IPO ritel dan konsumen, aktivitas M&A melambat di tengah inflasi: KPMG

Sakit kepala rantai pasokan, lonjakan suku bunga dan perang di Ukraina telah bergabung untuk melumpuhkan IPO dan pembuatan kesepakatan di sektor konsumen dan ritel sepanjang tahun ini.

Jumlah total transaksi konsumen dan ritel pada kuartal pertama turun 31.9% dari periode sebelumnya, konsultan global KPMG mengatakan dalam sebuah laporan yang dirilis Rabu. Volume transaksi menyusut 39.8%.

Itu menandai pembalikan yang mencolok dari tren baru-baru ini, ketika jumlah kesepakatan yang melibatkan perusahaan konsumen dan ritel yang berbasis di AS hampir menyamai tingkat pra-pandemi.

Ledakan tahun lalu sebagian besar didorong oleh pertumbuhan e-commerce di ritel dan fokus pada tren kesehatan dan kebugaran, kata KPMG. Pada tahun 2021, Levi Strauss & Co. membeli Beyond Yoga, Wolverine World Wide mengakuisisi Sweaty Betty, dan Crocs membeli Hey Dude. Pengecer seperti Allbirds, Warby Parker, Sedang Berlari, Lulu, Bumi yang Cemerlang, Thredup, Sewa Runway dan Merek AKA — hanya untuk beberapa nama — semua mulai berdagang di bursa publik.

Pada awal tahun, industri konsumen dan ritel telah bersiap untuk melihat ekspansi cepat yang berkelanjutan dalam penawaran dan penawaran umum perdana, kata Kevin Martin, yang mengepalai divisi Konsumen dan Ritel AS KPMG. Tetapi pasar saham yang bergejolak dan ketidakpastian tentang belanja konsumen jangka pendek telah membuat para eksekutif dan investor berhenti, seperti juga rentang kinerja yang buruk dari apa yang disebut saham kesayangan langsung ke konsumen relatif terhadap pasar yang lebih luas, termasuk Warby Parker dan Allbirds.

Sementara Martin tidak memperkirakan aktivitas kesepakatan akan meningkat dengan cepat tahun ini, dia melihat lebih banyak merek konsumen, pengecer, dan bisnis ekuitas swasta mengarahkan pandangan mereka pada tahun 2023. Dia mengharapkan kategori hewan peliharaan, termasuk pembuat makanan hewan peliharaan, menjadi titik fokus, bersama dengan sektor alkohol konsumen.

Beberapa pengecer, sementara itu, dapat ditekan untuk menjual sebagian dari bisnis mereka. Beberapa kesepakatan yang sangat diperhatikan bisa datang lebih cepat daripada nanti. Misalnya, pengecer barang-barang rumah tangga Bed Bath & Beyond dilaporkan sedang mempertimbangkan penawaran untuk bisnis BuyBuy Baby, termasuk salah satu dari perusahaan ekuitas swasta Cerberus Capital Management. Panggilan juga meningkat untuk Celah untuk memisahkan divisi Athleta yang tumbuh lebih cepat dari merek lain.

“Perusahaan masih terus maju apa adanya – mengayuh ke logam dalam beberapa kasus – dengan gagasan bahwa pada saat 2023 bergulir beberapa kekhawatiran yang kami amati sekarang secara global akan dipindahkan dari mereka,” kata Martin. “Akan ada permintaan yang terpendam.”

Bisnis ritel dan konsumen yang dilaporkan akan melakukan IPO termasuk: pertukaran sepatu kets online StockX, Rihanna's Savage X Fenty garis pakaian dalam wanita, pembuat yogurt Chobani, pasar e-niaga Zazzle dan merek furnitur Serena & Lily. Raksasa ekuitas swasta konsumen L Catterton juga kabarnya mempertimbangkan IPO.

Perwakilan dari bisnis ini tidak segera menanggapi permintaan komentar CNBC.

Mengingat kenaikan harga yang cepat, Martin berpikir salah satu peluang paling realistis untuk kesepakatan, setidaknya untuk sisa tahun ini, dapat dikaitkan dengan merek makanan berlabel swasta.

“Tidak jelas berapa banyak pendapatan atau tabungan konsumen yang akan diserap oleh harga yang lebih tinggi ke depan,” katanya. "Jadi ada banyak perusahaan makanan dan minuman konsumen besar yang akan mencari untuk menjual label pribadi mereka atau memperoleh label pribadi," untuk menawarkan pembeli pilihan yang lebih murah di toko kelontong, katanya.

Peluang kedua untuk pertumbuhan kesepakatan seputar masalah rantai pasokan, katanya, karena banyak bisnis masih bergulat dengan keterlambatan pengiriman barang jadi atau bahan dari luar negeri ditambah dengan biaya transportasi yang sangat tinggi.

“Apakah Anda membangun sesuatu, atau apakah Anda membeli sesuatu untuk memiliki rantai pasokan yang lebih lokal untuk basis pelanggan Anda? Itu akan menjadi pendorong aktivitas M&A dan sesuatu yang akan dipercepat selama sisa tahun 2022,” katanya.

Dalam nada ini, pengecer pakaian American Eagle Outfitters tahun lalu mengakuisisi dua perusahaan — satu berfokus pada pusat distribusi, yang lain pada truk — untuk membantunya membangun bisnis rantai pasokan yang terintegrasi secara vertikal yang sekarang membuka ke pengecer lain.

Tren ketiga dapat berasal dari fokus yang diperkuat pada ESG, atau tata kelola sosial lingkungan, kata Martin, mengutip Menangkan Grup MerekAkuisisi Love Your Melon baru-baru ini, merek gaya hidup luar ruang yang memberikan 50% dari pendapatan bersihnya kepada organisasi nirlaba yang memerangi kanker anak.

Khususnya, transaksi ekuitas swasta turun paling banyak pada kuartal pertama, menurut temuan KPMG, turun 51% dari kuartal keempat 2021. Pendekatan suku bunga Federal Reserve yang lebih agresif telah terbukti menjadi salah satu pencegah utama, kata Martin.

“Biaya modal yang lebih tinggi berdampak pada strategi atau perusahaan secara besar-besaran,” katanya. “Dan itu masuk ke dalam matriks keputusan mereka seputar jenis pengembalian yang akan mereka dapatkan untuk suatu aset. Dan sama, itu berdampak pada ekuitas swasta … terkadang bahkan dengan cara yang lebih besar.”

Yang pasti, Martin mengatakan masih banyak “serbuk kering” di tangan perusahaan ekuitas swasta yang berfokus pada konsumen; mereka hanya meluangkan waktu untuk mencari aset terbaik dalam lanskap pascapandemi. Selain L Catterton, beberapa perusahaan yang bermain di bidang ini termasuk Sycamore Partners, Bain Capital, Ares Management, dan Leonard Green & Partners.