Saat dunia menunggu Federal Reserve untuk memberikan apa yang diharapkan menjadi kenaikan suku bunga "jumbo" ketiganya, pendiri Bridgewater Associates Ray Dalio membagikan peringatan bagi siapa pun yang masih bergantung pada harapan bahwa harga aset yang terpukul akan segera bangkit kembali. .
Dalam perkiraan Dalio, The Fed harus terus menaikkan suku bunga secara substansial jika berharap berhasil menjinakkan inflasi. Karena itu, dan faktor-faktor lain seperti perang yang sedang berlangsung di Ukraina, Dalio mengantisipasi bahwa saham dan obligasi akan terus menderita karena ekonomi AS kemungkinan akan meluncur ke dalam resesi baik pada tahun 2023 atau 2024.
“Saat ini, kami sangat dekat dengan 0% tahun. Saya pikir itu akan menjadi lebih buruk pada tahun 2023 dan 2024, yang berimplikasi pada pemilihan umum,” kata Dalio selama wawancara dengan pemimpin redaksi MarketWatch Mark DeCambre selama festival MarketWatch “Ide Baru Terbaik dalam Uang” perdana, yang dimulai Rabu pagi di Manhattan.
Ketua Fed Jerome Powell telah berjanji bahwa bank sentral akan melakukan segala daya untuk mengekang inflasi, bahkan jika itu menghancurkan pasar dan ekonomi dalam prosesnya. Tetapi untuk mencapai ini, Dalio percaya The Fed harus menaikkan suku bunga acuan menjadi antara 4% dan 5%. Dengan asumsi The Fed menaikkan suku bunga pada hari Rabu setidaknya 75 basis poin, ini akan membuat suku bunga dana Fed di atas 3% untuk pertama kalinya sejak sebelum krisis keuangan.
“Mereka perlu mendapatkan suku bunga – suku bunga pendek dan suku bunga panjang – hingga sekitar 4.5%-ish, bahkan bisa lebih tinggi dari itu,” katanya. Karena satu-satunya cara The Fed dapat berhasil melawan inflasi adalah dengan membagikan "kesakitan ekonomi."
Pedagang berjangka mengantisipasi bahwa Fed dapat menaikkan suku bunga acuan, yang menopang aset triliunan dolar, setinggi 4.5% pada Juli, menurut alat FedWatch CME. Tetapi pedagang hanya melihat peluang luar bahwa suku bunga akan mencapai 5% sebelum The Fed memutuskan untuk mulai memangkas suku bunga lagi.
Di AS, inflasi sedikit mereda setelah mencapai level tertinggi dalam lebih dari 40 tahun selama musim panas. Tetapi sebuah laporan tentang tekanan harga konsumen pada bulan Agustus mengirim pasar keuangan ke dalam kejatuhan minggu lalu karena elemen inflasi "inti", seperti biaya perumahan, tampak lebih keras bulan lalu daripada yang diantisipasi para ekonom. Tetapi krisis energi yang sedang berlangsung di Eropa telah menyebabkan peningkatan yang lebih parah dalam biaya segala sesuatu mulai dari pemanas hingga barang-barang konsumsi.
Dengan menggunakan beberapa prinsip paling dasar keuangan perusahaan, Dalio menjelaskan mengapa suku bunga yang lebih tinggi merupakan laknat bagi aset keuangan, serta aset nyata seperti pasar perumahan.
Sederhananya, ketika suku bunga naik, investor harus meningkatkan tingkat diskonto yang mereka gunakan untuk menentukan nilai sekarang dari arus kas masa depan, atau pembayaran bunga, yang terkait dengan saham atau obligasi tertentu. Karena suku bunga dan inflasi yang lebih tinggi pada dasarnya merupakan pajak atas aliran pendapatan masa depan ini, investor biasanya memberikan kompensasi dengan menetapkan penilaian yang lebih rendah.
“Ketika seseorang melakukan investasi, seseorang melakukan pembayaran sekaligus untuk arus kas masa depan, kemudian untuk mengatakan apa nilainya, kami mengambil nilai sekarang dan kami menggunakan tingkat diskonto. Dan itulah yang membuat semua perahu naik dan turun, bersama-sama,” kata Dalio.
“Ketika Anda menurunkan suku bunga ke nol, atau sekitar nol, yang terjadi adalah menaikkan semua harga aset,” tambah Dalio. "Dan ketika Anda pergi ke arah lain, itu memiliki efek sebaliknya."
Sementara Dalio mengatakan dia memperkirakan saham akan menanggung lebih banyak kerugian, dia menunjuk pasar obligasi sebagai area perhatian khusus.
Masalahnya, seperti yang dilihat Dalio, adalah bahwa The Fed tidak lagi memonetisasi utang yang dikeluarkan oleh pemerintah federal. Pada bulan September, The Fed berencana untuk menggandakan kecepatan di mana obligasi Treasury dan hipotek akan bergulir dari neraca bank sentral.
"Siapa yang akan membeli obligasi itu?" Dalio bertanya, sebelum mencatat bahwa bank sentral China dan dana pensiun di seluruh dunia sekarang kurang termotivasi untuk membeli, sebagian karena pengembalian riil yang ditawarkan obligasi ketika disesuaikan dengan inflasi telah bergerak jauh lebih rendah.
“Kami memiliki pasar obligasi 40 tahun yang bagus… semua orang yang memiliki obligasi membuat
harga naik, dan itu memperkuat diri selama 40 tahun, ”kata Dalio. "Sekarang Anda memiliki pengembalian riil negatif dalam obligasi ... dan Anda membuatnya turun."
Ketika ditanya apakah “uang tunai masih sampah”, sebuah sindiran khas yang berulang kali dilakukan oleh Dalio, dia mengatakan bahwa memegang uang tunai masih merupakan “investasi sampah” karena suku bunga belum cukup tinggi untuk sepenuhnya mengimbangi dampak inflasi. Namun, kegunaan uang tunai yang sebenarnya tergantung pada "bagaimana uang itu dibandingkan dengan yang lain."
"Kami berada dalam mode 'menuliskan aset keuangan' ini," tambah Dalio.
Ditanya apakah dia masih bullish di China, Dalio menjawab ya, tetapi dia mengklarifikasi bahwa ini adalah waktu yang berisiko untuk berinvestasi di ekonomi terbesar kedua di dunia, yang dapat mengarah pada peluang bagi investor jangka panjang.
“Harga aset rendah,” katanya.
Dalio menawarkan jawaban lucu ketika diminta untuk membagikan pemikirannya tentang ke mana arah pasar.
"Ada pepatah: 'dia yang hidup dengan bola kristal ditakdirkan untuk makan kaca tanah'."
Dapatkan wawasan tentang berinvestasi dan mengelola keuangan Anda. Pembicara termasuk investor Josh Brown dan Vivek Ramaswamy; plus, topik seperti investasi ESG, EV, luar angkasa, dan fintech. Ide Baru Terbaik dalam Festival Uang berlanjut Kamis. Daftar untuk hadir secara langsung atau virtual.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-stocks-bonds-have-further-to-fall-sees-us-recession-arriving-in-2023-or-2024-11663777067? siteid=yhoof2&yptr=yahoo