Penghasilan Peloton bisa mengecewakan investor, kata para analis

Masalah Peloton terus berlanjut hingga tahun baru.

Analis JPMorgan Doug Anmuth mengatakan pada hari Rabu bahwa penurunan kunjungan ke situs web Peloton dan aktivitas promosi yang lebih tinggi dari biasanya mendorongnya untuk menurunkan perkiraannya untuk streamer kebugaran.

Anmuth memangkas perkiraan pendapatan dan pertumbuhan pelanggan pada kuartal kedua fiskal, yang berakhir pada Desember. Dia mengharapkan penjualan kuartal kedua akan naik tipis menjadi $ 1.1 miliar dari $ 1.06 miliar selama periode tahun sebelumnya. Sebelumnya, dia melihat penjualan menyentuh $1.2 miliar.

Perlambatan akuisisi pelanggan membebani pertumbuhan penjualan, dan Anmuth memperkirakan Peloton akan melaporkan 2.79 juta pelanggan, turun dari perkiraan sebelumnya 2.83 juta.

Kedua perkiraan tersebut berada di bawah ekspektasi internal Peloton. Perusahaan melihat antara $ 1.1 miliar dan $ 1.2 miliar dalam penjualan, dan antara 2.8 juta dan 2.85 juta pelanggan.

Untuk setahun penuh, Anmuth memperkirakan penjualan sebesar $4.2 miliar, turun dari panggilan sebelumnya sebesar $4.6 miliar, dan pertumbuhan basis pelanggan dari tahun ke tahun sebesar 42%, turun dari 47%.

Jika direalisasikan, itu akan menjadi perlambatan yang nyata dari tahun-tahun sebelumnya. Pada tahun 2021, basis pelanggan Peloton melonjak 114% dan naik 113% dari tahun sebelumnya.

Pada awal November, Peloton menurunkan ekspektasi pendapatan 2022 menjadi antara $4.4 miliar dan $4.8 miliar, turun dari $5.4 miliar. Ini juga memangkas ekspektasi pelanggan ke kisaran 3.35 juta hingga 3.45 juta, turun dari 3.63 juta. 

Peloton kemungkinan menghadapi permintaan konsumen yang lemah dalam waktu dekat dan ketidakpastian di paruh belakang tahun ini, kata Anmuth. Mengutip data Similarweb, dia mengatakan kunjungan ke Peloton.com pada komputer desktop dan perangkat seluler turun 5% pada kuartal yang berakhir Desember dibandingkan periode tahun sebelumnya.

Peloton menolak berkomentar. Ini dijadwalkan untuk melaporkan pendapatan pada awal Februari.

Pertumbuhan tidak datang semudah Peloton seperti yang terjadi pada awal pandemi, ketika saham perusahaan dipandang sebagai permainan tetap di rumah yang kuat. Sekarang, persaingan datang dari pilihan kebugaran di rumah lainnya dan jaringan gym seperti Planet Fitness dan Equinox yang berbasis di New York City. Itu telah memaksa Peloton untuk menghabiskan lebih banyak untuk mendapatkan pelanggan baru.

Tantangan Peloton berikutnya, kata para analis, adalah untuk memperkenalkan perangkat latihan baru di luar sepeda dan treadmill, serta menarik pelanggan yang sudah ada untuk membangun gym di rumah mereka. Ini juga mengincar ekspansi internasional, tetapi itu datang dengan biaya jangka pendek.

Anmuth memangkas target harga Desember 2022 untuk saham Peloton menjadi $50 dari $70. Itu masih naik sekitar 48% dari harga penutupan hari Selasa di $33.82. Pada hari Rabu, saham menyentuh level terendah 52 minggu di $32.02 dan menutup hari turun 4.7% pada $32.23.

Analis yang meliput perusahaan mengharapkan saham untuk bangkit kembali. Target harga rata-rata saham adalah $72.42, menurut FactSet. Analis BMO Capital Markets Simeon Siegel memiliki target terendah dari grup, pada $45.

Pada titik ini, Peloton hampir menghapus kenaikan saham yang dipicu pandemi. Pada tahun 2021, saham jatuh 76%, setelah naik lebih dari 440% pada tahun 2020.

Awal pekan lalu, analis Raymond James Aaron Kessler juga mengatakan dia memperkirakan Desember mengecewakan, yang dapat mendorong perusahaan untuk memangkas perkiraan setahun penuh lagi.

"Ketika Peloton memberikan panduan, kami percaya perusahaan mengasumsikan kembalinya musim yang lebih kuat pada kuartal Desember setelah musim panas yang lebih lambat," kata Kessler dalam sebuah catatan kepada klien.

Penambahan pelanggan bersih pada kuartal kedua bisa mendekati 220,000 dibandingkan kuartal pertama, katanya. Raymond James memiliki peringkat "bear case" pada saham $27 dan peringkat "bull case" sebesar $51. Kessler mengatakan nilai wajar akan menjadi sekitar $38 per saham.

Dua hari kemudian, analis Baird Jonathan Komp memangkas target harganya menjadi $70 dari $90. Perusahaan juga menghapus Peloton dari daftar "pilihan baru".

“Beberapa indikator telah mengurangi kepercayaan kami pada perkiraan jangka pendek,” kata Komp dalam sebuah catatan penelitian. Namun, dia mengatakan bahwa dia lebih optimis tentang prospek jangka panjang Peloton di industri kesehatan dan kebugaran yang sedang booming.

Mirip dengan Anmuth JPMorgan, Komp mengatakan penambahan pelanggan bersih pada kuartal kedua bisa sekitar 300,000 dan meleset dari harapan yang diberikan perusahaan.

Dia juga mengatakan instruktur Peloton belum mendapatkan banyak pengikut di platform media sosial akhir-akhir ini, ukuran yang telah menjadi indikator kuat dari kinerja masa lalu, katanya.