PayPal meminjam $3 miliar untuk membantu mendanai rencana pembelian kembali utang

Kenaikan suku bunga karena Federal Reserve bekerja untuk membalikkan sikap pandemi uang mudah telah menyebabkan peregangan yang menyakitkan untuk investor obligasi pada tahun 2022, mengirim harga obligasi jatuh ke posisi terendah yang terakhir terlihat setelah krisis keuangan 2008 dan menaikkan biaya pinjaman untuk perusahaan-perusahaan besar AS.

Di sisi lain, investor menyukai hasil yang lebih kecil yang ditawarkan. Siput baru PayPal senilai $1 miliar dari obligasi 10 tahun, dengan peringkat A3 dari Moody's dan A- dari S&P Global, dihargai pada spread 155 basis poin di atas tingkat Treasury bebas risiko, menurut seseorang yang mengetahui langsung transaksi tersebut.

Dengan tingkat Treasury 10-tahun
TMUBMUSD10Y,
2.918%
dipatok mendekati 2.877%, ditambah spread, yang setara dengan kupon 4.4% untuk obligasi baru yang jatuh tempo dalam satu dekade. Catatan 30-tahun, membayar spread 215 basis poin di atas 30-tahun
TMUBMUSD30Y,
3.130%
tingkat, diterjemahkan menjadi kupon 5.25%.

Perusahaan telah bersemangat untuk membayar biaya yang lebih tinggi untuk mengatasi kondisi pinjaman yang berpotensi memburuk di masa depan, terutama dengan Fed yang ingin menaikkan suku bunga dengan cepat tahun ini, meskipun ada pembantaian di saham, obligasi, dan di tempat lain. Harga obligasi bergerak ke arah yang berlawanan sebagai imbal hasil.

"Dalam pandangan kami, arah absolut pasar masih bergantung pada penggerak top-down, khususnya interaksi antara sinyal inflasi dan respons kebijakan," tulis analis kredit Goldman Sachs dalam catatan mingguan. “Dan sampai sekarang, interaksi ini tidak cukup dapat diprediksi untuk diterjemahkan ke dalam peningkatan berkelanjutan dalam selera risiko.”

Harga saham PayPal ditutup 1.5% lebih rendah pada hari Senin, sementara Indeks Komposit Nasdaq yang padat teknologi
COMP
-1.20%
turun 1.2% untuk memulai minggu ini dan indeks S&P 500
SPX,
-0.39%
ditutup turun 0.4%. Itu menambah penurunan 25.5% Nasdaq pada tahun 2022, dibandingkan dengan penurunan 58.8% tahun ini untuk saham PayPal, menurut FactSet.

Tapi utang jatuh tempo PayPal - dan tunduk pada penawaran tender perusahaan - rally (lihat grafik) di perdagangan sekunder Senin, menurut data BondCliQ.

PayPal mengatakan ingin membeli $ 1 miliar dari obligasi kupon 2.2% yang akan jatuh tempo nanti pada tahun 2022 dan $ 1 miliar dari catatan 1.35% yang jatuh tempo pada tahun 2023, dengan hasil. Penawaran tender adalah untuk uang tunai, dan diperkirakan akan berlangsung hingga 23 Mei.

Beberapa obligasi PayPal dengan jangka waktu lebih lama (lihat hijau di atas), khususnya utang yang jatuh tempo Juni 2050, juga mendapat dorongan dalam perdagangan Senin. Harga untuk utang itu masih sekitar $78, turun dari sekitar $93 tiga bulan lalu, menurut BondCliQ. Obligasi biasanya diterbitkan pada $100.

Raksasa pembayaran pertama kali meluncurkan fitur crypto di AS pada tahun 2020 untuk memungkinkan pengguna membeli, menjual, dan menahan cryptocurrency. Bitcoin
BTCUSD,
+ 1.16%
sejak itu jatuh 69% dari puncaknya pada November, menurut Dow Jones Market Data, sementara bagian lain dari industri aset digital yang masih muda juga berada di bawah tekanan jual yang tajam.

PayPal tidak segera menanggapi permintaan komentar.

Terkait: Mester Fed menempatkan kembali kenaikan suku bunga 75 basis poin untuk bulan September