ini [dalam saham sektor energi] telah melampaui batas.”

Ekonomi global masih tumbuh, dan permintaan minyak tumbuh lebih cepat karena pembukaan kembali di Asia dan dimulainya kembali perjalanan internasional, catatnya.

“Kami mempertahankan pandangan kasus dasar bahwa resesi akan dapat dihindari,” kata Ruhani Aggarwal dari tim peneliti komoditas global JP Morgan. Bank menempatkan peluang resesi selama 12 bulan ke depan sebesar 36%.

Minyak Rusia terus mengalir. Meskipun kemarahan yang beralasan atas invasi Rusia ke Ukraina, Uni Eropa belum benar-benar efektif dalam menjaga pasokan Rusia dari pasar. Eropa masih membeli minyak Rusia, dan setiap kekurangan permintaan di sana akan diimbangi dengan membeli di Cina dan India.

Rencana terbaru Eropa adalah menetapkan batas harga untuk membatasi keuntungan finansial oleh Rusia. Tidak jelas bagaimana ini akan berhasil. Tapi itu bisa menjadi bumerang. Dalam skenario terburuk, Rusia membalas dan memangkas produksi yang cukup untuk mengirim minyak ke $190 per barel, tulis Natasha Kaneva dari tim peneliti komoditas global JP Morgan. “Rusia telah menunjukkan kesediaannya untuk menahan pasokan gas alam ke negara-negara Uni Eropa yang menolak untuk memenuhi tuntutan pembayaran,” kata Kaneva.

2. Penilaian

Seperti yang diukur dengan nilai perusahaan terhadap arus kas yang diharapkan, kelompok energi adalah sektor termurah di luar sana sekarang, kata Hennessy's Cook.

3. Arus kas gratis

Perusahaan energi AS terus mengembalikan banyak uang kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian kembali, catat Cook. Ini akan mendukung harga saham.

Hasil arus kas bebas (arus kas dibagi dengan harga saham) untuk perusahaan energi di S&P 500 lebih tinggi daripada sektor S&P lainnya. Berdasarkan perkiraan analis konsensus untuk tahun 2022, perusahaan energi AS akan menghasilkan hasil arus kas bebas 15%, dan perusahaan eksplorasi dan produksi akan menghasilkan hasil arus kas bebas 20%, kata Cook.

Angka-angka ini mengkonfirmasi murahnya grup.

Grafik dari Goldman Sachs ini menunjukkan bahwa semua aksi jual yang sebanding dalam beberapa tahun terakhir telah menjadi peluang beli, mengingat faktor-faktor bullish yang mendasarinya.

Perusahaan yang disukai

Cook memilih ketiga perusahaan ini sebagai favorit.

Exxon Mobil

Nama energi blue-chip, Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
memiliki model bisnis yang beragam yang meredam volatilitas saham, kata Cook. Ini adalah produsen, jadi kenaikan harga energi mendukung saham.

Tetapi juga memiliki divisi petrokimia yang membuat bahan berbasis minyak bumi seperti polietilen yang digunakan dalam produk plastik seperti wadah makanan. Bisnis ini dapat mengimbangi dampak negatif dari pelemahan harga energi.

Ia juga memiliki bisnis gas alam cair yang mengekspor LNG dari AS. Divisi ini diuntungkan oleh lonjakan tajam harga LNG di Eropa dan Asia terkait dengan gangguan pasokan gas alam Rusia.

Sumber Daya EOG

Produsen energi AS ini
EOG,
+ 4.75%
memiliki beberapa cekungan serpih kualitas tertinggi di negara ini, kata Cook. Ini memberi EOG keunggulan biaya dibandingkan rekan-rekan, dan mendukung arus kas yang kuat. EOG juga memiliki rekam jejak yang baik dalam memberikan peningkatan produktivitas di sumur, dan pemotongan biaya.

Energi Cheniere

Seperti Exxon, perusahaan yang berbasis di Louisiana ini
LNG,
+ 6.35%
mengekspor LNG ke Eropa dan Asia. Demikian juga, keuntungan dari kenaikan harga gas alam dan LNG yang dramatis di sana relatif terhadap harga gas alam di AS Di latar belakang, Cheniere membayar utangnya, yang seharusnya memungkinkan Cheniere untuk meningkatkan dividennya selama delapan belas bulan ke depan, percaya Memasak.

Pembayar dividen

Goldman menyukai perusahaan energi yang membayar dividen tinggi dan memiliki saham beta rendah, yang berarti saham mereka lebih stabil dan bergerak lebih sedikit daripada sektor atau pasar secara keseluruhan. Di grup ini, favorit Goldman adalah Pioneer Natural Resources
PXD,
+ 3.64%.
Goldman menyukai inventaris besar perusahaan atas aset yang belum dikembangkan di lembah Permian, dan neraca yang kuat serta arus kas bebas yang mendukung hasil dividen 7.8% yang solid.

Goldman memiliki target harga saham 12 bulan sebesar $266.

Michael Brush adalah kolumnis untuk MarketWatch. Pada saat publikasi, dia tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan dalam kolom ini. Brush telah menyarankan XOM dan LNG dalam buletin sahamnya, Memoles Saham. Ikuti dia di Twitter @bayu_joo.