Kesaksian Hawkish Powell Meningkatkan Prospek Pendakian Maret yang Lebih Besar

Ketua Federal Reserve Jerome Powell memberikan nada hawkish Kesaksian Kongres pada 7 Maret. Dia menyatakan bahwa ada "lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan" karena inflasi berjalan "lebih tinggi dari yang diharapkan" daripada pertemuan terakhir Fed di bulan Februari. Pasar sekarang memperkirakan suku bunga mendekati 6% pada musim panas, dibandingkan dengan di bawah 5% saat ini.

Kenaikan Lebih Lanjut Diharapkan

Implikasinya adalah bahwa lebih banyak kenaikan suku bunga akan datang. Pasar sekarang khawatir bahwa pertemuan Maret Fed bisa melihat beberapa peluang kenaikan 0.5 poin persentase yang lebih besar, dibandingkan dengan kenaikan 0.25 poin persentase yang diperkirakan sebelumnya.

Kenaikan suku bunga bisa berlanjut sampai pertemuan Juli Fed. Ada beberapa peluang, dalam pandangan pasar pendapatan tetap, bahwa tarif sekarang mendekati 6% pada musim panas. Secara khusus, Powell menyatakan bahwa, “tingkat suku bunga akhir kemungkinan akan lebih tinggi dari yang diantisipasi sebelumnya. Jika totalitas data menunjukkan bahwa pengetatan yang lebih cepat diperlukan, kami akan siap untuk meningkatkan laju kenaikan suku bunga.”

Masalah Inflasi

Kekhawatiran The Fed, sebagian besar didorong oleh data ekonomi yang mengkhawatirkan untuk bulan Januari, adalah bahwa inflasi tidak turun cukup cepat. Secara khusus, Powell menyatakan bahwa sejauh ini ada "sedikit tanda disinflasi dalam kategori layanan inti tidak termasuk perumahan" dan pasar tenaga kerja yang tetap "sangat ketat". Lebih umum, inflasi PCE inti, ukuran inflasi yang disukai Fed, yang tidak termasuk makanan dan energi berada di 4.7% untuk Januari, turun dari puncak 7%. Inflasi telah turun, tetapi tidak cukup untuk The Fed.

Mandat Ganda

Menanggapi pertanyaan, Powell mencatat mandat ganda Fed untuk pekerjaan maksimum dan stabilitas harga. Untuk saat ini, itu bukan kendala utama karena pengangguran berada pada tingkat yang rendah secara historis, dan di atas apa yang dianggap beberapa orang sebagai pekerjaan penuh. Itu membebaskan tindakan kebijakan Fed untuk melawan inflasi. Namun, jika pengangguran benar-benar meningkat maka Fed akan melakukan lebih banyak trade-off karena tingkat yang lebih tinggi dapat memangkas inflasi tetapi juga merugikan pasar pekerjaan.

Tingkatkan Keputusan

Implikasinya adalah untuk pertemuan Fed mendatang, berdasarkan data saat ini, The Fed akan terus menaikkan suku bunga dan akan terus mempertahankan suku bunga pada level tinggi selama berbulan-bulan. Satu pertanyaan kunci adalah apakah data ekonomi Januari, yang tidak menguntungkan mereka yang mengharapkan penurunan inflasi, merupakan lonjakan sementara atau tren yang tidak diinginkan. Kami akan belajar lebih banyak dengan yang akan datang Angka CPI untuk Februari pada 14 Maret menjelang keputusan suku bunga Fed berikutnya pada 22 Maret.