Langganan untuk layanan termasuk Paramount+ terus berkembang pesat, tetapi tanpa peningkatan keuntungan yang sepadan. Dan pertumbuhan pelanggan yang merugi adalah tidak lagi cukup untuk mengesankan investor semakin skeptis terhadap model bisnis streaming, terutama karena pendapatan dari studio film lama dan operasi TV mandek atau menurun.
Preferensi pasar bertentangan langsung dengan strategi Paramount selama bertahun-tahun untuk merencanakan kerugian streaming demi mengejar pertumbuhan pelanggan, yang dijanjikan manajemen akan menghasilkan bisnis streaming skala besar yang menguntungkan di masa depan. Persaingan sengit dari rekan-rekan dan raksasa teknologi menyisakan sedikit ruang untuk kesalahan.
Paramount "melaksanakan pedoman berbeda untuk perusahaan hiburan yang terdiversifikasi dan membangun bisnis yang menarik secara finansial dengan margin jangka panjang yang sehat," kata CEO Bob Bakish pada panggilan pendapatan Selasa pagi.
Saham Paramount turun 5.5% pada perdagangan Selasa pagi, menjadi sekitar $28.60.
Perusahaan rilis pendapatan menunjukkan pendapatan kuartal pertama turun 1% dari tahun ke tahun, menjadi $7.3 miliar—sekitar $100 juta lebih rendah dari konsensus Wall Street. Itu mencerminkan fakta bahwa pada kuartal pertama tahun 2021, CBS menayangkan NFL Super Bowl, yang pindah ke
Comcast
'S
(CMCSA) NBC pada tahun 2022. Tidak termasuk acara mega-iklan dari tahun lalu, Paramount mengatakan pendapatannya akan naik 5% dari tahun ke tahun di kuartal tersebut.
Paramount, yang mengubah namanya dari ViacomCBS pada Februari, mengatakan memperoleh 58 sen per saham, atau 60 sen setelah disesuaikan untuk faktor satu kali. Itu turun 61% dari tahun ke tahun, karena investasi streaming meningkat, tetapi lebih baik dari rata-rata 52 sen yang diperkirakan analis Wall Street. Ukuran laba pilihan Paramount, pendapatan operasional yang disesuaikan sebelum depresiasi dan amortisasi—atau Oibda—mencapai $913 juta, turun dari $1.6 miliar pada kuartal tahun lalu.
Layanan streaming berlangganan Paramount menghitung 62 juta pengguna di seluruh dunia, naik 6.3 juta pada kuartal pertama—hampir 40 juta di antaranya ada di Paramount+. Layanan lainnya termasuk Showtime, BET+, dan Noggin kehilangan sekitar setengah juta pelanggan pada kuartal pertama, yang dikaitkan dengan manajemen jeda dalam rilis konten baru awal tahun ini.
Layanan TV Pluto gratis yang didukung iklan meningkatkan pengguna aktif bulanannya menjadi hampir 68 juta pada kuartal pertama, naik 3.1 juta.
Total pendapatan terkait streaming Paramount dari langganan dan iklan hampir $1.1 miliar pada kuartal pertama, naik 82% dari tahun sebelumnya. Tetapi kerugian meningkat tiga kali lipat menjadi $ 456 juta, dari defisit $ 149 juta pada kuartal pertama tahun 2021, karena Paramount menuangkan uang ke dalam konten dan pemasaran.
Pendaftaran Newsletter
Review & Preview
Setiap malam pada hari kerja, kami menyoroti berita pasar konsekuensial hari itu dan menjelaskan apa yang mungkin penting besok.
Dan sisa perusahaan tidak tumbuh: Pendapatan TV tradisional turun 6% dari tahun ke tahun, menjadi $5.6 miliar, sementara pendapatan studio film turun 27%, menjadi $624 juta. Oibda yang disesuaikan bisnis TV adalah $ 1.5 miliar, turun 13%, sementara segmen film mengalami kerugian $ 37 juta, dibandingkan $ 179 juta pada Oibda yang disesuaikan pada periode tahun lalu.
Gambaran keseluruhannya adalah perusahaan media lama—85% pendapatannya berasal dari TV, bioskop, dan lisensi—di tengah poros mahal untuk streaming. Pengeluaran kira-kira $1.42 untuk setiap dolar pendapatan di segmen tersebut.
Namun, janji pertumbuhan streaming jangka panjang tetap ada. Manajemen mengharapkan untuk memiliki lebih dari 100 juta pelanggan streaming, untuk Pluto memiliki hingga 120 juta pengguna aktif bulanan, dan untuk pendapatan streaming melebihi $9 miliar per tahun pada tahun 2024. Manajemen masih memperkirakan bahwa kerugian streaming akan mencapai puncaknya tahun depan, sebelum menurun.
Tetapi dengan kenaikan suku bunga dan investor lebih memilih bisnis yang menunjukkan keuntungan tunai sekarang, ada sedikit keinginan untuk menanggung investasi multi-tahun dalam cerita streaming yang belum terbukti. Fakta bahwa pasar streaming kompetitif dan berpotensi jenuh membuat kemenangan di sana semakin menantang.
Pasar tentu saja tidak menghargai peluang keberhasilan yang tinggi untuk Paramount: perdagangan saham dengan pendapatan kurang dari 12 kali yang diharapkan selama empat kuartal berikutnya, sementara
Indeks S&P 500 diperdagangkan hampir 18 kali.
Saham hampir datar pada tahun 2022 hingga penutupan Senin, versus penurunan 13% untuk S&P 500. Saham saingan media
Walt Disney
(DIS) dan
Warner Bros Discovery
(WBD) masing-masing turun 27% dan 18%, sementara
Netflix
(NFLX), pelopor streaming, anjlok 67%.
Kirim surat ke Nicholas Jasinski di [email dilindungi]