Resesi Mengancam Pembuat Mobil Eropa Tapi Harapan Untuk Penurunan Ringan Bangkit Kembali

Siapa yang akan menjadi pemegang saham di pabrikan otomotif Eropa? Bukan hal yang menarik untuk mengatakan bahwa hal terbaik yang dapat mereka harapkan adalah bahwa tahun 2023 tidak akan seburuk yang diperkirakan para peramal baru-baru ini.

Industri ini berada dalam pergolakan ketidakpastian besar saat berjuang untuk mempersiapkan revolusi listrik. Penjualan masih jauh dari mencapai tingkat pra-coronavirus. Keuntungan dan penjualan pabrikan premium cenderung lebih menderita daripada yang beroperasi di pasar massal, menurut analis.

Pada tahun 2022, perusahaan seperti BMW, VW, Mercedes, Stellantis, dan Renault beroperasi di pasar yang sangat lemah, turun hanya di bawah 10%, tetapi karena keadaan yang aneh, laba sebagian besar kuat. Tahun depan diperkirakan akan terjadi resesi, dipimpin oleh Jerman. Meskipun demikian, penjualan diperkirakan akan meningkat sedikit lebih dari 10%, tetapi keuntungan akan berada di bawah tekanan.

Keadaan unik meningkatkan keuntungan pada tahun 2022. Kekacauan rantai pasokan dan kemacetan yang menyebabkan pasokan terbatas memaksa banyak raksasa otomotif untuk membatasi penjualan. Banyak yang memilih untuk hanya menjual kendaraan dengan margin keuntungan terbesar dan hasilnya besar. Berharap itu akan berakhir pada 2023.

Satu fakta membantu menjelaskan skenario yang saling bertentangan ini. Selama 3 tahun terakhir, penjualan di Eropa Barat cukup stabil antara 10.8 juta pada tahun 2020 dan 9.99 juta pada tahun 2022, menurut LMC Otomotif. Tetapi hasil ini terlihat buruk dibandingkan dengan penghitungan pra-coronavirus sebesar 14.29 juta pada tahun 2019. Sebagian besar produksi industri masih diarahkan untuk memenuhi pasar Eropa Barat sekitar 3 juta per tahun lebih besar dari "perbaikan" yang diharapkan tahun depan. Itu tidak baik untuk intinya.

Jerman, ekonomi terbesar di Eropa, diperkirakan akan mengalami resesi pada tahun 2023, tetapi tidak akan seburuk yang diperkirakan oleh beberapa ekonom, menurut Institut IFO untuk Riset Ekonomi .

"Resesi yang diperkirakan akan melanda Jerman musim dingin ini akan lebih ringan dari yang diperkirakan sebelumnya, dengan output ekonomi menyusut hanya 0.1% pada 2023," kata peramal yang berbasis di Munich itu dalam sebuah laporan.

Pada musim gugur, IFO mengharapkan penurunan sebesar 0.3% pada tahun 2023. Sekarang mengharapkan pertumbuhan sebesar 1.6% pada tahun 2024.

Bank investasi Morgan Stanley menggambarkan prospek produsen mobil Eropa tahun 2023 sebagai "lebih kompleks dari sebelumnya". Ini melihat pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah tetapi inflasi rendah, karena harga saham otomatis menurun seiring dengan margin keuntungan. Penjualan pabrikan premium seperti BMW dan Mercedes mungkin turun lebih cepat dari level tertinggi sepanjang masa daripada kendaraan pasar massal, sementara rekor margin laba kelas atas mungkin juga berada di bawah tekanan.

“Kami telah berharap untuk menjadi lebih konstruktif memasuki tahun 2023, tetapi banyak dari ketakutan tahun 2022 yang telah menekan valuasi mobil Eropa untuk sebagian besar tahun 2022 – perang, risiko pasokan gas, pembatasan COVID China – telah berbalik dalam beberapa minggu terakhir, mengurangi sentimen. dan penilaian terbalik dari sini. Kami percaya downcycle otomatis bahkan belum dimulai, ”kata Morgan Stanley dalam sebuah laporan.

"Sama seperti otomotif (harga saham) telah naik hampir 20% dari posisi terendah, kami merasa risiko sentimen penurunan paling besar karena dampak kenaikan suku bunga 2022 pada ekonomi, penjualan mobil, dan harga mobil menjadi lebih jelas," kata laporan itu. .

Laporan itu menambahkan konfirmasi resesi global yang ditunggu, yang akan menurunkan tajam prospek keuntungan otomotif pada paruh pertama 2023.

Pekan lalu, otoritas AS, Uni Eropa dan Inggris kembali menaikkan suku bunga.

Penelitian Bernstein mengatakan industri Eropa sedang dalam proses mengalami berbagai perubahan strategis besar-besaran.

“Pada saat yang sama, kendala pasokan eksternal telah memberikan kekuatan harga yang belum pernah terjadi sebelumnya kepada semua produsen mobil – baik di segmen premium maupun pasar massal. Menghadapi ketidakpastian ekonomi, cakrawala investasi di sektor ini telah menyusut dari dua hingga tiga tahun, hingga terasa seperti berhari-hari di minggu-minggu terakhir tahun 2022,” kata peneliti investasi itu dalam sebuah laporan.

Industri dan pemegang sahamnya menghadapi masalah besar saat produksi penuh dipulihkan. Itu harus mencari tahu hal besar yang tak terbayangkan; seberapa cepat ia harus merangkul kendaraan listrik dan akankah revolusi ini menyebabkan kegagalan perusahaan.

“Ketika produksi meningkat kembali, memahami di mana, kapan, dan seberapa besar rasa sakit yang akan dirasakan (produsen) akan menyita perhatian pasar pada awal 2023. Tahun depan juga harus melihat lebih banyak detail saat platform generasi berikutnya muncul, memberi konsumen dan investor lebih banyak wawasan tentang EV masa depan dan kemampuan perangkat lunak (produsen). Pemisahan global lebih lanjut akan menempatkan risiko dan peluang (produsen) di masing-masing pasar lebih menjadi sorotan, karena investor mencoba untuk melihat bentuk pemulihan, ”kata Bernstein dalam sebuah laporan.

Sementara itu, LMC Automotive memprediksi penjualan Eropa Barat pada 2023 melonjak 9.4% menjadi 10.93 juta dibandingkan tahun 2022 sebesar 9.99 juta. Sebulan lalu, LMC memperkirakan kenaikan 11.1% menjadi 11.01 juta. Eropa Barat mencakup semua pasar besar seperti Jerman, Prancis, Inggris, Italia, dan Spanyol.

LMC setuju bahwa kendala pasokan yang memungkinkan harga yang kuat dan keuntungan yang meningkat pada tahun 2022 tidak akan berlanjut.

“Untuk tahun 2023, kami menganggap kemacetan ini akan mereda seiring berjalannya tahun. Namun, sisi permintaan juga penuh dengan hambatan termasuk inflasi yang tinggi, kepercayaan konsumen yang menurun, anggaran rumah tangga yang membengkak dan kebijakan moneter yang lebih ketat. Kami berasumsi 2023 akan dengan nyaman melampaui 2022 meskipun kami sedikit lebih berhati-hati daripada bulan lalu karena kami menyeimbangkan risiko yang sedang berlangsung untuk penawaran dan permintaan, ”kata LMC dalam sebuah laporan.