Opini: Dimana bull marketnya? Investor pasar saham tidak membelinya.

Baca: Apakah Anda mendekati masa pensiun? Inilah cara mentransisikan portofolio Anda dari pertumbuhan ke pendapatan.

Data tersebut muncul saat Fidelity Investments, raksasa rencana pensiun, melaporkan bahwa rata-rata saldo akun turun tajam selama kekalahan tahun lalu. Meskipun perusahaan yang berbasis di Boston mencatat bahwa saldo naik selama kuartal keempat (karena pasar menguat) dan lebih tinggi dari satu dekade lalu.

Pertama, mari kita lihat aktivitas pasar saham di antara anggota masyarakat biasa.

Bagan di atas menunjukkan aliran uang masuk dan keluar dari reksa dana saham dan ETF. Ketika angkanya positif, mereka menunjukkan bahwa publik memasukkan lebih banyak ke dalam dana ini daripada yang mereka keluarkan: bahwa publik, secara seimbang, adalah investor bersih. Jika angkanya negatif, mereka menunjukkan bahwa penjualan melebihi pembelian: bahwa publik, secara seimbang, mengeluarkan uangnya dari pasar saham.

Angka-angka tersebut berasal dari Institut Perusahaan Investasi, asosiasi perdagangan industri dana, dan mencakup sekitar 98% dari seluruh dana.

Bagan menunjukkan rata-rata bergulir tiga bulan, untuk memuluskan variasi jangka pendek dari bulan ke bulan dan menunjukkan tren yang lebih luas. Dan gambarnya cukup jelas.

Publik telah menebus dana saham sejak musim semi lalu. Penyerbuan ke pasar pada tahun 2021 dan awal 2022 adalah sejarah kuno.

Oktober adalah satu-satunya bulan sejak Mei lalu ketika anggota masyarakat menjadi investor bersih dalam dana saham. Dan mereka telah menjual dana selama empat dari lima minggu terakhir.

Oke, jadi "sentimen" adalah hal yang subjektif untuk dicoba diukur. Itu survei mingguan oleh American Association of Individual Investors, misalnya, telah mengalami bullish bersih hingga minggu ini.

Di sana, sekali lagi, apa yang sebenarnya dilakukan orang dengan uang mereka mungkin lebih menarik daripada apa yang mereka katakan. Tidak ada biaya sepeser pun untuk mengatakan Anda optimis atau pesimis. Yang penting adalah bagaimana Anda bertaruh.

Sementara berita tentang saldo 401(k) dan IRA dari Fidelity menimbulkan pertanyaan tentang apa yang sebenarnya terjadi pada investor biasa tahun lalu.

S&P 500
SPX,
-1.05%
turun 18% pada tahun 2022. Tetapi menurut Fidelity, saldo rata-rata 401 (k) dan IRA turun lebih jauh - bahkan setelah memasukkan semua uang ekstra yang dicurahkan oleh penabung ke dalamnya.

Rata-rata 401(k) mengakhiri tahun pada $103,900, turun hampir $27,000, atau 20.5%, dari angka yang sebanding pada tahun sebelumnya. Rata-rata IRA turun lebih jauh, lebih dari $31,000, atau 23%, menjadi $104,000.

Ini terjadi meskipun rata-rata peserta terus menabung hampir 14% dari gaji mereka.

Yang tidak jelas adalah seberapa besar penurunan tajam ini merupakan akibat dari kerugian investasi, dan sejauh mana campuran investor yang berubah. Fidelity melaporkan peningkatan jumlah akun yang dipegang oleh investor muda, terutama milenial dan Generasi Z, seperti yang Anda perkirakan. Dan akun-akun itu pasti memiliki saldo rata-rata yang jauh lebih rendah daripada yang dipegang oleh investor yang lebih tua yang hampir pensiun.

Seorang juru bicara Fidelity mengkonfirmasi bahwa churn adalah salah satu faktornya. “Churn peserta konstan, dan peserta yang lebih tua (dengan saldo lebih tinggi) terus-menerus menutup akun mereka dan digantikan oleh karyawan baru dengan saldo minimal saat memulai,” katanya.

Data Fidelity sering memberikan wawasan penting tentang tabungan pensiun orang Amerika karena perusahaan tersebut adalah raksasa di industri ini. Ini menangani rencana pensiun yang ditangguhkan pajak — artinya rencana 401(k) dan 403(b) — untuk 24,500 organisasi dan 22 juta orang, ditambah akun IRA dari 13.6 juta lainnya.

Sulit untuk mengatakan apakah berita itu buruk atau netral, tetapi sulit untuk melihatnya sebagai hal yang positif.