Saham preferen dapat menawarkan peluang tersembunyi bagi investor dividen. Lihat saja contoh JPMorgan Chase ini.

Tapi S&P 500
SPX,
+ 1.83%
saham kelompok industri bank menarik kembali 9% tertimbang dari 16 Agustus hingga 6 September, dan turun 23% untuk 2022 (tidak termasuk dividen), menurut FactSet. Tampaknya kekhawatiran investor atas perlambatan industri untuk bisnis pasar modal, serta kemungkinan resesi dan kerugian kredit yang diakibatkannya, melebihi antusiasme untuk spread bunga yang lebih luas.

Dalam sebuah catatan kepada klien pada 7 September, analis Odeon Capital Dick Bove menulis bahwa lingkungan yang buruk untuk saham biasa bank menyoroti peluang di saham preferen. Dia menggunakan JPMorgan Chase Corp
JPM,
+ 1.90%
Saham Preferen Seri JJ sebagai contoh.

“Saat ini, perbankan investasi berada di bawah tekanan yang signifikan sementara perbankan tradisional berjalan cukup baik,” tulis Bove, menjelaskan peringkat “tahan” untuk saham biasa JPMorgan Chase. Namun dia percaya bahwa “masuk akal” untuk menyingkir dari risiko saham bank besar dan “membeli preferensi bank dengan menjual dengan harga diskon.”

Untuk Seri Saham Pilihan JPMorgan Chase yang dibahas JJ di sini, Bove menulis: “Dividen sangat aman di hampir semua lingkungan ekonomi yang dapat diprediksi.

Terminologi saham pilihan

Siapapun dapat membeli saham preferen jika mereka memiliki akun pialang.

Jika Anda tidak terbiasa dengan saham preferen, kita harus mulai dengan beberapa definisi.

Saham preferen berbeda dari saham biasa karena pemiliknya tidak memiliki hak suara. Pemegang saham preferen juga memiliki preferensi atas pemegang saham biasa dalam hal perusahaan dilikuidasi. Urutan kekuasaan yang disederhanakan dalam hal kebangkrutan dan likuidasi adalah pemegang obligasi, kemudian pemegang saham preferen dan kemudian pemegang saham biasa.

Sebuah perusahaan mungkin memiliki beberapa masalah saham preferen. Investor membeli saham preferen untuk dividen, sama seperti mereka akan membeli obligasi untuk pendapatan bunga. Dividen preferen biasanya dibayarkan setiap triwulan.

Lebih banyak definisi — semuanya penting:

oleh - Ini adalah harga di mana saham preferen diterbitkan. Biasanya $25 tetapi bisa menjadi $100 atau harga lain. Nilai par mirip dengan nilai nominal obligasi. Ini adalah apa yang akan dibayar investor jika saham preferen ditebus oleh perusahaan penerbit. Sama seperti nilai pasar obligasi yang berfluktuasi, harga saham preferen berfluktuasi, biasanya berlawanan dengan arah suku bunga dalam perekonomian. Dalam lingkungan saat ini, dengan kenaikan suku bunga, banyak saham preferen diperdagangkan dengan harga diskon.

Kupon — Hasil yang dinyatakan saham preferen, berdasarkan nilai nominal.

Tingkat dividen — Hasil yang dinyatakan dikalikan dengan nilai nominal. Seri Saham Preferen JPMorgan Chase JJ diterbitkan pada 10 Maret 2021, dengan nilai nominal $25 dengan kupon 4.55%. Dividen tahunan adalah $1.375.

Hasil saat ini — Tingkat dividen tahunan dibagi dengan harga pasar saat ini. Seri Saham Pilihan JPMorgan Chase JJ ditutup pada $19.65 pada 6 September. Itu menghasilkan imbal hasil saat ini sebesar 5.79%.

Tanggal panggilan — Tanggal ketika penerbit dapat memutuskan apakah akan menebus saham preferen. Penerbit dapat menukarkan sebagian atau seluruh seri pilihan tersebut kapan saja dimulai pada tanggal ini. Jika suku bunga secara signifikan lebih rendah daripada ketika saham preferen diterbitkan, penerbit kemungkinan akan menebus.

Tanggal jatuh tempo — Tanggal saat seri pilihan akan ditukarkan sepenuhnya. Saat ini, sebagian besar saham preferen adalah "abadi", yang berarti tidak ada tanggal jatuh tempo, meskipun biasanya ada tanggal panggilan. Seri Saham Pilihan JPMorgan Chase JJ adalah saham preferen abadi dengan tanggal panggilan 1 Juni 2026.

Kumulatif/non-kumulatif — Penerbit saham preferen mungkin terpaksa menangguhkan dividennya pada satu atau lebih seri saham preferen jika mengalami kesulitan keuangan. Jika saham preferen bersifat kumulatif, dividen yang ditangguhkan akan bertambah tunggakan yang harus dibayar nanti ketika (atau jika) dividen dikembalikan. Bank menerbitkan saham preferen nonkumulatif karena regulator ingin mereka memiliki fleksibilitas untuk menangguhkan dividen dan tidak pernah menebusnya, jika terjadi kesulitan keuangan atau ekonomi yang parah. Sangat jarang bagi penerbit kelas investasi untuk melewatkan pembayaran dividen saham preferen.

Seluk-beluk saham preferen

Saham preferen adalah untuk investor yang mencari pendapatan. Mereka tidak dirancang untuk menjadi investasi pertumbuhan. Kupon 4.55% untuk JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ mungkin tidak terlalu menarik ketika saham tersebut diterbitkan dengan harga $25 pada 10 Maret 2021. Kemudian lagi, pada tanggal tersebut, catatan Treasury AS 10-tahun
TMUBMUSD10Y,
3.267%
menghasilkan 1.53%. Imbal hasil 10-tahun adalah 3.50% pada 6 September.

Jadi hasil saat ini sebesar 5.79% untuk investor yang membeli JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ dengan harga diskon $19.65 pada 8 September menarik.

Dan diskon itu bisa berarti banyak saus di telepon. Setelah tanggal 1 Juni 2026, call date, JPMorgan Chase dapat menebus sahamnya kapan saja, dan mungkin akan melakukannya jika bank tidak lagi membutuhkan modal itu atau jika dapat mengganti pendanaan pada tingkat yang lebih rendah dari kupon 4.55% ( ditambah biaya penjaminan).

Jadi jika suku bunga akhirnya turun secara signifikan dari sini, JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ mungkin akan diperdagangkan jauh lebih tinggi daripada harga penutupan 6 September di $19.65. Saham dapat dijual kapan saja.

Jika saham preferen ditebus pada atau setelah tanggal panggilan, bank akan membayar $25 per saham, yang berarti jika Anda meraupnya dengan harga $19.65, keuntungan Anda akan menjadi $5.35 per saham, atau 27%, di atas dividen yang telah Anda terima. menerima selama ini.

Ada banyak contoh lain dari saham preferen di luar sana yang diperdagangkan dengan diskon, atau bagi mereka yang memiliki kupon lebih tinggi, berdagang dengan harga premium yang menurut Anda masuk akal. Tanyakan penasihat investasi Anda atau hubungi broker Anda untuk informasi lebih lanjut.

Bagi investor yang mencari pendapatan, saham preferen layak untuk dipelajari.

Jangan lewatkan: Anda membutuhkan stok berkualitas selama masa gejolak. Inilah salah satu strategi bagus untuk memilihnya

Dengarkan dari Ray Dalio di MarketWatch's Ide Baru Terbaik di Money Festival pada 21 dan 22 September di New York. Pelopor dana lindung nilai memiliki pandangan yang kuat tentang ke mana arah ekonomi.