Pedagang Eceran Yang Mengendarai Meme Frenzy Bail Out di Bear Market

(Bloomberg) — Pedagang saham yang mengobarkan meme yang menghebohkan Wall Street tahun lalu dengan marah bergegas keluar.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Sekitar 50% dari posisi ritel saham tunggal di Nasdaq 100 dan seperempat dari posisi di S&P 500 yang telah terakumulasi sejak Januari 2019 telah terjual, menurut data dari Goldman Sachs Group Inc. Tanda lain kegembiraan mereka telah memudar, volume call-option telah membalikkan sekitar 70% dari kenaikannya dari awal 2019 hingga November 2021, ketika saham teknologi dan Bitcoin mencapai puncaknya.

"Sementara investor ritel historis telah membeli dip, kali ini mereka tidak," tulis John Marshall, kepala penelitian derivatif di Goldman Sachs.

Wall Street telah terobsesi dengan bagaimana perilaku pedagang rumahan selama pandemi ketika datang ke pasar. Hipotesis kebosanan-pasar - yang mendalilkan bahwa banyak dari mereka yang terjebak di rumah dengan sedikit yang harus dilakukan beralih ke saham untuk mengisi waktu mereka dan memuaskan kebosanan mereka - menjadi ilmu yang menetap. Saham hanya naik, kata pepatah saat itu, dengan indeks mencatatkan pengembalian yang mengesankan bahkan ketika pandemi berkecamuk.

Gerombolan pedagang harian membanjiri forum media sosial seperti Reddit dan Twitter dan saling memberi informasi dan kiat perdagangan. Upaya kolektif mereka terkenal mendorong saham GameStop Corp. dan AMC Entertainment Holdings Inc., antara lain, memberikan pukulan bagi penjual pendek nama besar yang bertaruh melawan saham tersebut.

Tetapi arus telah berbalik dan 2022 hanya menawarkan perdagangan kasar dan banyak volatilitas yang menyayat hati. Keberanian di antara kerumunan ritel untuk membeli penurunan telah diuji, dengan strategi yang tidak berjalan baik di pasar yang melihat S&P 500 kehilangan lebih dari 20% dan Nasdaq 100 turun 30% tahun ini. Faktanya, ukuran perilaku investor ritel oleh TD Ameritrade menunjukkan bahwa mereka telah mengurangi eksposur terhadap ekuitas sepanjang tahun.

Kisah berlanjut

"Cara mereka kemungkinan akan melakukan perdagangan ke depan kemungkinan menjual penurunan karena mereka mencoba untuk melindungi keuntungan yang mungkin mereka miliki atau mengurangi kerugian lebih lanjut," kata Eric Johnston, kepala derivatif ekuitas dan aset silang di Cantor Fitzgerald. “Kami tidak bisa lagi mengandalkan investor individu untuk menjadi backstop untuk pasar ini.”

Segala macam investasi telah kehilangan nilainya pada tahun 2022. Di antara kerumunan ritel, teknologi dan biotek telah banyak dijual, menurut Goldman. Sementara itu, sekeranjang saham ritel yang dilacak oleh bank telah kehilangan lebih dari 40% tahun ini, dan perusahaan lain yang paling sering disebutkan di forum media sosial turun sekitar 50%. Crypto, favorit investor individu lainnya, juga terjebak di selokan.

Perhatian utama bagi para ekonom, sekarang setelah Federal Reserve bekerja untuk mendinginkan ekonomi dan inflasi, adalah bagaimana konsumen akan menanggungnya. Dan sementara perdebatan berkecamuk atas kemampuan bank sentral untuk merekayasa pendaratan lunak atau koreksi berlebihan ke dalam resesi, bahkan yang ringan, konsumen telah menunjukkan beberapa tanda mundur. Data minggu ini menunjukkan penjualan ritel di bulan Mei secara tak terduga turun untuk pertama kalinya dalam lima bulan.

Charles Schwab mensurvei lebih dari 1,000 klien ritelnya pada bulan April dan menemukan bahwa 57% responden memiliki pandangan bearish di pasar saham AS untuk kuartal kedua tahun 2022, meningkat 29% dari waktu yang sama tahun lalu. Pendorong utama dari pandangan negatif adalah biaya hidup yang lebih tinggi, diikuti oleh kekhawatiran geopolitik, menurut Schwab.

“Konsumen mundur,” kata Chris Gaffney, presiden pasar dunia di TIAA Bank. "Kami melihat sebagian besar investor mengabaikan ini, yang mungkin pintar, mengabaikan volatilitas."

Namun, Goldman mengatakan investor ritel terus memasukkan uang ke dana yang diperdagangkan di bursa, terutama dan yang berfokus pada dividen, yang telah melihat lebih dari $30 miliar arus masuk tahun ini.

“Telah terjadi pergeseran rezim dari nama megatek FAANG lama ke permainan pendapatan yang lebih defensif,” kata Jane Edmondson, CEO dan pendiri EQM Capital.

(Pembaruan dengan komentar baru.)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP