Poros Kongres Pasca Partai Untuk Ekonomi Mengangkat Saham

Berita Utama

Ekuitas Asia mengalami hari yang positif dengan kinerja Hong Kong dan China yang lebih baik sementara India memiliki hari libur untuk Diwali.

Katalisator hari ini adalah berita kemarin bahwa PBOC (Bank Rakyat China) dan SAFE (Administrasi Negara Valuta Asing) bertemu untuk "Memperkuat kerjasama departemen untuk menjaga perkembangan yang sehat dari pasar saham, pasar obligasi dan pasar properti." Kedengarannya mereka memahami tantangan/risiko yang dihadapi ekonomi China dan bersedia mengatasinya. “… pertahankan pertumbuhan yang wajar dalam jumlah total moneter dan kredit, tingkatkan dukungan untuk bidang-bidang utama seperti inovasi ilmiah dan teknologi…”. Kedengarannya seperti campuran dukungan fiskal dan moneter. Selain itu, mereka menyatakan “Kami akan mempromosikan pembukaan pasar keuangan dua arah tingkat tinggi dan mendukung kemakmuran dan pengembangan berkelanjutan dari pusat keuangan internasional Hong Kong.” Ini benar-benar bertentangan dengan narasi media bahwa China menutup bisnisnya menyusul promosi sekutu Presiden Xi.

Kami telah mengusulkan tesis "Kembali ke Bisnis" kami bahwa pasca Kongres Partai, pemerintah akan berporos dari memastikan mereka memiliki pekerjaan selama lima tahun ke depan untuk mengamankan ekonomi dan mudah-mudahan meningkatkan hubungan diplomatik. Dewan Negara yang baru juga bertemu dalam rangka meninjau Kongres Partai, yang lagi-lagi pidato Presiden Xi hari Minggu lalu sangat terfokus pada ekonomi. Pasar menerima pesan tersebut dan menguat lebih tinggi meskipun turun dari tertinggi intra-hari mereka di tengah laporan sebuah distrik di Wuhan yang mengalami wabah covid. Distrik itu akan dikarantina / dikunci sementara taman hiburan Universal di Beijing ditutup karena Beijing melaporkan tujuh belas kasus covid baru hari ini. Ingat covid ada di seluruh China meskipun kita tidak melihat penguncian meluas ke konsekuensi ekonomi.

Perawatan kesehatan adalah yang berkinerja terbaik di Cina +6.97% dan Hong Kong +4.78% setelah berita kemarin bahwa vaksin yang dapat dihirup telah disetujui untuk digunakan di Shanghai. CanSino Biologics (6185 HK) melonjak +20.6% di Hong Kong karena investor menyadari bahwa itu adalah perusahaan yang terlibat. Saham internet Hong Kong berkinerja baik dengan perusahaan yang paling banyak diperdagangkan di Hong Kong adalah Tencent +2.52% setelah melihat hari yang kuat dari pembelian bersih dari investor Daratan melalui Southbound Stock Connect. Meituan naik +5.02% meskipun Alibaba HK turun -2.04% meskipun laporan awal pra-penjualan Singles Day kuat. Aktivitas pendek telah melambat dalam beberapa hari terakhir meskipun beberapa saham individu melihat peningkatan omset penjualan pendek.

Satu penemuan menarik adalah seputar rumor Senin bahwa dana ADR dilikuidasi. Ternyata penyedia ETF menghapus Tencent, BaiduBIDU
, dan Weibo dari ETF mereka karena perubahan peringkat ESG mereka. Penjualan agregat tidak sebesar itu, desas-desus itu jelas berkontribusi pada kehancuran hari Senin. Bagi saya, langkah tersebut merupakan sinyal kontrarian kuat lainnya. Berita besar lainnya hari ini adalah CNY terapresiasi +1.3% versus dolar AS yang ditutup pada 7.17 dari 7.31 kemarin (ingat kutipan CNY berbeda dari kebanyakan mata uang karena dikutip $1=7.17 renminbi oleh karena itu penurunan adalah apresiasi yang membingungkan). Obrolan adalah bank-bank Cina adalah penjual dolar AS. Suku bunga menentukan harga mata uang sehingga seseorang tidak dapat mengubah harga secara material dalam jangka panjang, tetapi langkah tersebut memperlambat penurunan.

Hang Seng dan Hang Seng Tech naik +1% dan +2.48% pada volume -8.85% dari kemarin yang merupakan 106% dari rata-rata 1 tahun. 390 saham naik sementara 99 saham turun. Omset short selling Papan Utama turun -4.94% yang merupakan 96% dari rata-rata 1 tahun karena 16% perdagangan adalah short. Nilai dan faktor pertumbuhan dicampur sebagai topi kecil melebihi topi besar. Sektor teratas adalah perawatan kesehatan yang ditutup naik +4.79%, teknologi naik +3.33%, dan komunikasi +2.09%, sementara real estat turun -1.59%, energi -1.03%, dan keuangan -0.27%. Sub-sektor teratas adalah perangkat keras teknologi, peralatan kesehatan, suku cadang mobil, dan semi, sementara energi, bank, dan properti termasuk yang terburuk. Volume Southbound Stock Connect tinggi karena investor Daratan membeli $644 juta saham Hong Kong dengan Tencent melihat pembelian yang kuat meskipun setengah dari hari Senin di HK $1.456 miliar. Meituan melihat pembelian yang kuat di HK $1.246 miliar, Wuxi Biologics pembelian bersih moderat, dan Kuaishou pembelian bersih kecil.

Shanghai, Shenzhen, dan STAR Board masing-masing naik +0.78%, +1.79%, dan +3.29% pada volume +13.65% dari kemarin yang merupakan 93% dari rata-rata 1 tahun. 3,670 saham menguat sementara 883 saham turun. Faktor pertumbuhan melampaui faktor nilai sementara kapitalisasi kecil mengungguli kapitalisasi besar. Sektor teratas adalah perawatan kesehatan +7.14%, teknologi +5.35%, dan komunikasi +3.75%, sementara real estat turun -0.52%. Subsektor teratas bahan kimia, perangkat lunak, dan obat-obatan, sementara pertanian, batu bara, dan real estat termasuk yang terburuk. Volume Northbound Stock Connect moderat karena investor asing membeli $478 juta saham Mainland. CNY naik +1.3% versus penutupan US$ di 7.17, sementara obligasi Treasury naik dan tembaga +0.35%.

Nilai Tukar Malam Terakhir, Harga, & Hasil

• CNY per USD 7.17 versus 7.31 kemarin
• CNY per EUR 7.19 versus 7.21 kemarin
• Imbal hasil Obligasi Pemerintah 10-Tahun 2.70% dibandingkan 2.72% kemarin
• Imbal hasil Obligasi Bank Pembangunan Tiongkok 10-Tahun 2.86% dibandingkan 2.87% kemarin
• Harga Tembaga + 0.35% semalam