Opini: Pasar saham kemungkinan besar telah memasuki fase bull baru — jadi Anda ingin memiliki lima saham ini

Saya berpendapat kita berada di tahap awal pasar bull baru, yang berarti Anda harus membeli kelemahan yang signifikan, seperti yang kita lihat sekarang. Saya tidak bermaksud meremehkan para skeptis. Kami membutuhkan mereka. Bagaimanapun, komponen kunci dari pasar bull adalah "dinding kekhawatiran".

Anda selalu membutuhkan sekelompok besar orang yang mengkhawatirkan ini dan itu, dan memprediksi kehancuran pasar dan ekonomi, agar pasar bull dapat bertahan. Inilah alasannya: Setelah semua orang bullish, tidak ada lagi orang di luar sana untuk giliran bullish dan mendorong saham naik.

Tentu saja, saya mungkin salah satu yang ternyata salah. Tapi inilah lima alasan saya mengapa kita berada dalam fase pasar bull baru, dan lima saham yang kemungkinan akan mengungguli selama periode itu.

Alasan #1: Inflasi tinggi benar-benar bersifat sementara

Pasar beruang memberi tahu kita bahwa inflasi akan tetap tinggi, memaksa The Fed menaikkan suku bunga sedemikian rupa sehingga menyebabkan resesi yang parah. Mereka akan salah. Tetapi Anda dapat melihat bagaimana mereka akan membuat kesalahan ini.

Pertama, kelemahan inti dalam peramalan adalah kebiasaan mengasumsikan kondisi saat ini akan bertahan. Kedua, perlu beberapa saat agar penurunan inflasi hulu dapat mempengaruhi harga produk konsumen dan data inflasi utama seperti indeks harga konsumen (IHK). Sebelum kita sampai pada berapa lama waktu yang dibutuhkan, pertimbangkan semua kabar baik tentang inflasi hulu yang diabaikan begitu saja, karena belum merembes ke inflasi headline.

* Indeks Harga Komoditas S&P Goldman Sachs untuk komoditas pertanian dan energi baru-baru ini turun 18%-20% dari puncak Mei dan Juni.

* Tarif pengiriman turun sepertiga dari harga tertinggi baru-baru ini.

* Harga yang dibayar perusahaan dan jelas mencapai puncaknya awal tahun ini, menurut survei bisnis terbaru oleh bank distrik Federal Reserve di New York, Philadelphia, dan Richmond. Mereka juga menunjukkan waktu pengiriman dan pesanan yang tidak terisi berkontraksi dengan tajam. Ini memberi tahu kita bahwa masalah rantai pasokan — sumber inflasi yang besar — ​​mereda.

* Produksi mobil baru di bulan Juli rebound ke level akhir 2020, yang akan memberi tekanan lebih besar pada harga mobil bekas, yang sudah turun — turun 3.6% pada paruh pertama Agustus.

Aku bisa terus. Tetapi poin utamanya adalah sedikit dari ini telah muncul dalam indeks inflasi utama. Jadi, beruang tetap tidak yakin dan bearish.

Laporan inflasi besar berikutnya adalah IHK Agustus, yang akan dirilis 13 September. Ini akan menunjukkan dampak terbatas dari penurunan inflasi hulu. Sebuah studi baru-baru ini oleh Goldman Sachs mengatakan biaya hulu membutuhkan dua hingga enam kuartal untuk mempengaruhi ukuran harga utama. Kami belum ada di sana. Tapi kita akan mendapatkan angka inflasi yang lebih rendah yang menenangkan beruang, meyakinkan mereka untuk menjadi lebih bullish dan membeli saham kita.   

Alasan #2: Kepercayaan konsumen akan pulih

Kita semua tahu konsumen mendorong sebagian besar pertumbuhan PDB kita — dua pertiga atau lebih. Saat ini, sentimen konsumen sangat rendah — baru-baru ini di titik terendah pasca-Perang Dunia II. Hal ini tampak aneh mengingat bahwa pasar kerja begitu kuat. Tetapi konsumen memperhatikan harga dengan cermat, dan ketika mereka melihat harga naik banyak, mereka menjadi negatif.

Demikian juga, ketika inflasi mereda, sentimen konsumen akan meningkat. Ini akan mengubah sentimen konsumen menjadi lebih positif, melepaskan semangat dan pengeluaran hewani.

Saham akan merespon. Terlepas dari semua perhatian terhadap pengetatan Fed, kepercayaan konsumen memiliki dampak yang lebih besar di pasar saham. Ada korelasi erat antara meningkatnya kepercayaan dan keuntungan pasar saham. Ini adalah indikator yang harus diperhatikan. Konsumen juga memiliki ruang untuk meminjam, meskipun saldo pinjaman meningkat. Biaya pembayaran utang dan leverage rumah tangga masih jauh di bawah rata-rata historis.

Alasan # 3: Resesi tidak mungkin terjadi

Saya akan menghindari perdebatan yang sangat politis dan konyol tentang "apa itu resesi" karena definisinya telah jelas selama bertahun-tahun. Biro Riset Ekonomi Nasional (NBER) memutuskan, dan mempertimbangkan banyak faktor di luar PDB, termasuk kekuatan lapangan kerja.

NBER tidak mungkin menentukan telah terjadi resesi karena alasan sederhana: Pekerjaan terlalu kuat. Pekerjaan penggajian naik setiap bulan selama tujuh bulan pertama tahun 2022 sebesar 3.3 juta pekerjaan ke rekor 152.5 juta pada bulan Juli. Kami biasanya tidak mengalami resesi ketika pasar kerja begitu kuat. Penjualan ritel naik 2.4% pada basis tahunan tiga bulan di bulan Juli - tanda lain tidak ada resesi.

Tentu saja, pekerjaan yang kuat adalah pedang bermata dua. Ketika tingkat pengangguran serendah ini – sekitar 3.5% – resesi dapat mengikuti. Pasar pekerjaan sangat ketat, perusahaan tidak dapat menemukan lebih banyak pekerja untuk terus tumbuh. Namun kali ini, tingkat partisipasi tenaga kerja tetap ditekan. Lebih banyak orang yang kembali bekerja akan memberi kami waktu dalam ekspansi ini.

Bahkan jika tidak, gambaran besar, kita melihat tidak adanya ekses yang biasanya berkontribusi pada resesi yang buruk — seperti gelembung teknologi akhir 1990-an atau gelembung pinjaman real estat 2005-2007. Jadi kalaupun kita kena resesi, mungkin ringan. Adapun dua penurunan PDB berturut-turut yang sedang dibicarakan para politisi — juri masih belum mengetahuinya. Data tersebut bisa direvisi naik secara signifikan. Ini sudah terjadi.

Alasan #4: Covid sedang dalam pelarian

Covid sudah licik, jadi tidak ada yang tahu apakah benar-benar surut. Namun sejauh ini, setidaknya, tidak ada varian Covid baru yang siap menggantikan BA.5. Begitu banyak orang telah membangun kekebalan alami karena mereka terkena Covid, varian baru apa pun mungkin sulit mendapatkan daya tarik.

Kita akan belajar lebih banyak ketika cuaca dingin datang pada bulan Oktober dan November. Tetapi jika nasib baik ini bertahan, itu akan menjadi bullish bagi perekonomian. Itu berarti lebih banyak orang akan bepergian, mengangkat pengeluaran sektor penginapan dan restoran.

Lebih penting lagi bagi ekonomi global, remisi berarti China akan lebih tegas mengakhiri penguncian, menciptakan pemulihan pembukaan kembali di sana pada paruh kedua tahun ini. Ini akan mendukung pertumbuhan global. Ya, data Juli menunjukkan ekonomi China melemah. Tetapi People's Bank of China baru-baru ini memangkas suku bunga utama secara tak terduga, dengan jumlah token. Pembalikan memberi tahu kita bahwa itu terbuka untuk lebih banyak penurunan suku bunga. Sementara itu, Perdana Menteri China Li Keqiang baru-baru ini mendesak provinsi-provinsi untuk meningkatkan pengeluaran fiskal.

Alasan #5: Sentimen mencapai titik terendah

Sentimen investor mencapai titik terendah yang ekstrem pada pertengahan Juni — jenis posisi terendah yang terjadi di sekitar dasar pasar yang menentukan. Sentimen sulit dilacak — sebagian karena Anda juga harus memantau diri sendiri. Tapi satu ukuran yang saya gunakan sebagai jalan pintas yang praktis adalah Investor Intelligence Bull/Bear Ratio.

Itu jatuh ke 0.6 di dekat posisi terendah pasar Juni. Itu adalah kapitulasi, menyarankan investor menyerah dan menyerah - cara yang biasanya mereka lakukan di dasar pasar. Pembacaan Juni adalah yang terendah sejak Maret 2009, pasar terendah di pasar beruang terakhir. Rasio bull bear mencapai 0.56 minggu tanggal 10 Maret 2009, dan pasar saham mencapai titik terendah minggu itu, pada tanggal 11 Maret.

Kabar baiknya di sini adalah bahwa rasio bull/bear tetap rendah, di 1.52. Apa pun di bawah 2 memberi tahu saya bahwa pasar sangat dapat dibeli, dengan cara saya menggunakan pengukur ini.

Intinya

Mengingat semua ketakutan terus-menerus tentang inflasi, Fed dan resesi, tidak mengherankan bahwa investor tetap begitu pesimis. Daripada bergabung dengan kerumunan bearish saat saham turun, anggap ini sebagai "dinding kekhawatiran" klasik yang dapat dibeli yang harus didaki oleh semua pasar bull.

Dalam lingkungan ini, masuk akal untuk membeli saham — dimulai dengan nama yang memiliki parit pelindung tetapi terlihat murah karena memiliki peringkat bintang empat atau lima (dari lima) di Morningstar Direct.

FAANG Alfabet yang dikalahkan
GOOGGL,
+ 2.60%,
Amazon.com
AMZN,
+ 2.60%
dan Meta
META,
+ 3.38%
semua sesuai dengan tagihan, seperti halnya JP Morgan
JPM,
+ 2.37%
dan Nike
NK,
+ 1.62%.
Untuk lebih lanjut tentang pendekatan pemilihan saham ini, lihat kolom ini saya.

Dalam waktu dekat, kita mungkin melihat kelemahan pada bulan September. Secara historis, ini adalah bulan paling buruk untuk saham. Ini juga merupakan bulan dimana Fed meningkatkan pengetatan kuantitatifnya. Jadi, seperti biasa, yang terbaik adalah merencanakan pembelian saham secara bertahap.

Michael Brush adalah kolumnis untuk MarketWatch. Pada saat publikasi, ia memiliki GOOGL, AMZN, META dan NKE. Brush telah menyarankan GOOGL, AMZN, META, JPM dan NKE dalam buletin sahamnya, Memoles Saham. Ikuti dia di Twitter @mbrushstocks.