Permintaan emas fisik melonjak karena aset keuangan habis

Pertemuan beberapa faktor yang kurang dari sekali dalam satu generasi telah menyeret pasar keuangan turun sepanjang tahun 2022.

Bagi mereka yang masih mempertimbangkan apakah kita berada di pasar beruang atau tidak, Vijay L Bhambwani, pakar mata uang dan komoditas, menunjukkan bahwa bagi para pedagang, "posisi beli telah berdarah" dan "menghasilkan panggilan margin dari minggu ke minggu selama berbulan-bulan. ”.

Apakah Anda mencari berita cepat, tips hangat, dan analisis pasar?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Virus corona, penguncian yang berkepanjangan, pergolakan rantai pasokan, perang Rusia-Ukraina, dan sikap tegas Fed yang baru ditemukan, telah membuat rumah tangga lebih rentan dari sebelumnya dan semangat hewan merana.

Hampir setiap aset yang dimiliki oleh 'masyarakat umum' telah terkikis dalam tahun ini, termasuk wajah segar dan eksotis dari penyimpan nilai – cryptocurrency.

Dengan rekor inflasi ritel yang tinggi di AS minggu lalu, harapan untuk mengurangi tekanan inflasi pupus, menghasilkan kenaikan suku bunga bersejarah sebesar 75 bps oleh Federal Reserve.

Pasar rally pada kredibilitas didirikan kembali Fed, tapi itu berumur pendek. Pada awal hari kerja, pasar AS mengembalikan sebagian dari kenaikan kemarin karena kekhawatiran resesi kembali menjadi pusat perhatian, menumpulkan langkah Fed yang paling kuat dalam hampir tiga dekade.

Dalam data CPI, kebutuhan pokok termasuk makanan, bahan bakar, dan sewa berada pada level tertinggi selama beberapa dekade, menghancurkan anggaran rumah tangga. Dengan anggota OPEC+ gagal memenuhi kuota mereka dan kapasitas penyulingan menjadi terbatas, harga bensin di AS juga melonjak, mengingatkan pada awal 1970-an.

Biaya makanan di rumah meningkat menjadi 11.9% tahun-ke-tahun, tertinggi sejak April 1979.

Pada tahun tujuh puluhan dan delapan puluhan, inflasi harga konsumen AS menembus 8% pada dua kesempatan terpisah. Pertama, dari tahun 1973 hingga 1975, inflasi ritel bertahan di atas 8% selama 23 bulan berturut-turut. Dalam kasus kedua, antara 1978 dan 1982, ini berlangsung selama 41 bulan berturut-turut.

Tanpa tanda-tanda penurunan tekanan inflasi, rumah tangga mungkin harus menerima kemungkinan kesulitan keuangan yang berkepanjangan dan penurunan tajam dalam daya beli.

Setiap kelas aset terkemuka telah kehilangan nilai yang signifikan, portofolio keuangan yang menghancurkan, kekayaan rumah tangga, dan tabungan pensiun.

DXY terutama terdiri dari EURUSD dan menandakan keunggulan dolar terhadap mata uang lain di pasar valas internasional. Meskipun dolar telah menguat dalam hal ini, di dalam negeri, inflasi mengamuk, dan daya beli rumah tangga terus terkikis.

Meskipun klaim kematian emas dan tidak ada kekurangan pers buruk yang diterima tahun ini, logam kuning telah mempertahankan nilainya year-to-date (YTD). Ini telah secara signifikan mengungguli sekeranjang aset dalam grafik di atas atas dasar ini.

Perlu dicatat bahwa ini adalah harga kertas emas, di pasar kontrak berjangka yang sangat likuid dan bukan di pasar fisik.

Pada grafik di atas, pada umumnya, turunan emas telah mengalami kenaikan harga selama periode peningkatan inflasi.

Harga kertas

Emas kertas dan emas fisik adalah pasar yang terpisah. Pasar emas kertas adalah pasar berjangka, di mana para peserta memperdagangkan kontrak kertas untuk mengirimkan emas pada tanggal yang telah ditentukan sebelumnya. Namun, menurut 2013 melaporkan oleh London Bullion Market Association (LBMA) dan London Platinum and Palladium Market (LPPM), dalam 95% transaksi, kontrak dibatalkan dan tidak ada pengiriman fisik yang dilakukan. Logam fisik dengan demikian tidak dipertukarkan pada pertukaran logam.

Logam kertas, yang merupakan representasi dari benda nyata, dapat menjadi urutan besarnya lebih besar dari pasokan fisik yang sebenarnya. Akibatnya, pasar ini bisa sangat fluktuatif, dan likuiditasnya sering digunakan untuk menutupi margin selama kerugian di pasar keuangan yang lebih luas.

Dengan demikian, fundamental penawaran dan permintaan bahan fisik tidak menentukan harga emas kertas. Pasar kertas mengikuti logikanya sendiri yang sangat dibiayai dan terpisah dari fundamental fisik.

Sebaliknya, harga kertas bertindak sebagai suar, di mana semua harga fisik ditentukan secara lokal.

Efek nyata

Dengan portofolio keuangan yang telah hancur, tantangan baru berkumpul di ekonomi riil.

Untuk rumah tangga AS, aset terbesar biasanya ekuitas rumah. Angka CPI terbaru menunjukkan bahwa biaya tempat tinggal naik 5.5% setiap tahun, sementara penjualan rumah baru turun ke level terendah sejak April 2020, dan 19% pemilik dilaporkan memangkas harga selama sebulan terakhir.

Mark Zandi, Kepala Ekonom di Moody's Analytics percaya bahwa ekonomi AS sekarang dalam "koreksi perumahan." Pada saat yang sama, aplikasi hipotek mengalami anemia karena suku bunga telah melonjak.

Meskipun laporan pekerjaan AS Mei menunjukkan kenaikan, perusahaan tenda telah memberhentikan pekerja dengan tergesa-gesa, di tengah kondisi ekonomi yang semakin ketat, gangguan pasokan, dan proyeksi permintaan yang suram.

Dengan portofolio keuangan kehilangan nilai dengan cepat, kerugian ekuitas rumah yang sebenarnya meningkat, dan sekarang, pekerjaan terancam, ke mana rata-rata rumah tangga harus berpaling?

Ayo fisik

Emas fisik adalah hewan yang unik meskipun sering diabaikan.

Apa yang mungkin paling mengejutkan adalah melonjaknya permintaan akan emas fisik, dan bukan emas kertas, pada saat aset keuangan mengalami penurunan. Salah satu alasan tren ini mungkin sebagian besar tidak terdeteksi adalah karena emas fisik adalah penerima harga emas kertas.

Yang terpenting, emas telah menjadi uang selama ribuan tahun. Karena keabadiannya, dan ketidakmampuan untuk hanya diciptakan oleh tindakan kehendak otoritas moneter, logam kuning telah mempertahankan daya tarik abadi dan universal sebagai mata uang pertukaran dan penyimpan nilai.

Tidak seperti aset dalam sistem keuangan, emas tidak menimbulkan risiko pihak lawan. Itu berarti tidak seperti apresiasi modal ekuitas, pengembalian dividen, atau pembayaran obligasi, tidak ada risiko pengembalian finansial yang diharapkan tidak terwujud atau tetap belum dibayar. Nilainya tidak tergantung pada arus kas masa depan.

Pada tahun 1971, Presiden Nixon mengambil dolar dari standar emas. Profesor Harold James dari Universitas Stanford menggambarkan ini sebagai "memutuskan hubungan ribuan tahun antara uang dan logam mulia".

Meskipun Nixon Shock lima dekade lalu, grafik di bawah ini mendokumentasikan lonjakan total penjualan American Buffaloes, koin emas 24 karat populer yang dijual oleh US Mint. Data setahun penuh untuk 2022 merupakan proyeksi berdasarkan penjualan 238,000 ons dari Januari hingga Mei.

Di masa yang penuh gejolak saat ini, dengan melemahnya pertumbuhan ekonomi dan ketidakpastian pasar yang parah, tampaknya ada pembalikan berkelanjutan dalam permintaan emas sebagai penyimpan nilai.

Permintaan emas dan inflasi yang meningkat

Meskipun harga kertas emas mungkin berkinerja lebih baik tahun ini daripada aset keuangan lainnya, pergerakan harga sangat fluktuatif. Ini sering digunakan sebagai alasan untuk mendiskon emas sebagai lindung nilai inflasi yang andal.

Namun, grafik di bawah ini menunjukkan bahwa pasar fisik adalah masalah lain sama sekali. Rata-rata konsumen tampaknya masih percaya pada sifat simpanan dari emas fisik, karena pembelian telah meningkat pesat dalam 3 tahun terakhir, terutama sejalan dengan kenaikan inflasi.

Sejak merebaknya virus corona dan kebijakan ekonomi luar biasa yang diberlakukan di seluruh dunia, harga rata-rata tahunan emas kertas tetap relatif stabil. Namun, CPI di AS telah mencapai rekor tertinggi dalam sejarah dan begitu juga pembelian Buffalo Amerika.

Ini menunjukkan bahwa ada preferensi yang jelas untuk emas fisik daripada emas kertas di saat ketidakpastian pasar dan inflasi tinggi.

Risiko terhadap harga emas fisik

Risiko utama harga emas fisik adalah dari kenaikan suku bunga. Karena emas tidak memberikan pengembalian, itu kurang menarik dibandingkan dengan produk berbunga. Karena suku bunga terus naik, kita mungkin melihat penurunan permintaan fisik karena alasan ini.

Namun, pelonggaran kuantitatif lanjutan kemungkinan akan mempengaruhi semua aset keuangan juga.

Setidaknya ada empat pertimbangan yang perlu diperhatikan di sini. Pertama, rekam jejak The Fed, dan terutama pembalikannya pada 2019, dapat menyiratkan bahwa rasa sakit dari normalisasi kebijakan terlalu berat untuk ditanggung ekonomi. Pasar telah terjual dua kali dalam beberapa minggu, dan beban utang meningkat.

Dengan rasio utang terhadap PDB sebesar 130%, mungkin sulit bagi The Fed untuk tetap pada jalurnya.

Dengan inflasi pada level tertinggi empat dekade, penderitaan rata-rata konsumen dapat diraba dan kenaikan suku bunga dapat menyebabkan lebih banyak kerugian dan reaksi sosial.

Danielle DiMartino Booth, CEO Quill Intelligence, dan penasihat Fed Dallas dari 2006 hingga 2015 percaya bahwa kontraksi Q2 dalam PDB AS adalah kemungkinan yang sangat nyata. The Fed Atlanta telah memperkirakan pertumbuhan Q2 dengan tenang 0.9% minggu lalu, tapi ini jatuh ke 0% kemarin, menyebabkan kekhawatiran resesi atau bahkan penurunan ekonomi besar-besaran.

Pada hari-hari awal siklus kenaikan suku bunga baru, pengumuman kemungkinan Jeda Fed hanya memicu keraguan tentang kesediaan Fed untuk mengatasi inflasi yang tinggi.

Kedua, karena adanya gangguan pasokan, tidak jelas seberapa cepat atau efektif tingkat sisi permintaan akan mengurangi tekanan inflasi, mengancam skenario stagflasi. Menurut Greg McBride, Kepala Analis Keuangan di Bankrate, "pekerjaan Fed akan semakin berat...terutama jika inflasi tetap tinggi."

Ketiga, di tengah pengetatan kuantitatif di pasar beruang, jika portofolio keuangan (dan tabungan) terus terkikis, karena berada di luar sistem keuangan arus utama, emas fisik dapat memberikan sumber kenyamanan langka bagi rumah tangga.

Terakhir, dalam kondisi saat ini, proyeksi penjualan emas pada 2022 hampir 10 kali lipat dari 2019. Ini adalah peningkatan substansial yang tidak tercermin dalam harga kertas. Gangguan pasokan yang sedang berlangsung dan meningkatnya permintaan dapat memaksa dealer lokal untuk menaikkan harga mereka sendiri di masa depan.

jalan depan

Kenaikan 75 bps The Fed seharusnya sangat negatif untuk emas, setidaknya secara teori. Namun, hari ini emas kertas sebenarnya diperdagangkan naik 0.6%.

Ini mungkin menandakan bahwa dengan ketidakpastian pasar yang berat, dan pembalikan reli bantuan kenaikan Fed, permintaan pasar untuk emas fisik dapat mempertahankan tren naik yang kuat, terutama sebagai instrumen kekayaan. asuransi.

Mengingat kenaikan suku bunga bersejarah, investor logam akan mengawasi data penjualan fisik dari US Mint.

Beli dimana sekarang

Untuk berinvestasi dengan sederhana dan mudah, pengguna memerlukan broker berbiaya rendah dengan rekam jejak keandalan. Broker berikut memiliki peringkat tinggi, diakui di seluruh dunia, dan aman digunakan:

1. eToro, dipercaya oleh lebih dari 13 juta pengguna di seluruh dunia. Daftar di sini>
2. Capital.com, sederhana, mudah digunakan dan diatur. Daftar di sini>

*Investasi aset kripto tidak diatur di beberapa negara Uni Eropa dan Inggris Raya. Tidak ada perlindungan konsumen. Modal Anda berisiko.