Trader Opsi yang Bertaruh dengan Benar Melawan Rusia Tidak Dapat Menguangkan

(Bloomberg) — Saat Rusia memulai invasinya ke Ukraina, Jennifer Stockman bertaruh melawan para penyerang.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Stockman, yang membantu mengumpulkan uang untuk organisasi perawatan kesehatan, membeli opsi put pada dana terkait Rusia menggunakan akun pribadinya di Fidelity Investments dan TD Ameritrade Charles Schwab Corp.

Taruhan itu tampak seperti pemenang. Rubel jatuh bersama dengan dana yang diperdagangkan di bursa terkait dengan sekuritas Rusia karena negara-negara lain memberlakukan sanksi yang melumpuhkan. Tapi sekarang, dengan pasar saham Rusia dibekukan dan sekuritas yang melacak aset Rusia dihentikan, Stockman yang berbasis di Florida tidak dapat menguangkannya.

Sebaliknya, di kedua akun, dia mendapati dirinya lumpuh dan tidak dapat menjalankan kontraknya di ETF VanEck Russia, beberapa di antaranya akan berakhir pada hari Jumat. Taruhannya bernilai sekitar $6,000 digabungkan ketika perdagangan dana dihentikan.

"Saya bukan orang Wall Street, saya orang biasa, jadi ini banyak uang bagi saya." kata Stockman. "Ini bahkan lebih membuat frustrasi bahwa itu adalah perdagangan yang baik dan itu adalah posisi yang baik untuk diambil, dan saya tahu bahwa saya benar."

Stockman, 38, adalah salah satu dari investor opsi yang tak terhitung jumlahnya, yang tampaknya bertaruh dengan cermat terhadap sekuritas Rusia yang mungkin berakhir tidak berharga.

Margaret Farrell, juru bicara Schwab, mengatakan dalam email bahwa perusahaan tersebut "melakukan segala upaya untuk menjadi sefleksibel mungkin dalam memungkinkan klien kami untuk mengurangi eksposur risiko mereka dengan terus mengizinkan klien untuk menggunakan opsi yang konsisten dengan kebijakan kami." Dia menolak berkomentar tentang kasus Stockman.

Susan Coburn, juru bicara Fidelity, menolak berkomentar.

Yang dipertaruhkan adalah sekitar $370 juta: Itulah nilai bunga terbuka pada semua opsi yang berakhir tahun ini untuk sekelompok sekuritas terkait Rusia, termasuk VanEck Russia ETF, Direxion Daily Russia Bull 2X Shares, Yandex NV, Qiwi Plc, Ozon Holdings Plc, Mobile TeleSystems PJSC dan Mechel PJSC, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Kisah berlanjut

Sekarang pialang mencoba mencari cara untuk merespons. Masalahnya adalah bahwa investor individu seperti Stockman memegang kontrak opsi yang memungkinkan mereka untuk menjual saham sekuritas terkait Rusia. Tetapi dengan instrumen dihentikan dalam perdagangan AS (dan dengan Bursa Moskow ditutup), tidak jelas apakah pedagang akan dapat melaksanakan kontrak sama sekali.

Perusahaan telah dibanjiri dengan keluhan pelanggan.

Options Clearing Corp., jangkar pasar, juga mengubah kebijakannya. Dalam keadaan normal, clearinghouse secara otomatis menghapus transaksi opsi yang ada dalam uang — atau ketika harga kesepakatan melebihi nilai pasar dari keamanan yang mendasarinya. Untuk opsi pada sekelompok sekuritas Rusia, OCC mengatakan tidak akan secara otomatis menghapus transaksi.

Jeff Porter, seorang pengacara berusia 36 tahun yang berbasis di Arizona, memiliki ETF VanEck Russia yang berakhir Jumat ini yang bernilai sekitar $50,000 pada saat dana dihentikan. Dia juga tidak dapat menggunakan opsinya karena Fidelity mengatakan kepadanya bahwa tidak ada saham yang tersedia untuk dipinjam untuk memfasilitasi transaksi semacam itu, katanya.

“Sepertinya pasar tidak mengizinkan Anda untuk terlalu benar,” kata Porter. Pengalaman itu “tentu saja membuat saya mempertanyakan nilai opsi sebagai lindung nilai atau sebagai investasi jika mereka dapat dihapus dari meja secara sewenang-wenang.”

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP