Lonjakan CPI Baru-baru Ini Menciptakan Peluang Di Luar Kenaikan Tiga Kali Fed Pada Hari Rabu

Berdasarkan data inflasi bulan April, ada kemungkinan untuk menyatakan bahwa inflasi AS telah mencapai puncaknya dan The Fed mungkin benar-benar melunakkan rencana kenaikan suku bunga di masa depan. Namun, lonjakan inflasi Mei mempertanyakan penilaian itu.

Masalah sekarang untuk pasar keuangan jauh melampaui apakah Fed akan menaikkan suku bunga atau tidak. Apakah The Fed mungkin akan lebih besar lagi dengan potensi kenaikan suku bunga Juni.

The Fed mungkin memilih kenaikan 'ganda' menaikkan suku bunga 50bps, seperti yang diharapkan sebelum data inflasi CPI Mei dirilis. Namun, dengan laporan inflasi Mei yang mengkhawatirkan, kenaikan 'tiga kali lipat' menaikkan suku bunga 75bps sekarang dimungkinkan.

Ekspektasi Pasar

Alat FedWatch CME, yang melacak ekspektasi pasar untuk pergerakan suku bunga memberikan kira-kira 80% peluang pergerakan 50bps dan peluang 20% ​​pergerakan 75bps. Seperti 50bps masih merupakan hasil yang paling mungkin, tetapi pergerakan 75bps belumlah terjadi.

Fakta bahwa data pekerjaan baru-baru ini cukup kuat, memperkuat dukungan The Fed dalam menaikkan suku bunga, meskipun sinyal lain menjadi lebih beragam. The Fed khawatir, terutama, bahwa kenaikan suku bunga dapat merugikan pasar kerja AS, sejauh ini pengangguran telah bertahan di 3.6% selama beberapa bulan terakhir. Namun, sebagai konsekuensi dari rencana Fed, pasar perumahan mungkin mendingin karena tingkat hipotek telah meningkat secara dramatis lebih tinggi sejak musim gugur yang lalu. Tetap saja, prioritas utama The Fed adalah pengangguran dan inflasi – bukan pasar perumahan, meskipun jelas terkait.

Data Inflasi Mei Suram

Ada sedikit untuk meyakinkan The Fed bahwa inflasi berada di bawah kendali dalam Laporan CPI Mei. Inflasi naik 1% bulan ke bulan. Itu langkah yang lebih besar dari semua bulan terakhir kecuali Maret. Selanjutnya, inflasi headline sekarang berjalan pada 8.6% tahun-ke-tahun.

Menghapus makanan dan energi tidak banyak membantu, harga masih naik 6.0% tahun-ke-tahun setelah penyesuaian itu. Namun, satu hal positif adalah bahwa inflasi lebih sedikit makanan dan energi dapat menunjukkan bahwa kenaikan harga melambat.

Inflasi Puncak?

Kenaikan tahunan di bulan Mei dalam harga lebih sedikit makanan dan energi masih lebih rendah dari April, yang pada gilirannya di bawah Maret. Mungkin tren itu akan tetap utuh. Harga energi terus menjadi pendorong utama inflasi global saat ini, meskipun ada juga kekhawatiran bahwa inflasi menyebar ke banyak produk dan layanan lainnya.

The Fed juga suka melihat data inflasi PCE, tetapi kami tidak akan memiliki data itu untuk Mei 2022 hingga 30 Juni, jauh setelah pertemuan Fed untuk Juni selesai.

Namun, The Fed ingin tetap berpegang pada skrip dan ekspektasi telah diatur untuk kenaikan suku bunga 50bps pada hari Rabu. Melakukan lebih banyak dapat menciptakan kejutan dan kekaguman tentang komitmen Fed untuk memerangi inflasi, tetapi mungkin akan merugikan reputasi Fed karena mengelola ekspektasi pasar dengan hati-hati.