Opini: Tetap tenang — tidak ada resesi di jalan. 13 saham ini mungkin naik karena investor mengetahuinya

Saya juga menyarankan beberapa saham, di bawah ini, bahwa kecerdasan buatan memberi tahu kita mungkin di antara yang berkinerja terbaik, karena investor mengetahui risiko resesi rendah.

1. Ekonomi kuat

Kontraksi PDB kuartal pertama 1.4% itu cukup menyesatkan. Itu disebabkan oleh penurunan pengeluaran federal dan peningkatan besar dalam defisit perdagangan. Dua langkah yang lebih bermakna menunjukkan kekuatan ekonomi yang layak, kata Ed Yardeni dari Yardeni Research. Dia mengutip peningkatan 3.7% dalam penjualan akhir kepada pembeli domestik swasta. Pengeluaran konsumsi pribadi riil juga naik ke rekor.

Kami juga melihat tanda-tanda kekuatan global. Tidak termasuk China, layanan global dan indeks manajer pembelian industri berada di sekitar 55 untuk bulan April. Di bawah 50 menandakan kelemahan ekonomi, jadi ini adalah bacaan yang layak.

"Ekonomi global menghadapi tantangan jangka pendek dengan relatif baik," kata ekonom di JPMorgan. Mereka mengharapkan pertumbuhan PDB global 2% pada kuartal kedua.

2. Kurva imbal hasil tidak memprediksi resesi

Kurva imbal hasil adalah kesenjangan antara berbagai suku bunga jangka pendek dan jangka panjang di pasar obligasi. Peramal resesi tepercaya ini sangat bagus. Saat ini, kurva imbal hasil miring ke atas. Ini berarti tidak memprediksi resesi. "Kami berharap The Fed mungkin dapat menghindari hard landing," kata John Stoltzfus, kepala strategi investasi di Oppenheimer Asset Management.

3. Perusahaan membimbing ke atas, bukan ke bawah

Perusahaan adalah ekonomi. Manajer puncak terus mengharapkan pertumbuhan. Kami tahu ini karena mereka memandu pendapatan masa depan yang lebih tinggi. Panduan pendapatan kuartal kedua sedikit di atas tren jangka panjang, kata Credit Suisse.

4. Sektor rumah tangga kuat

Biasanya, ekonomi rentan terhadap resesi ketika rumah tangga meminjam terlalu banyak uang, kemudian mendapat masalah karena mereka tidak dapat membayarnya kembali. Itu tidak terjadi sekarang.

Orang-orang menghabiskan banyak uang selama pandemi. Jadi, rumah tangga memiliki surplus senilai 3.6% dari PDB pada akhir 2021, dibandingkan dengan rata-rata 2.8% selama 1985-2019, catat ekonom Goldman Sachs. “Sektor rumah tangga berada pada pijakan yang sangat kuat,” kata ekonom Goldman Jan Hatzius. “Pendaratan lunak lebih umum terjadi ketika keseimbangan keuangan sektor swasta sehat.”

5. Perusahaan kaya akan uang tunai

Kepemilikan uang tunai meningkat secara substansial selama pandemi di bisnis kecil dan besar. Yang penting, ini juga terjadi pada penerbit obligasi sampah yang lebih berisiko. Inilah yang meledak ketika suku bunga naik, menyebabkan resesi dengan menyebarkan kerusakan pada mitra bisnis dan bank. “Risiko pembiayaan kembali dan kerentanan terhadap suku bunga yang lebih tinggi adalah rendah karena sebagian besar penerbit dengan hasil tinggi telah melakukan pembiayaan kembali pada tingkat yang menguntungkan,” kata Hatzius. Margin laba perusahaan juga tetap mendekati rekor tertinggi.

“Kondisi yang kemungkinan akan merusak ekspansi belum ditetapkan,” para ekonom setuju di JPMorgan. “Sektor swasta dalam kesehatan yang sangat baik. Neraca dipenuhi dengan uang tunai.”

6. Selisih kredit obligasi sampah semakin menyempit

Selisih antara imbal hasil pada "obligasi sampah" yang lebih berisiko dan berimbal hasil tinggi dan obligasi pemerintah AS yang lebih aman dapat menjadi indikator resesi yang baik. Ketika melebar, ini memberi tahu kita bahwa investor obligasi melarikan diri dari perusahaan yang lebih berisiko karena mereka melihat resesi akan datang. Saat ini, spread ini menyempit, kata Martin Pring dalam surat investasi InterMarket Review-nya. “Investor bersedia mengambil risiko untuk mendapatkan hasil yang lebih tinggi,” kata Pring. "Dengan kata lain, mereka meremehkan prospek resesi."

7. Tanda-tanda mengkonfirmasi inflasi telah mencapai puncaknya

Selain sinyal yang saya sebutkan di kolom ini, IHK inti untuk bulan Maret berada di bawah ekspektasi ketika dilaporkan pada akhir April. Ini adalah pembacaan di bawah konsensus pertama sejak Agustus. “Kami percaya puncak inflasi inti sekarang telah berlalu,” kata Hatzius dari Goldman Sachs. “Lonjakan inflasi barang yang disebabkan oleh kelangkaan dan kenaikan harga komoditas kemungkinan telah mencapai puncaknya dan akan berkurang pada akhir tahun.”

Goldman memperkirakan inflasi kembali dalam kisaran 2% segera setelah tahun depan. Hatzius memperkirakan 2.4% pada akhir 2023. Itu mungkin tampak jauh. Tapi ingat bahwa tren harga pasar saham sekitar enam bulan sebelumnya. Dan tanda-tanda kemajuan di sepanjang jalan akan menenangkan investor saham. Kami mendapatkan data inflasi harga konsumen dan produsen April yang penting minggu ini — 11 dan 12 Mei.

8. Orang dalam perusahaan tidak melihat resesi di depan

Orang dalam perusahaan tidak membuang saham dalam jumlah berlebihan dibandingkan dengan pembelian mereka. Mereka memberi tahu kita bahwa tidak ada resesi yang akan terjadi. Rasio jual-beli jangka pendek untuk orang dalam di perusahaan New York Stock Exchange (NYSE) sebenarnya berubah bullish baru-baru ini, menurut Vickers Insider Weekly. Tindakan NYSE jangka panjang bersifat netral. Begitu juga rasio jual-beli orang dalam untuk Nasdaq. Saya lebih suka melihat orang dalam bullish di seluruh papan, tetapi mereka tentu saja tidak berhati-hati.

Saham untuk dipertimbangkan

Mengingat volatilitas liar telah membuat banyak orang emosional, saya pikir masuk akal untuk beralih ke "mesin" untuk ide saham, yang berarti algos yang menggunakan kecerdasan buatan (AI) untuk melihat saham yang dapat dibeli.

Jadi, saya baru-baru ini bertemu dengan Jan Szilagyi, CEO Toggle. Sistemnya menggunakan AI untuk memilih saham berdasarkan analisis kuantitatif dan pembelajaran mesin. Toggle memiliki sekitar seratus klien institusional dengan $185 miliar yang dikelola, serta 70,000 investor ritel, kata Szilagyi, mantan pedagang quant di Duquesne Capital Stan Druckenmiller.

“Sistem mencari aset yang terlihat sangat luas, sangat murah atau mahal, sehingga kemungkinannya condong mendukung pergerakan ke satu arah,” katanya.

Toggle menganalisis lusinan titik data — mulai dari penilaian dan ekspektasi analis, hingga faktor fundamental dan teknis seperti momentum harga dan kekuatan relatif.

Grup dengan valuasi paling melebar ke sisi bawah saat ini? Pembangun rumah dan pengecer terkait. Dia mengutip Lennar
LEN,
-1.97%,
Kelompok ganda
PHM,
-1.80%,
Saudara Tol
TOL,
-2.45%,
Home Depot
HD,
-1.98%
dan Lowe
RENDAH,
-2.01%.
“Kelimanya, dari sudut pandang sistem, terlihat condong untuk bergerak lebih tinggi,” katanya.

Mereka dikalahkan karena kenaikan suku bunga hipotek telah mengurangi keterjangkauan perumahan. Tetapi investor juga membuangnya karena kekhawatiran resesi. Dalam resesi, orang kehilangan pekerjaan dan pendapatan, yang membuat mereka cenderung tidak memenuhi syarat untuk hipotek, atau bahkan menginginkannya.

Jadi, jika saya benar dan tidak ada resesi, pembangun rumah akan mendapatkan keuntungan dengan baik karena risiko ini akan diambil dari meja. "Asumsi kerja sistem tidak ada resesi," kata Szilagyi.

Karena investor nilai adalah quants pada intinya, menarik untuk melihat bahwa investor nilai Bruce Kaser dari Cabot Turnaround Letter memilih homebuilder M/I Homes
MO,
-4.19%
pada 6 Mei sebagai saran unggulan. “Penilaian sahamnya menyiratkan masa depan yang suram, yang tampaknya tidak mungkin tiba dalam waktu dekat,” kata Kaser.

Toggle juga memilih saham di area dengan siklus tinggi lainnya. Ini masuk akal. Saham siklis dikalahkan oleh ketakutan resesi. Alihkan poin ke nama-nama ini dalam layanan keuangan siklus, logistik, industri, dan perbankan: Ameriprise Financial
AMP,
-0.10%,
FedEx
FDX,
-0.10%,
Layanan United Parcel
UPS,
+ 0.32%,
Stanley Black & Decker
UKK,
-3.32%
dan dua bank kecil Franklin Financial Services
FRAF,
-0.48%
dan Home Bancorp
HBCP,
-1.80%.

Akhirnya, penggemar crypto harus bersukacita. Sistem Toggle juga mendukung Grayscale Digital Large Cap Fund
GDLC,
+ 4.38%,
kendaraan investasi yang menawarkan sekeranjang mata uang digital yang beragam. Saat ini diperdagangkan pada atau mendekati level terendah 52-minggu.

Michael Brush adalah kolumnis untuk MarketWatch. Pada saat publikasi, dia tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan dalam kolom ini. Brush telah menyarankan TOL, HD, LOW, FDX dan FRAF dalam buletin sahamnya, Memoles Saham. Ikuti dia di Twitter @mbrushstocks.