(Bloomberg) — Sambutan hangat untuk Polestar Automotive Holding, perusahaan kendaraan listrik terbaru yang go public di AS, mengirimkan pesan yang tidak menyenangkan ke startup lain: Pembersihan belum berakhir.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Ya, industri otomotif akan mengalami transformasi seiring dengan melonjaknya harga minyak dan kebutuhan akan transportasi yang lebih bersih menjadi semakin jelas. Tapi, inflasi yang tak terkendali dan penurunan ekonomi yang membayangi membuat investor curiga terhadap investasi spekulatif, yang mencakup pembuat EV meskipun ada daya pikat dari revolusi yang akan datang.
Sambutan hangat Polestar - saham melonjak 16% pada hari pertama perdagangan Jumat dan kemudian turun 15% pada hari Senin - adalah bukti terbaru dari skeptisisme itu. Pembuat mobil listrik Swedia go public setelah bergabung dengan perusahaan cek kosong Gores Guggenheim Inc. Valuasi pasar perusahaan berdiri di sekitar $24 miliar pada penutupan Senin.
“Saham EV sangat diuntungkan dari banyaknya likuiditas yang telah mengalir di sekitar sistem selama dua tahun,” kata Matthew Maley, kepala strategi pasar di Miller Tabak + Co. “Sekarang likuiditas ini menghilang, investor harus menilai kembali nama EV ini.”
Kondisi pasar yang semakin ketat bukan satu-satunya kendala yang dihadapi startup. Tantangannya bermacam-macam, dengan melonjaknya biaya bahan baku, kelangkaan rantai pasokan yang tidak kunjung reda, dan harga mobil yang tinggi mengancam akan membebani permintaan. Setiap pendatang baru di industri EV berada dalam situasi yang sangat sulit, karena bahan yang digunakan dalam baterai EV telah mengalami inflasi paling tinggi, memaksa perusahaan untuk menaikkan harga mobil, truk, dan SUV mereka yang sudah mahal.
Selain itu, para pembuat mobil belum memiliki basis pelanggan setia untuk diandalkan. Itu keuntungan besar bagi pendukung seperti General Motors Co., Ford Motor Co. dan bahkan pemimpin pasar EV Tesla Inc.
“Ketika Anda menghabiskan uang sebanyak itu untuk sebuah kendaraan, Anda setidaknya ingin itu dapat diandalkan dan tahu bahwa perusahaan akan ada dalam beberapa tahun ke depan,” kata Greg Martin, direktur pelaksana dan salah satu pendiri Rainmaker Securities.
Beberapa pembuat EV akhir-akhir ini melihat antusiasme awal untuk stok mereka menguap. Phoenix Motor Inc. yang berbasis di Anaheim, California diperdagangkan hampir 11% di bawah harga IPO 7 Juni sebesar $7.50 per saham. Rivian Automotive Inc. telah jatuh 64% sejak debutnya di bulan November, sementara Arrival SA dari Luksemburg telah kehilangan lebih dari 90% sejak listing di AS.
Mereka adalah bagian dari gelombang kelemahan yang lebih luas di antara IPO baru-baru ini karena investor menghindari risiko karena volatilitas pasar yang lebih tinggi — alasan utama ini menjadi paruh pertama terlemah dalam hampir dua dekade untuk penawaran saham global.
Namun, penilaian pasar dari startup EV Rivian atau Lucid Group Inc. masih belum sepenuhnya mencerminkan semua risiko, kata para ahli. Rivian saat ini bernilai sekitar $26 miliar, sementara Lucid Group berdiri di sekitar $31 miliar. Sebagai perbandingan, Ford yang berusia seabad, yang memiliki banyak EV yang akan dirilis dalam beberapa tahun ke depan, bernilai sekitar $48 miliar.
Saham Rivian diperdagangkan dengan kelipatan 129 kali penjualannya, dan Lucid sebanyak 359 kali. Untuk Ford, angka itu berkisar sekitar 0.4 kali, menurut data Bloomberg. Untuk perintis EV Tesla, yang sering dikritik karena penilaiannya yang tinggi, kelipatan harga-penjualan adalah 12.
“Seluruh sektor EV – termasuk Tesla – tetap dinilai terlalu tinggi berdasarkan metrik konvensional apa pun,” kata Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers. Sementara investor masih bersedia membayar mahal untuk prospek masa depan EV, tentu saja tidak semua startup dapat memenuhi janji pasar, kata Sosnick. "Itu menjanjikan lebih banyak ayunan ke depan karena investor menghalangi pemenang dan pecundang."
(Versi sebelumnya mengoreksi referensi ke IPO di headline.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/polestar-ipo-lukewarm-debut-troubling-124913863.html