(Bloomberg) — Dua ekonomi besar teknologi di Asia, Korea Selatan dan Taiwan menghadapi perjuangan berat dalam mencoba membendung kerugian yang sudah menjadi salah satu aset dengan kinerja terburuk di dunia tahun ini. Mereka sangat terpukul oleh perlambatan pertumbuhan global dan pembatasan chip AS.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pihak berwenang meningkatkan tindakan, termasuk memperkenalkan pembatasan short selling, menyiapkan dana stabilisasi pasar untuk membeli aset dan mengintervensi pasar mata uang dalam pergerakan yang mengingatkan pada hari-hari awal pandemi. Korea melanjutkan pembelian obligasi korporasi karena imbal hasil melonjak dan risiko default menyebar.
Sementara pasar di mana-mana telah melihat pergerakan yang memilukan sebagai reaksi terhadap percepatan inflasi, kenaikan suku bunga bank sentral yang agresif dan dolar yang melonjak, Korea Selatan dan Taiwan terlihat sangat rentan di antara ekonomi utama. Keduanya sangat bergantung pada ekspor untuk pertumbuhan, dan dipengaruhi oleh permintaan global untuk chip. Menambah kesengsaraan mereka adalah dampak pembatasan baru AS pada rantai pasokan yang terkait dengan industri semikonduktor China.
Intervensi tidak menghentikan penurunan. Benchmark ekuitas Taiwan telah turun sekitar 8% sejak dana dukungan diaktifkan pada pertengahan Juli dan saham Korea turun 11% dalam dua bulan terakhir, meninggalkan pengukur saham di kedua pasar lebih dari 25% lebih rendah tahun ini. Won Korea dan dolar Taiwan juga termasuk di antara pecundang teratas di dunia terhadap greenback tahun ini.
"Langkah-langkah stabilisasi ini dimaksudkan untuk membeli cukup waktu sampai siklus teknologi turun dan investor asing kembali," kata Wai Ho Leong, ahli strategi di Modular Asset Management. “Membalikkan pasar adalah masalah yang berbeda.”
Kesengsaraan Chip
Di tengah tantangan ini, analis telah memangkas estimasi pendapatan mereka untuk SK Hynix Inc. dan Samsung Electronics Co. Korea ke level terendah dalam lebih dari dua tahun.
Sementara pembuat chip telah memenangkan persetujuan dari AS untuk terus memesan peralatan Amerika untuk pabrik China mereka selama satu tahun, kekhawatiran berputar di sekitar model bisnis mereka karena AS berusaha untuk mengekang swasembada China dan kemajuan dalam kemampuan militer.
Lingkungan resesi di Barat dan kebijakan Covid Zero China juga memiliki efek samping. Bank sentral Taiwan memperingatkan "tantangan ekonomi yang parah" pada tahun 2023, sementara Korea Selatan mencatat rangkaian defisit perdagangan terpanjang sejak krisis keuangan Asia.
“Dalam waktu dekat kami tetap berhati-hati pada saham Asia – khususnya pada saham atau pasar ekuitas yang terkena pertumbuhan eksternal – seperti Korea” dan perusahaan perangkat keras teknologi, ahli strategi Nomura Holdings Inc. termasuk Chetan Seth menulis dalam catatan baru-baru ini. Samsung dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Company menyumbang bobot terbesar pada indeks Kospi dan Taiex, masing-masing.
Obligasi Kesuraman
Dimulainya kembali dana stabilisasi obligasi senilai $1.1 miliar Korea, yang diumumkan hanya beberapa minggu setelah gagal bayar yang jarang terjadi pada surat berharga komersial oleh pengembang taman hiburan Legoland Korea di provinsi Gangwon, mungkin memiliki dampak terbatas karena pasar secara keseluruhan jauh lebih besar, dan imbal hasil terus meningkat. Namun, dana tersebut dapat mendorong orang lain untuk mengikuti jika pasar kredit tetap lemah.
“Korea mungkin hanya menjadi yang pertama dari serangkaian intervensi kredit di Asia di tengah risiko kecelakaan keuangan yang lebih tinggi,” tulis ahli strategi DBS Group Holdings Ltd termasuk Chang Wei Liang dan Philip Wee dalam sebuah catatan.
Korea dan Taiwan tidak sendirian dalam mendukung pasar. Jepang telah melakukan intervensi di pasar mata uang untuk membendung penurunan yen, tetapi gagal mencegah jatuhnya mata uang ke level terendah 32 tahun. China melonggarkan pembatasan pembelian reksa dana untuk mendukung kejatuhan pasar sahamnya.
'Musim Dingin yang Panjang'
Yang pasti, valuasi yang merosot di Korea dan Taiwan terbukti menarik bagi sebagian orang, dan dapat memicu reli bantuan jangka pendek. Investor asing mengambil saham Korea selama 13 hari berturut-turut bulan ini, dan Morgan Stanley adalah salah satu dari outlier yang menyerukan diakhirinya kinerja yang buruk dari saham teknologi Asia karena melihat sebagian besar risiko sesuai dengan harga.
Yang lain tetap skeptis bahwa ekonomi yang bergantung pada ekspor akan meningkat dalam waktu dekat, dan beberapa mendukung pasar Asia yang didukung oleh permintaan domestik yang kuat dan kebangkitan pariwisata seperti India dan Indonesia.
"Ini akan menjadi musim dingin yang panjang - langkah-langkah dukungan ini mungkin tidak akan cukup," kata Ken Peng, kepala strategi investasi Asia di cabang perbankan swasta Citigroup Inc., mengacu pada tindakan dari otoritas Korea dan Taiwan. "Pemulihan kemungkinan harus menunggu hingga USD mencapai puncak dan berguling, kemungkinan ketika pertumbuhan non-AS diperkirakan akan pulih."
–Dengan bantuan dari Youkyung Lee, Hooyeon Kim, Betty Hou, Catherine Bosley dan Abhishek Vishnoi.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/plunging-markets-defy-government-intervention-010000159.html