Ini bukanlah pekan di Davos tanpa wawancara eksklusif CNBC dengan Ray Dalio dari Bridgewater Associates, pendiri dana lindung nilai terbesar di dunia berdasarkan aset yang dikelola dan salah satu komentator pasar yang paling banyak diikuti – setidaknya, di AS.
Dalio telah menjadi terkenal dalam beberapa tahun terakhir karena menjelaskan tesis jangka panjangnya tentang ekonomi dan aset AS dalam serangkaian artikel LinkedIn yang panjang yang juga telah ia susun ke dalam bentuk buku. Dan untungnya bagi mereka yang mencoba memecahkan kode renungannya, pandangannya sebenarnya tidak banyak berubah sejak awal pandemi.
Menjelang awal wawancara hari Selasa, Andrew Ross Sorkin dari CNBC memotong pengejaran dan bertanya langsung kepada Dalio: apakah uang tunai masih "sampah"? Dalio telah mengkritik investor yang memilih untuk menjaga bubuk mereka tetap kering selama bertahun-tahun sekarang, mengulangi mantranya bahkan ketika pasar melemah selama musim semi 2020.
Dan sekarang?
“Tentu saja uang tunai masih sampah,” jawab Dalio. "Apakah Anda tahu seberapa cepat Anda kehilangan daya beli secara tunai?"
Sayangnya, ini tidak berarti bahwa investor akan lebih baik menyimpan uang mereka di saham atau obligasi, karena "ekuitas lebih sampah".
Selama masa ketika inflasi sangat membebani pengembalian riil, Dalio mengatakan investor akan lebih baik dengan aset 'nyata' seperti real estat - posisi yang tercermin kemarin dalam sepotong oleh Scott Minerd dari Guggenheim, yang mengatakan dia mengharapkan real estat dan seni untuk mengungguli saham selama lima tahun ke depan.
Setelah satu dekade pengembalian ekuitas blockbuster, Dalio menjelaskan bahwa masalahnya adalah terlalu banyak investor yang memadati saham. Dan sementara beberapa bulan terakhir telah ditandai dengan penjualan tanpa henti, masih banyak buih yang perlu dikeluarkan dari pasar sebelum keseimbangan dapat dicapai.
“Inilah dinamika yang menurut saya menjadi masalah: semua orang memiliki ekuitas panjang, dan semua orang ingin semuanya naik.”
“Semakin mereka menghipnotisnya, semakin menjadi aset keuangan orang lain yang mereka pegang. Anda tidak dapat memilikinya, jadi Anda akan memiliki lingkungan pengembalian riil yang negatif. Semuanya tidak bisa naik sepanjang waktu, sistem itu tidak akan bekerja seperti itu,” jelas Dalio.
Ketika ekonomi AS terlalu panas dan orang Amerika berjuang dengan inflasi terburuk dalam empat puluh tahun dan ketika inflasi telah menjadi fenomena global, apakah mungkin bagi Federal Reserve untuk mencapai 'pendaratan lunak' yang diharapkan bagi perekonomian?
Dalio tidak berpikir begitu.
Bisakah The Fed mengurangi permintaan tanpa merusak bagian belakang ekonomi? tanya Sorokin. "Jawabannya tidak," jawab Dalio.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo