(Bloomberg) — Ekonomi Rusia telah terhuyung-huyung selama bulan pertama perang dengan Ukraina tetapi mungkin belum muncul dengan neraca yang berkilau jika beberapa mitra dagang terbesarnya tidak mematikan keran ekspor energinya.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Untuk semua kesulitan yang dialami konsumen di dalam negeri dan kesulitan keuangan yang dihadapi pemerintah dari luar negeri, Bloomberg Economics memperkirakan Rusia akan memperoleh hampir $321 miliar dari ekspor energi tahun ini, meningkat lebih dari sepertiga dari tahun 2021. rekor surplus transaksi berjalan yang menurut Institute of International Finance dapat mencapai $240 miliar.
"Pendorong tunggal terbesar dari surplus neraca berjalan Rusia terus terlihat solid," kata ekonom IIF yang dipimpin oleh Robin Brooks dalam sebuah laporan. “Dengan sanksi saat ini, arus masuk substansial mata uang keras ke Rusia tampaknya akan terus berlanjut.”
Kalkulus dapat berubah sepenuhnya, bagaimanapun, dalam kasus embargo pada penjualan energi. Dan bahkan tanpa itu, ekspor dan produksi minyak Rusia sudah turun, dengan Badan Energi Internasional memperkirakan akan kehilangan hampir seperempat dari produksi minyak mentahnya bulan ini.
Banyak pelanggan tradisional negara itu juga mencari di tempat lain dan memilih untuk tidak menandatangani kontrak baru untuk pasokan Rusia di tengah kecaman luas atas agresi Presiden Vladimir Putin. Lainnya seperti India mendapatkan diskon besar-besaran.
Invasi ke Ukraina telah mengejutkan Jerman dan sekutu Uni Eropanya menjadi perubahan radikal dalam kebijakan energi, dan blok tersebut bergegas untuk memotong ketergantungannya pada Rusia. Untuk saat ini, ekonomi terbesar Eropa menentang sanksi atau tekanan politik yang akan mendorong embargo energi penuh. Hanya segelintir negara—termasuk AS dan Inggris—yang telah memberlakukan larangan eksplisit atas impor dari Rusia.
Minyak dan gas menyumbang sekitar setengah dari ekspor Rusia dan berkontribusi sekitar 40% terhadap pendapatan anggaran tahun lalu.
Apa Kata Bloomberg Economics…
“Pendapatan hidrokarbon adalah penopang ekonomi Rusia, membantu meredam dampak sanksi berat dan mencegah krisis neraca pembayaran. Tetapi bahkan tanpa embargo energi, inflasi melonjak dan resesi yang dalam membayangi.”
-Scott Johnson.
Namun, kombinasi dari depresiasi rubel yang tajam dan harga dolar yang lebih tinggi untuk minyak akan menghasilkan tambahan 8.5 triliun rubel ($ 103 miliar) dalam pendapatan anggaran tahun ini, menurut TS Lombard.
“Kementerian Keuangan akan menggunakan sebagian untuk meredam pukulan tetapi hati-hati, tidak memicu inflasi lebih lanjut,” kata Madina Khrustaleva, seorang analis di TS Lombard di London. “Tampaknya semua sanksi ini akan menghancurkan bagian ekonomi non-energi. Rusia akan lebih bergantung pada energi.”
Meskipun pertikaian atas Ukraina telah mengguncang pengiriman energi, kejutan terhadap impor dan permintaan domestik akan sangat parah sehingga neraca berjalan, ukuran perdagangan dan jasa terluas, mungkin mencapai rekor tertinggi baru dalam sejarah setelah rekor tahun lalu $120 miliar.
Goldman Sachs Group Inc., yang revisi ke atas untuk surplus transaksi berjalan tahun ini mencapai $205 miliar, mengatakan mungkin cukup bagi Bank Rusia untuk memenuhi permintaan sektor swasta akan valuta asing dan pada akhirnya memungkinkan untuk melonggarkan kontrol modal. .
Dengan konsumen Rusia yang sudah terjebak dalam rentetan guncangan dari inflasi hingga penurunan pendapatan, para ekonom Goldman memperkirakan penurunan impor 20% tahun ini, dua kali lipat penurunan ekspor yang diharapkan.
Neraca yang sehat tidak akan menyelamatkan Rusia dari resesi yang dalam, tetapi membantu mempertahankan pengeluaran pemerintah pada saat pemerintah tidak memiliki akses ke pasar modal internasional. Analis TS Lombard mengatakan nilai tukar rubel secara efektif didukung oleh arus masuk saat ini karena sanksi membekukan sebagian besar cadangan mata uang bank sentral.
Kemampuan Rusia untuk menjual minyak dan gas ke luar negeri mungkin menjadi satu-satunya hal yang menjaga ekonomi agar tidak jatuh ke dalam krisis keuangan yang lebih buruk.
IIF, sebuah asosiasi lembaga keuangan terbesar di dunia, mengatakan embargo energi oleh UE, Inggris, dan AS akan menyebabkan kontraksi lebih dari 20% dalam produksi dan dapat merugikan Rusia sebanyak $300 miliar dalam penerimaan ekspor. tergantung pada perubahan harga.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/putin-may-collect-321-billion-085530685.html