Spread kalender put — terkadang disebut spread horizontal — adalah strategi perdagangan yang terlihat memanfaatkan perubahan harga dari dua opsi put dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda. Saat membeli spread kalender put, trader akan secara bersamaan membeli put jangka panjang dan menjual jumlah yang sama dari kontrak jangka pendek dengan harga kesepakatan yang sama. Sebaliknya, seorang trader akan menjual put dengan tanggal yang lebih panjang dan membeli lebih dekat saat menjual spread yang sama. Harga mark opsi biasanya berkurang lebih cepat saat mendekati kadaluwarsa, menghadirkan peluang untuk mendapat untung dengan risiko lebih kecil daripada perdagangan terarah.
Panduan penyebaran kalender ini akan memperkenalkan strategi dan menjelaskan skenario di mana menggunakannya mungkin menguntungkan. Setelah membahas risiko penyebaran horizontal, kami menunjukkan kepada Anda cara memperdagangkannya di seluruh produk OKX. Ayo pergi!
Apa itu spread kalender put?
Sebelum melanjutkan dengan panduan ini atau menerapkan spread kalender, penting untuk memahami cara kerja perdagangan opsi. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang kontrak opsi di panduan khusus ini.
Taruhan kalender spread melibatkan pembelian dan penjualan opsi put dengan harga strike dan aset dasar yang sama dalam jumlah yang sama pada waktu yang sama. Yang terpenting, kedua opsi put harus memiliki tanggal kedaluwarsa yang berbeda.
Membeli spread kalender put mengharuskan pedagang untuk membeli put dengan tanggal yang lebih panjang dan menjual kontrak jangka pendek. Sebaliknya, seorang trader harus menjual kontrak dengan tanggal yang lebih panjang dan membeli kontrak yang lebih dekat untuk menjual spread. Karena pedagang mengambil posisi yang berlawanan dengan ukuran yang sama, strateginya adalah “netral pasar.”
Trader akan membayar harga mark untuk kontrak long (dibeli) dan menerima harga mark untuk kontrak short (dijual). Perbedaannya adalah total biaya untuk memasuki perdagangan, yang disebut sebagai "debit" posisi.
Konsep "peluruhan waktu" menciptakan potensi keuntungan dalam spread kalender. Harga mark kontrak opsi dipengaruhi oleh jumlah waktu yang tersisa sebelum kadaluwarsa. Kontrak yang kedaluwarsa lebih cepat biasanya akan memiliki harga tanda yang lebih rendah daripada kontrak yang lebih lama. Ini karena ada lebih banyak waktu bagi harga aset dasar untuk bergerak sedemikian rupa sehingga kontrak berakhir dalam bentuk uang.
Saat kedaluwarsa kontrak out-of-the-money semakin dekat, harga tandanya berkurang karena kemungkinannya akan dieksekusi juga berkurang. Saat membeli spread kalender put, harga spot yang mendasarinya idealnya berada pada atau di atas harga strike pada saat kadaluwarsa jangka pendek. Jika ini masalahnya, kontrak kedaluwarsa tidak berharga, dan pedagang dapat memilih untuk menjual kontrak jangka panjang atau membiarkannya terbuka, yang berpotensi menghasilkan keuntungan. Saat menjual spread kalender put, yang terjadi adalah kebalikannya.
Kami telah mencantumkan karakteristik utama dari penyebaran kalender put di bawah ini:
- Harus terdiri dari dua kaki saja, dan keduanya harus menjadi opsi put
- Setiap put harus untuk aset dasar yang sama dengan harga kesepakatan yang sama
- Kaki harus berlawanan (yaitu, membeli satu put dan menjual yang lain)
- Taruh spread kalender adalah pasar netral
- Kedua put harus memiliki tanggal kedaluwarsa yang berbeda
- Kuantitas yang diperdagangkan di setiap kaki harus identik
Contoh spread kalender put
Untuk menghargai cara kerja spread kalender, mari pertimbangkan contoh berikut dan bagaimana perbedaan tindakan harga dasar memengaruhi profitabilitas strategi.
Tempatnya ETH harga 1,000 USDT pada awal September. Pedagang membeli 14 Oktober ETH masukkan dengan 1,000 USDT strike price, untuk harga tanda 25 USDT. Secara bersamaan, mereka menjual kontrak put 14 September ETH dengan strike price 1,000 USDT yang sama untuk 10 USDT.
Trader kami menerima 10 USDT untuk menjual put jangka pendek dan menghabiskan 25 USDT untuk kontrak jangka panjang. Oleh karena itu, memasuki perdagangan membebani mereka dengan perbedaan antara kedua kontrak, yaitu 15 USDT.
Skenario 1
Pada 14 September, harga spot ETH sekarang menjadi 750 USDT. Put 14 September kedaluwarsa karena pembeli dapat menggunakannya untuk menjual ETH pada 250 USDT di atas harga spot saat ini. Sementara itu, put 14 Oktober kemungkinan akan bernilai lebih dari harga aslinya karena harga ETH dapat terus turun, memberikan nilai intrinsik yang lebih besar pada saat kadaluarsa.
Trader akan kehilangan 250 USDT untuk menyelesaikan kontrak jangka pendek tetapi kemungkinan dapat segera menjual put 14 Oktober lebih karena kemungkinan penurunan lebih lanjut pada harga ETH, menempatkannya lebih jauh ke dalam uang. Katakanlah harga mark saat ini adalah 300 USDT.
Jika trader segera menjual put Oktober, keuntungan mereka adalah selisih antara biaya untuk menutup kedua posisi (50 USDT) dikurangi debit awal (15 USDT). Oleh karena itu, keuntungan keseluruhan mereka adalah 35 USDT.
Atau, pedagang dapat membiarkan 14 Oktober dibuka dengan harapan harga ETH terus turun, semakin meningkatkan harga tandanya. Namun, harga ETH dapat berbalik sehingga put jangka panjang menjadi tidak berharga. Dalam hal ini, pedagang akan kehilangan debit asli ditambah biaya untuk menyelesaikan kontrak jangka pendek. Dalam contoh kami, kerugian keseluruhan trader adalah 265 USDT.
Skenario 2
Pada 14 September, harga spot ETH adalah 1,250 USDT. Karena tidak ada nilai dalam menggunakan hak untuk menjual ETH pada 250 USDT di bawah harga pasar, put 14 September akan kedaluwarsa tanpa nilai. Namun, kontrak jangka panjang mungkin masih memiliki nilai karena ada kemungkinan harga ETH dapat berbalik arah pada bulan berikutnya.
Trader dapat menutup posisi dengan menjual put 14 Oktober. Jika mereka melakukannya, keuntungan atau kerugian mereka secara keseluruhan akan menjadi debit ditambah berapa pun harga yang mereka jual untuk kontrak jangka panjang. Oleh karena itu, kerugian maksimum mereka tetap sebesar 15 USDT yang dihabiskan untuk membuka posisi. Mereka juga mungkin menghasilkan uang dari perdagangan karena harga ETH bisa turun begitu banyak sehingga kontrak menjadi bernilai lebih dari debit 15 USDT. Sekali lagi, mereka dapat membiarkan kontrak jangka panjang tetap terbuka tetapi berisiko meningkatkan kerugian mereka lebih jauh.
Skenario 3
Pada 14 September, ETH diperdagangkan pada 1,000 USDT. Put September pedagang kedaluwarsa karena tidak ada untungnya dengan menjalankan kontrak untuk menjual ETH pada harga pasar saat ini. Sementara itu, ada kemungkinan besar bahwa put 14 Oktober akan memiliki harga mark yang lebih tinggi karena, selama bulan depan, harga ETH bisa turun sehingga kontraknya sekarang menguntungkan. Katakanlah kontrak Oktober saat ini diperdagangkan pada 100 USDT.
Jika trader menutup posisi 14 Oktober segera pada akhir kontrak jangka pendek, keuntungan mereka akan menjadi 85 USDT (100 USDT dikurangi debit asli 15 USDT). Mereka juga dapat membiarkan posisi terbuka, berpotensi menghasilkan keuntungan yang lebih besar jika harga ETH turun sebelum berakhirnya Oktober. Dengan demikian, kerugian maksimum mereka masih terbatas pada debit saja.
Mengapa memperdagangkan spread put horizontal?
Trader menyukai spread karena mereka menawarkan kesempatan untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga dengan risiko terbatas dibandingkan dengan hanya mengambil posisi terarah di pasar. Selain itu, ini adalah strategi yang ditentukan risiko, artinya pedagang tahu persis apa potensi kerugian mereka saat memasuki perdagangan. Jika pedagang memilih untuk keluar dari kontrak bertanggal lebih lama pada bulan depan kedaluwarsa, kerugian maksimum mereka terbatas pada biaya debit saja.
Seperti a panggilan kalender menyebar, potensi keuntungan spread kalender put jauh lebih besar daripada kemungkinan kerugiannya. Jika harga spot yang mendasarinya bergerak naik pada bulan depan kedaluwarsa dan turun lagi pada akhir bulan, perdagangan dapat ditutup untuk mendapatkan keuntungan yang menarik.
Taruhan kalender spread juga bisa menguntungkan saat pasar tidak bergerak sama sekali. Peluruhan harga dari kontrak opsi bertanggal lebih panjang dibandingkan dengan kontrak jangka pendek berarti bahwa bulan belakang akan sering mempertahankan nilai bahkan jika kontrak bulan depan kedaluwarsa tidak berharga.
Selain itu, pedagang mungkin menerapkan spread kalender put selama periode volatilitas harga yang relatif rendah dalam aset yang biasanya mengalami pergerakan harga yang signifikan. Saat memasuki spread, kurangnya volatilitas harga kemungkinan akan berarti bahwa debit yang dibayarkan kecil, yang berarti risiko totalnya rendah.
Jika volatilitas meningkat lagi, yang sering terjadi di pasar seperti cryptocurrency, ada kemungkinan besar bahwa harga tanda kontrak bulan-belakang akan jauh lebih besar daripada saat masuk. Ini karena pembeli bersedia membayar lebih untuk sebuah put yang bisa menghasilkan uang dengan kedaluwarsa, dan penjual menuntut lebih banyak untuk risiko yang mereka ambil.
Taruh risiko penyebaran kalender
Seperti disebutkan, letakkan spread kalender membatasi risiko berdasarkan sifatnya. Karena posisi yang berlawanan diambil secara bersamaan, pergerakan di bawah ke atas atau ke bawah berdampak kecil pada posisi keseluruhan. Jika satu kontrak bergerak keluar dari uang, yang lain akan pindah ke uang.
Yang mengatakan, ada beberapa situasi di mana spread dapat menjadi perdagangan yang jauh lebih berisiko. Jika pedagang memutuskan untuk tidak menutup perdagangan pada bulan depan kedaluwarsa, mereka mempertaruhkan kontrak bulan belakang mereka kedaluwarsa tidak berharga, yang berarti mereka tidak dapat menutup kerugian dari kontrak bulan depan — yaitu, jika kontrak bulan belakang kedaluwarsa tidak berharga, mereka tidak akan mendapatkan kembali apa pun untuk mengimbangi kerugian dari penjualan bulan depan.
Mari kita perhatikan lagi contoh di atas. Kontrak bulan depan dan belakang kami sama-sama memiliki pemogokan 1,000 USDT. Tangki harga ETH menjadi hanya 100 USDT pada tanggal 14 September kedaluwarsa. Tentu saja, put yang dijual oleh pedagang kami bernilai baik, dan pemegangnya menjalankannya. Trader kami sekarang memiliki tambahan 900 USDT di atas debit untuk memasuki posisi.
Alih-alih segera menjual kembali bulan lalu, pedagang kami memegangnya. Harga ETH kembali naik ke atas 1,000 USDT. Kontrak kedua berakhir tidak berharga pada tanggal 14 Oktober, dan pedagang kami telah menyadari kerugian yang jauh lebih signifikan daripada debit 15 USDT.
Bahaya lebih lanjut saat memperdagangkan strategi multi-kaki adalah risiko eksekusi. Strategi hanya ditentukan risiko jika kedua posisi terisi seluruhnya. Jika satu kaki terisi dan kaki lainnya tidak, pedagang menghadapi risiko bahwa pasar bergerak melawan posisi terbuka mereka, yang mengakibatkan kerugian yang seharusnya diimbangi oleh kaki yang tidak terisi. Ini sangat berisiko saat menjual kontrak opsi, karena strategi penyebaran kalender put membutuhkan.
Beberapa tempat perdagangan menawarkan jenis pesanan yang canggih untuk mengurangi risiko eksekusi saat memasuki posisi multi-kaki. Di OKX, misalnya, kami tidak hanya menawarkan jenis pesanan lanjutan tetapi juga menyediakan platform perdagangan blok yang kuat untuk membantu pedagang melakukan perdagangan yang lebih besar sambil mengurangi risiko eksekusi.
Perdagangan menempatkan spread kalender di OKX
OKX menawarkan berbagai fitur dan alat untuk membantu pedagang memasuki strategi multi-kaki yang berbeda, termasuk menempatkan spread kalender. Kami akan segera menambahkan lebih banyak dan akan terus memperbarui panduan ini dengan setiap kesempatan untuk berdagang dengan spread kalender saat kami menambahkan fungsi baru.
Pedagang juga dapat memasukkan spread kalender secara manual di OKX. Namun, kami tidak menyarankan pengguna yang tidak berpengalaman untuk mencobanya. Risiko eksekusi dapat mengekspos trader ke risiko yang sama dengan memasuki perdagangan multi-kaki yang seharusnya dikurangi. Sebagai gantinya, kami menyarankan untuk menggunakan fitur yang dirancang khusus untuk memperdagangkan strategi opsi lanjutan.
Blokir perdagangan
OKX menawarkan platform perdagangan blok mutakhir yang hadir dengan berbagai strategi yang telah ditentukan sebelumnya. Dengan menempatkan kedua perdagangan secara bersamaan, Anda dapat sepenuhnya menghindari risiko eksekusi.
Anda dapat periksa panduan ekstensif ini untuk membiasakan diri Anda dengan perdagangan blok. Kami merekomendasikan mereka yang belum pernah menggunakan platform sebelumnya untuk memulai dari sana.
Saat Anda siap untuk membuat spread kalender pertama Anda melalui fitur perdagangan blok kami, ikuti langkah-langkah di bawah ini.
Pertama, pilih crypto dasar yang ingin Anda perdagangkan menggunakan menu yang disorot di bawah ini. Lalu klik Kalender lalu Letakkan Kalender Spread.
Dua kaki perdagangan opsi put akan muncul di RFQ Builder. Pertama, pilih harga strike dan tanggal kadaluwarsa setiap leg. Kemudian, masukkan jumlah total perdagangan, dan gunakan hijau B dan merah S tombol untuk memilih kaki mana yang ingin Anda beli dan mana yang akan Anda jual.
Untuk contoh ini, kami akan meminta penawaran untuk Put BTCUSD 221230, dan Put BTCUSD 220826. Kedua harga strike adalah $20,000, dan kami membeli spreadnya.
Pilih rekanan mana yang ingin Anda ajak berdagang dengan mengklik Semua dan periksa semua detail perdagangan yang dimasukkan.
Saat Anda siap mengirim permintaan, klik Kirim RFQ.
Anda akan tiba di Dewan RFQ, di mana kutipan dari rekanan yang dipilih muncul. Angka di bawah kolom “Bid” dan “Ask” adalah harga yang ditawarkan untuk membeli dan menjual setiap instrumen. Anda juga akan melihat informasi penting lainnya, seperti waktu pembuatan, waktu yang tersisa sebelum kuotasi berakhir, status dan kuantitas setiap leg, dan kuotasi pihak lawan.
Untuk membeli spread, klik Membeli dan untuk menjual spread, klik Menjual.
Di jendela konfirmasi pesanan, periksa detail Anda sekali lagi. Kemudian, klik salah satu Konfirmasi Beli or Konfirmasi Jual. Anda juga dapat kembali ke RFQ Builder atau RFQ Board dengan mengklik Cancel.
Setelah mengklik Konfirmasi Beli or Konfirmasi Jual, kedua kaki akan terisi penuh secara bersamaan. Oleh karena itu, Anda tidak perlu khawatir tentang risiko eksekusi saat menggunakan perdagangan blok di OKX.
Setelah menyelesaikan perdagangan Anda, itu akan muncul di bagian bawah Papan RFQ di bagian "Riwayat", di mana itu akan tetap selama satu minggu. Setelah tujuh hari, itu akan hilang, tetapi Anda dapat memeriksanya kembali nanti dengan mengklik melihat lebih.
Sebagai strategi perdagangan multi-kaki, spread kalender put membutuhkan tindakan atas nama Anda untuk memastikan bahwa itu tetap netral pasar. Pada akhir kontrak jangka pendek, Anda mungkin ingin menutup posisi jangka panjang dan dapat melakukannya di riwayat perdagangan di bagian "Perdagangan Margin". Anda kemudian dapat menutup salah satu posisi dengan limit atau market order.
Kurangi risiko dan keuntungan dari spread kalender yang ditempatkan di OKX
Spread kalender put adalah strategi perdagangan yang populer karena memungkinkan pedagang untuk menentukan risiko posisi mereka sambil berpotensi menikmati keuntungan yang relatif besar. Strategi ini berhasil karena karakteristik kontrak opsi yang diketahui, yaitu penurunan harga relatifnya saat mendekati kadaluwarsa.
Ketika spread kalender put dikelola secara bertanggung jawab, risiko penurunannya terbatas pada debit posisi, yang bisa sangat rendah ketika perdagangan dimasukkan selama periode volatilitas pasar yang rendah. Strategi ini juga menarik karena dapat menghasilkan peluang yang menguntungkan ketika harga aset tidak bergerak sama sekali.
Berkat alat seperti kami blokir platform perdagangan, perdagangan opsi multi-kaki dapat dengan mudah dieksekusi dan bebas dari risiko eksekusi di OKX. Ketika digunakan melalui sistem otomatis, strategi seperti itu menjadi senjata ampuh di gudang senjata pedagang kripto yang serius. Permainan aktif!
Sumber: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained