Opini: Pasar saham terikat dalam rentang jangka pendek. Jangan berharap itu akan bertahan lama.

Biasanya, SPX naik sedikit di atas 1% selama periode waktu tersebut. Dengan pengecualian sesi kuat hari Kamis, Sinterklas absen, tetapi masih ada waktu. Salah satu efek samping dari sistem ini adalah, jika pasar gagal untuk mendaftarkan keuntungan selama periode tujuh hari itu, ini adalah indikator negatif ke depan. Atau seperti yang dikatakan Hirsch dengan fasih: "Jika Sinterklas gagal menelepon, beruang mungkin datang ke Broad and Wall."

Grafik SPX sendiri memiliki resistance di 3900-3940, setelah penembusan di bawah 3900 pada pertengahan Desember. Sejauh ini, ada dukungan di area 3760-3800. Dengan demikian, pasar terikat dalam kisaran dalam jangka pendek. Jangan berharap itu berlangsung terlalu lama. Dari perspektif jangka panjang, ada resistensi berat hingga 4100, di mana reli pasar saham gagal pada awal Desember. Pada sisi negatifnya, seharusnya ada beberapa support di 3700, dan kemudian di level terendah tahunan di 3500. Dan, tentu saja, gambaran terbesar masih berupa bear market, dengan garis tren miring ke bawah (garis biru pada grafik yang menyertainya). SPX).

Kami melakukan tidak memiliki sinyal McMillan Volatility Band (MVB) saat ini. SPX harus bergerak di luar +/-4σ "Band Bollinger yang dimodifikasi" untuk menghasilkan sinyal seperti itu. 

Ada pembelian besar-besaran baru-baru ini, dan rasio put-call terus meningkat karenanya. Rasio ini telah menunjukkan sinyal jual selama beberapa minggu sekarang, dan selama trennya lebih tinggi, sinyal jual tersebut akan tetap ada. Ini berlaku untuk semua rasio put-call yang kami ikuti, terutama dua rasio ekuitas saja (bagan penyerta) dan total rasio put-call. Rasio put-call hanya ekuitas CBOE mencatat angka yang sangat besar pada tanggal 28 Desember, tetapi ada beberapa implikasi arbitrase di sana, sehingga angka tersebut mungkin dinyatakan terlalu tinggi. Itu standar rasio mendekati tertinggi tahunan, yang berarti pasti di wilayah oversold, dan tertimbang rasio mulai mendekati level oversold juga. Namun, “oversold tidak berarti beli.”

Luas pasar buruk, dan dengan demikian osilator luas kami tetap pada sinyal jual, meskipun di wilayah oversold. Osilator lebar NYSE telah mencoba menghasilkan sinyal beli pada dua kesempatan terakhir, tetapi akhirnya gagal. Breadth oscillator “hanya saham” belum menghasilkan sinyal beli. Kami juga mengamati perbedaan dari kedua osilator ini, dan ini juga merupakan wilayah jenuh jual — setelah sinyal beli yang gagal baru-baru ini.

Satu area yang sedikit membaik adalah tertinggi baru 52 minggu di NYSE. Selama beberapa hari terakhir, jumlah tertinggi baru telah melampaui 60. Kedengarannya tidak terlalu banyak, dan sebenarnya tidak — tetapi ini merupakan peningkatan. Namun, agar indikator ini menghasilkan sinyal beli, jumlah tertinggi baru harus melebihi 100 selama dua hari berturut-turut. Itu mungkin perintah yang sulit sekarang.

Area yang paling optimis adalah volatilitas (VIX, khususnya). VIX
VIX,
-3.03%
terus berada di dunianya sendiri. Ya, itu telah meningkat sedikit selama dua hari terakhir, yang tampaknya merupakan konsesi untuk harga saham yang turun tajam, tetapi secara keseluruhan, sinyal teknis dari VIX masih bullish untuk saham. Ada sinyal beli "puncak lonjakan", dan tren VIX signal beli juga masih aktif. VIX harus ditutup di atas rata-rata pergerakan 200 hari (saat ini di 25.50 dan menurun) untuk membatalkan tren VIX sinyal beli, dan harus ditutup di atas 25.84 (puncak lonjakan pertengahan Desember) untuk membatalkan sinyal beli "puncak lonjakan".

Grafik membangun derivatif volatilitas tetap bullish dalam prospeknya untuk saham juga. Struktur berjangka VIX berjangka dan Indeks Volatilitas CBOE miring ke atas. Selain itu, VIX futures semuanya diperdagangkan dengan premi yang sehat untuk VIX. Itu adalah tanda-tanda positif untuk saham.

Singkatnya, kami terus mempertahankan posisi bearish "inti", karena tren turun pada grafik SPX dan karena penembusan baru-baru ini di bawah 3900. Ada juga tanda-tanda negatif dari rasio put-call dan luasnya (walaupun keduanya berada di wilayah oversold ). Satu-satunya sinyal beli saat ini berasal dari kompleks volatilitas. Jadi, kami akan terus memperdagangkan sinyal yang dikonfirmasi di sekitar posisi "inti" tersebut.

Rekomendasi baru: Chevron (CVX)

Ada sinyal beli rasio put-call baru di Chevron
CVX,
+ 0.75%,
datang dari kondisi oversold ekstrim. Jadi, kita akan mengambil posisi long di sini:

Beli 1 CVX Feb (17^th) 180 panggilan 

Dengan harga 7.20 atau kurang.

CVX: 177.35 Feb (17^th) 180 panggilan: 7.00 tawaran, ditawarkan pada 7.20

Kami akan menahan posisi ini selama rasio put-call CVX tetap pada sinyal beli.

Tindakan Tindak Lanjut: 

Semua pemberhentian adalah pemberhentian penutupan mental kecuali dinyatakan lain.

Kami menggunakan prosedur rolling "standar" untuk kami
MENGINTAI,
+ 1.78%
spread: dalam setiap spread bull atau bear vertikal, jika yang mendasarinya mengenai pemogokan pendek, maka gulung seluruh spread. Itu akan menjadi gulungan up dalam kasus panggilan bull spread, atau roll turun dalam kasus beruang put menyebar. Tetap dalam kedaluwarsa yang sama, dan jaga jarak antara pukulan tetap sama kecuali diinstruksikan lain. 

Panjang 2 SPY Jan (20^th) 375 put dan Short 2 Jan (20^th) 355 menempatkan: ini adalah posisi bearish "inti" kami. Selama SPX tetap dalam tren turun, kami ingin mempertahankan posisi di sini. 

Panjang 2 KMB Jan (20^th) 135 panggilan: didasarkan pada rasio put-call di Kimberly-Clark
KMB,
+ 0.53%.
Rasio itu sekarang telah berubah menjadi sinyal jual, jadi jual panggilan ini untuk menutup posisi. 

Panjang 2 IWM Jan (20^th) 185 panggilan at-the-money dan Short 2 IWM Jan (20^th) 205 panggilan: Ini adalah posisi kami berdasarkan musim bullish antara Thanksgiving dan hari perdagangan kedua di tahun baru. Keluar dari ETF iShares Russell 2000 ini
sayam,
+ 2.52%
posisi pada penutupan perdagangan pada hari Rabu, 4 Januari, hari perdagangan kedua tahun baru.

Panjang 1 SPY Jan (20^th) 402 panggilan dan Singkat 1 SPY Jan (20^th) 417 panggilan: spread ini dibeli pada penutupan tanggal 13 Desember^th, ketika sinyal beli VIX “spike peak” terbaru dihasilkan. Hentikan diri Anda jika VIX kemudian ditutup di atas 25.84. Jika tidak, kami akan menahan selama 22 hari perdagangan.

Panjang 1 SPY Jan (20^th) 389 put dan Short 1 SPY Jan (20^th) 364 masukkan:  ini merupakan tambahan dari posisi bearish “inti” kami, yang ditetapkan saat SPX ditutup di bawah 3900 pada 15 Desember^th. Hentikan diri Anda dari penyebaran ini jika SPX menutup di atas 3940.

Panjang 2 PCAR Feb (17^th) 97.20 menempatkan: Ini memakai Paccar
PCAR,
-0.66%
dibeli pada tanggal 20 Desember^th, saat mereka akhirnya berdagang pada batas beli kami. Kami akan terus menahan penempatan ini selama tertimbang rasio put-call berada pada sinyal jual.

Panjang 2 SPY Jan (13^th) 386 panggilan dan Singkat 2 SPY Jan (13^th) 391 panggilan: ini adalah perdagangan berdasarkan periode waktu "reli Sinterklas" yang positif secara musiman. Tidak ada pemberhentian untuk perdagangan ini, kecuali waktu. Jika SPY berdagang di 391, maka gulung seluruh spread naik 15 poin di setiap sisi. Bagaimanapun, keluarlah dari spread Anda pada penutupan perdagangan pada hari Rabu, 4 Januari (hari perdagangan kedua di tahun baru).

Semua pemberhentian adalah pemberhentian penutupan mental kecuali dinyatakan lain.

Lawrence G. McMillan adalah presiden McMillan Analysis, penasihat perdagangan komoditas dan investasi terdaftar. McMillan dapat memegang posisi di sekuritas yang direkomendasikan dalam laporan ini, baik secara pribadi maupun di akun klien. Dia adalah seorang pedagang berpengalaman dan pengelola uang dan merupakan penulis buku terlaris, Pilihan sebagai Investasi Strategis. www.optionstrategist.com

Kirim pertanyaan ke: [email dilindungi].

Penolakan: ©McMillan Analysis Corporation terdaftar di SEC sebagai penasihat investasi dan CFTC sebagai penasihat perdagangan komoditas. Informasi dalam buletin ini telah disusun dengan cermat dari sumber yang diyakini dapat dipercaya, tetapi keakuratan dan kelengkapannya tidak dijamin. Pejabat atau direktur McMillan Analysis Corporation, atau akun yang dikelola oleh orang tersebut mungkin memiliki posisi di sekuritas yang direkomendasikan dalam penasehat.