Penghancuran Permintaan Pandemi Tidak Cocok Untuk Kekurangan Pasokan

Kekhawatiran tentang melemahnya permintaan di pasar minyak adalah nyata tetapi jangan berharap mereka menghalangi kenaikan harga.

Harga minyak mentah patokan kembali di atas $ 110 per barel meskipun penguncian Covid-19 meluas di China dan bukti bahwa permintaan minyak di tempat lain di dunia, termasuk AS, tidak sekuat yang diproyeksikan.

Alasan kenaikan harga sederhana: pasar lebih khawatir tentang kekurangan pasokan minyak mentah saat ini, yang tidak menunjukkan tanda-tanda mereda.

Tidak diragukan lagi bahwa harga bahan bakar yang tinggi dan kebijakan "nol Covid" China menyebabkan beberapa orang mempertanyakan perkiraan permintaan mereka untuk tahun 2022.

Badan Energi Internasional (IEA) memperkirakan permintaan minyak global akan rata-rata 99.4 juta barel per hari pada 2022. Itu turun 800,000 barel per hari dari perkiraan dua bulan lalu. Badan tersebut baru-baru ini merevisi proyeksi permintaannya lebih rendah sebagai tanggapan terhadap lonjakan harga setelah Rusia menginvasi Ukraina dan penguncian yang sedang berlangsung di China.

Situasi penguncian di China mengkhawatirkan, dan tidak ada yang tahu seberapa tinggi harga tanpanya. Sekitar 193 juta orang, termasuk 25 juta di Shanghai, saat ini berada di bawah penguncian penuh atau sebagian di China, terhitung 13.6 persen dari populasi China.

dan 22 persen dari PDB-nya, menurut Nomura Securities.

Situasi tersebut telah menyebabkan beberapa analis untuk mengurangi perkiraan pertumbuhan permintaan minyak 2022 mereka untuk China menjadi sekitar 2 persen dari 3 persen atau lebih tinggi, yang memiliki konsekuensi pasar yang signifikan karena China adalah mesin utama dunia untuk pertumbuhan permintaan minyak.

Sementara itu, pasar mulai mempertimbangkan dampak kenaikan harga BBM terhadap perilaku konsumen. Destruksi permintaan, fenomena di mana konsumen mengurangi penggunaan bahan bakar karena harga tinggi, mungkin mulai menggigit.

Di Amerika Serikat, konsumsi bensin telah turun selama tiga minggu berturut-turut.

Administrasi Informasi Energi AS melaporkan bahwa konsumsi bensin turun menjadi 8.61 juta barel per hari dalam pekan yang berakhir 8 April berdasarkan rata-rata pergerakan empat minggu, terendah sejak 4 Maret. Itu turun 2.3 persen dari periode yang sama pada 2021 dan 8.1 persen dari periode yang sama tahun 2019 sebelum pandemi.

Meskipun harga pompa telah turun dalam beberapa minggu terakhir, rata-rata nasional tetap tinggi di sekitar $4.09 per galon, sekitar $1.25 lebih dari setahun yang lalu.

Dengan datangnya cuaca yang lebih hangat, konsumen meningkatkan konsumsi bahan bakar mereka, pola yang berlangsung selama bulan-bulan musim panas. Tetapi harga tinggi dapat merusak tren itu.

Dalam laporan bulanan terbarunya, IEA yang berbasis di Paris memperingatkan bahwa harga "tetap sangat tinggi dan merupakan ancaman serius bagi prospek ekonomi global." Namun, ukuran sampel tidak cukup besar untuk mengatakan secara pasti bahwa harga tinggi akan menyebabkan kehancuran permintaan yang signifikan di Amerika Serikat – atau di tempat lain.

Taruhan yang lebih aman adalah bahwa permintaan China akan sepenuhnya kembali ketika penguncian dilonggarkan. Begitulah polanya sejak Presiden China Xi Jinping memperkenalkan strategi zero Covid-nya pada awal 2020.

Intinya adalah bahwa setiap permintaan yang hilang tidak akan cukup untuk mengimbangi kekurangan pasokan minyak mentah yang diantisipasi tahun ini.

IEA memperkirakan pasokan minyak Rusia turun 1.5 juta barel per hari pada April dan kemudian turun lagi 1.2 juta barel per hari pada akhir tahun. Rusia tidak menunjukkan tanda-tanda mengurangi upaya perangnya di Ukraina, dan pejabat Uni Eropa telah mulai merancang sanksi formal yang menargetkan impor minyak Rusia.

Pemadaman produksi di Libya, produsen OPEC+ lainnya, kini meningkatkan kekhawatiran tentang pengetatan pasokan minyak. Kenaikan harga yang terkait dengan gangguan output kecil pun sering menjadi tren di pasar yang ketat.

Dan tidak semua orang sama bearishnya dengan IEA mengenai permintaan minyak pada tahun 2022. Perkiraan OPEC sekitar 1 juta barel per hari lebih tinggi dari prediksi IEA 100.5 juta barel per hari.

Bank investasi Credit Suisse juga yakin dengan perkiraan permintaan global 100.5 juta barel per hari, yang menunjukkan defisit pasokan sekitar 2.2 juta barel per hari pada paruh kedua tahun ini.

Dengan negara-negara konsumen seperti Amerika Serikat yang telah memanfaatkan cadangan minyak strategis mereka secara besar-besaran, tidak banyak yang dapat menghentikan kenaikan harga minyak lebih lanjut dan melampaui batas $130 per barel yang ditetapkan tak lama setelah invasi Rusia 24 Februari ke Ukraina.