Investasi olahraga ekuitas swasta mendekati $ 2 miliar pada tahun 2021, NBA hot

Saham AS menghasilkan banyak uang bagi investor di pasar bull selama satu dekade yang berlangsung hingga akhir tahun lalu.

Tetapi pengembalian itu pucat dibandingkan dengan rejeki nomplok dari investasi olahraga, khususnya di National Basketball Association.

NBA memiliki pengembalian harga tertinggi dibandingkan liga lain, karena globalisasi bola basket telah meluas ke pasar lain, termasuk operasinya di China senilai lebih dari $5 miliar dan usaha NBA Afrika senilai $1 miliar yang baru diluncurkan.

Antara 2002 dan 2021, pengembalian harga rata-rata untuk tim NBA adalah 1,057% dibandingkan dengan pengembalian 458% pada S&P 500, menurut perkiraan dari PitchBook.

Tetapi olahraga lain juga menawarkan pengembalian yang solid. PitchBook memperkirakan taruhan Major League Baseball menawarkan pengembalian harga 669% dari 2002 hingga 2021, dan National Hockey League mengembalikan 467%.

Sekarang, investor ekuitas swasta bergegas untuk mengambil tindakan. Perincian ekuitas pribadi PitchBook tahun 2021 diperkirakan lebih dari $ 1 triliun dalam total transaksi tahun lalu, dan sekitar $ 2 miliar di antaranya dihabiskan untuk membeli saham ekuitas dalam waralaba.

Investor tertarik pada "profesionalisasi olahraga secara keseluruhan," kata Wylie Fernyhough, analis ekuitas swasta PitchBook.

“Itu pasti awalnya,” kata Fernyhough tentang kesepakatan dalam kesepakatan olahraga PE pada tahun 2021. “Kita akan melihat lebih banyak kesepakatan ke depan.”

Liga olahraga termasuk NBA dan Major League Soccer mulai mengizinkan ekuitas swasta untuk berinvestasi di awal pandemi. Tapi Major League Baseball adalah liga pertama yang mengincar uang ekuitas swasta.

Dalam wawancara tahun 2019 dengan CNBC, komisaris MLB Rob Manfred menjelaskan, “Nilai waralaba telah meningkat, struktur modal di klub menjadi lebih rumit. Gagasan memiliki dana yang pada dasarnya akan menjadi investor ekuitas pasif di klub atau klub adalah salah satu yang membantu dalam memfasilitasi transaksi penjualan di klub.”

Perusahaan termasuk Arctos Sports, Dyal Capital Partners, RedBird Capital, dan Sixth Street membentuk dana untuk membeli saham minoritas dalam tim pada tahun 2021, tertarik pada parit ekonomi di sekitar liga olahraga, termasuk peningkatan nilai hak media dan dan ekspansi global.

Di sinilah NBA paling menarik. Tenis, olahraga motor, dan golf dianggap sebagai olahraga paling global, tetapi bola basket meningkat pesat seiring pertumbuhannya di luar AS

Pada tahun 2020, NBA mengumumkan Liga Bola Basket Afrika, yang dijalankan oleh entitas NBA Afrika-nya. Gesekan tetap ada dari perselisihan 2019 yang melibatkan eksekutif tim Daryl Morey, tetapi NBA China masih beroperasi, dan permainan streaming di Tencent. Liga juga menargetkan populasi besar India lebih dari satu miliar.

Selain itu, operasi WNBA liga menarik kenaikan $75 juta minggu lalu yang dilaporkan bernilai $1 miliar. WNBA akan menggunakan dana tersebut untuk mengembangkan permainan wanita.

Mempertimbangkan jejak global yang mapan dan “rata-rata penggemar yang lebih muda,” Fernyhough menyebut membeli saham minoritas di klub NBA sebagai peluang “besar”.

“Saya pikir ada banyak alasan untuk menjadi bullish di NBA,” tambahnya.

Chris Lencheski, ketua perusahaan konsultan ekuitas swasta Phoenicia, setuju.

“NBA memiliki jalur yang jelas, lebih lugas, dan terdefinisi dengan baik ke konsumen global daripada hampir setiap liga utama lainnya yang terkait dengan tongkat dan bola,” katanya.

“Dan akhirnya,” tambah Lencheski, “dalam 20 tahun ke depan, Anda akan memiliki perjalanan supersonik, yang akan memungkinkan tim NBA melakukan perjalanan dalam waktu tiga jam ke mana saja di dunia. Jadi, mudah untuk melihat Madrid versus New York Knicks. Dan NBA, berdasarkan sifat produknya, sangat cocok untuk itu.”

Tim NBA, termasuk Golden State Warriors, Sacramento Kings, dan San Antonio Spurs, menjual sahamnya ke perusahaan ekuitas swasta pada tahun 2021.

Laporan memiliki Arctos mengambil 13% saham di Warriors, sebuah waralaba senilai $ 5.6 miliar, menurut Forbes. Dengan menggunakan penilaian itu, saham Arctos di Warriors bernilai lebih dari $700 juta.

“Tim NBA melakukan perdagangan dengan valuasi yang lebih mahal karena mereka mengharapkan untuk tumbuh lebih banyak selama dekade berikutnya atau lebih,” kata Fernyhough. “Anda hanya perlu memastikan itu dilakukan dengan harga yang tepat.”

PitchBook memperkirakan Arctos mengumpulkan sekitar $ 3 miliar untuk membeli saham di klub olahraga, termasuk tim NBA dan NHL, serta di Fenway Sports Group, yang memiliki MLB Boston Red Sox dan NHL Pittsburgh Penguins. 

Dyal, sebuah divisi dari Neuberger Berman Group, mengambil saham minoritas di Atlanta Hawks. RedBird, dijalankan oleh mantan eksekutif Goldman Sachs Gerry Cardinale, membuat percikan dengan investasi $750 juta di Fenway Sports Group. Selain itu, Ares Management Corporation menginvestasikan $150 juta dalam waralaba MLS Inter Miami CF.

Perusahaan swasta menghasilkan uang dari dana tersebut dengan mengumpulkan biaya manajemen dan insentif. Fernyhough memperkirakan sebagian besar saham yang dijual di tim NBA adalah untuk modal pertumbuhan, memungkinkan klub untuk memperluas waralaba, termasuk peningkatan fasilitas.  

NBA tidak mengizinkan ekuitas swasta untuk memiliki lebih dari 30% dalam tim, dengan maksimum 20% kepemilikan untuk satu dana. Fernyhough mengatakan tidak ada "perlengkapan kepemilikan" dengan saham PE. Sebaliknya, fasilitas tersebut – seperti kursi di tepi lapangan – disediakan untuk mitra terbatas seperti Michael Dell, yang membeli langsung.

MLS memiliki aturan yang mirip dengan NBA, dengan investasi minimum $20 juta. MLB tidak memiliki batas yang ditetapkan tetapi mengevaluasi investasi berdasarkan kesepakatan demi kesepakatan.

Ada pengurangan pajak yang dikenal sebagai “tunjangan depresiasi daftar”, yang memungkinkan pemilik olahraga – bahkan mitra terbatas – untuk menunda pembayaran pajak atas pendapatan yang diperoleh dari klub. Mantan komisaris MLB Bud Selig menguasai celah pajak ini saat memiliki tim bisbol.

“Kami telah melihat waralaba olahraga pro ini beralih dari sesuatu yang merupakan aset piala bagi orang kaya untuk memamerkan kekayaan mereka dan menjadi bagian dari klub elit menjadi sesuatu yang berjalan seperti bisnis,” kata Fernyhough.

Sementara ekuitas swasta telah menginvasi NBA, MLB, dan NHL, National Football League tetap berada di sela-sela. NFL sedang mempertimbangkan untuk menambahkan jaring pengaman modal, tetapi mungkin perlu beberapa saat untuk mengetahui rencananya.

NFL memiliki masalah yang lebih penting untuk ditangani, termasuk keluhan Class Action yang diajukan mantan pelatih Miami Dolphins Brian Flores minggu lalu. Gugatan itu mengklaim pemilik Dolphins Steven Ross menawarkan Flores $ 100,000 untuk kalah dalam permainan - pelanggaran undang-undang federal yang dikenal sebagai "tindakan suap olahraga."

Penjualan Denver Broncos yang akan datang akan memberi tahu. Menurut sumber industri, NFL dapat memungkinkan perusahaan ekuitas swasta untuk masuk dalam transaksi itu dan mendapatkan saham minoritas.

Bankir olahraga memperkirakan penjualan Broncos bisa mencapai $ 4 miliar. Itu akan menjadi jumlah rekor yang dibayarkan untuk sebuah klub olahraga AS, melampaui taipan ekuitas swasta senilai $2.2 miliar yang dihabiskan David Tepper untuk membeli Carolina Panthers pada 2018.

Fernyhough mengatakan liga kemungkinan akan menyetujui dana yang ditetapkan jika ekuitas swasta diizinkan dalam kesepakatan NFL. 

"NFL sepertinya tidak akan membiarkan beberapa perusahaan atau grup baru masuk dan membeli sahamnya," katanya.