Mungkin Milton Friedman Benar

Sudah cukup dengan pembicaraan resesi.

Selama setidaknya enam bulan, banyak ekonom telah meramalkan kemunduran atau keruntuhan ekonomi yang akan segera terjadi yang akan menghancurkan ekonomi AS.

Seperti banyak hal yang diramalkan di media, hal itu tidak terjadi. Tidak jauh. Sebuah karya yang saya tulis di bulan Juni menunjukkan ada beberapa tanda-tanda resesi hanya pertumbuhan yang lebih lambat.

Tetap saja seruan pelupaan ekonomi terus berdatangan tanpa henti, namun tidak ada resesi yang muncul.

Kegagalan itu dan yang serupa mungkin adalah akar dari sindiran ekonom JK Galbraith: "Satu-satunya fungsi peramalan ekonomi adalah membuat astrologi terlihat terhormat. " Dan astrologi terlihat lebih baik setiap hari.

Inilah yang perlu Anda ketahui.

Guncangan Ekonomi yang Mendadak Tak Terduga?

Pertama, resesi jarang sekali bisa diramalkan dengan akurat. Mereka cenderung terjadi karena guncangan ekonomi yang tidak terduga secara tiba-tiba, menurut David Ranson, direktur riset di firma analitik keuangan HCWE & Co. Ungkapan “kejutan yang tidak terduga secara tiba-tiba” adalah kuncinya di sini. Jika para ekonom memprediksi sesuatu enam bulan atau satu tahun ke depan, maka itu tidak tiba-tiba atau tidak terduga atau mengejutkan. Itu akan membuatnya menjadi jenis resesi yang sangat berbeda.

Contohnya adalah resesi tahun 2020 yang disebabkan oleh pandemi COVID-19 yang sama sekali tidak terduga dan penguncian berikutnya.

Demikian juga, pada tahun 2007 krisis subprime tampaknya muncul entah dari mana dan bahkan pejabat Federal Reserve yang paling banyak informasi pun menyangkal dengan jelas hanya beberapa minggu sebelum resesi resmi dimulai pada tahun XNUMX. Desember tahun itu.

Namun, pada 7 Agustus tahun itu, kepala Fed Ben Bernanke membuat pernyataan berikut: “Saya pikir kemungkinan besar pasar akan stabil. Sebagian besar kredit [obligasi] cukup kuat kecuali untuk bagian dari pasar hipotek,” seperti dilansir The Wall Street Journal

Pada hari yang sama William Dudley, juga seorang pejabat Fed, berkata: "Ada beberapa ketegangan, tetapi sejauh ini tampaknya tidak ada yang benar-benar terjadi di area tersebut."

Dengan kata lain, bahkan ketika bencana keuangan global sudah dekat, pejabat Fed tidak mengetahui permulaan Resesi Hebat, alias Krisis Keuangan Global (GFC.)

Atau dengan kata lain, mereka yang memiliki banyak pelatihan ekonomi dan akses ke banyak data bagus menjadi terkejut.

Resesi Disebut Setelah Fakta, Biasanya

Kedua: Bahkan Biro Riset Ekonomi Nasional, yang menentukan awal dan akhir resesi membutuhkan waktu untuk menentukan tanggal pastinya. Misalnya, pengumuman KKG awal Desember datang setahun kemudian pada Desember 2008. Demikian pula penetapan awal resesi 2001 terjadi pada Maret tahun itu. delapan bulan kemudian di bulan November tahun itu.

Dengan kata lain, biasanya tidak jelas apa yang terjadi sampai semuanya berakhir.

Teori Gelang Karet

Ketiga: Perekonomian cenderung terhuyung-huyung dalam kecepatan jangka panjangnya kecuali terjadi kejutan, seperti pandemi dan pengunciannya.

Misalnya, lihat bagan di bawah ini yang disediakan oleh David Ranson di firma analitik keuangan HCWE & Co. Ini menunjukkan pertumbuhan PDB riil atau yang disesuaikan dengan inflasi pada tingkat sekitar 1% per tahun. Penguncian membuatnya keluar jalur dan begitu dicabut, ekonomi AS mulai kembali ke jalur pertumbuhan 1% per tahun sebelumnya.

Ekonom terkenal Milton Friedman, bapak monetarisme, mengembangkan teori pemetikan siklus ekonomi menyamakan respon ekonomi pasca resesi untuk memetik senar gitar. Semakin keras ditarik ke bawah, semakin cepat dan semakin bersemangat ia kembali normal. Saya lebih suka analogi karet gelang, cara kerjanya sama dan tidak semua orang bermain gitar

Grafik tersebut menunjukkan dengan cukup jelas bahwa ekonomi tersentak kembali dengan kecepatan dan kekuatan. dan itu juga menunjukkan bahwa ekonomi tumbuh. Jika tumbuh maka menurut definisi itu tidak dalam resesi.

Pertanyaannya sekarang sederhana: Apa yang bisa menggerakkan perekonomian?

Tidak Ada Kejutan Di Sini, Pak

Beberapa menunjuk pada kenaikan suku bunga. Ya, tingkat suku bunga menjadi normal, tetapi masih rendah, bahkan jauh lebih rendah daripada tahun 1990-an ketika ekonomi tumbuh seperti gangbuster. Saya memiliki hipotek pada 1990-an sekitar 7.25% - itu tidak menghentikan saya untuk membeli rumah. Hipotek masih jauh lebih rendah daripada saat itu.

Mungkin yang lebih penting adalah fakta bahwa kenaikan suku bunga ini telah ditandai dengan baik oleh Federal Reserve. Dengan kata lain, kita semua, bisnis dan konsumen, telah melihat ini datang untuk waktu yang sekarang terasa seperti selamanya. Kita semua telah menyesuaikan diri dengan normal baru, yang mungkin merupakan bagian besar dari apa yang membantu ekonomi terus tumbuh.

Sederhananya, meningkatnya biaya untuk meminjam uang tidak mengejutkan siapa pun yang memiliki radio atau akses ke web.

Seperti yang pernah dikatakan oleh salah satu acara bincang-bincang radio larut malam: "Saya tidak pernah ditabrak kereta api yang saya lihat akan datang."

Kira-kira. Aku juga tidak.