(Bloomberg) — Cile, ekonomi Amerika Latin yang menonjol selama lebih dari 50 tahun dan kesayangan Wall Street, dalam banyak hal sedang menghadapi momen eksistensial.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Konstitusi yang diilhami oleh Milton Friedman masih utuh, untuk saat ini. Tapi hampir di mana pun Anda melihat, pilar-pilar sakral dari sistem pasar bebas negara itu - mulai dari pensiun swasta dan perawatan kesehatan hingga berapa banyak pajak bisnis besar - diserang setelah pemilihan pemimpin paling kiri dalam beberapa dekade.
Ini memiliki efek mengerikan pada kelas berduit di sini.
Dari lantai tiga sebuah gedung kaca yang luas di lingkungan El Golf yang rindang di Santiago, Juan Ignacio Correa, seorang mitra di kantor multi-keluarga Avante, mengenang berapa banyak kliennya yang dulu menyimpan sebanyak 70% kekayaan mereka dalam aset lokal dan hanya 30% di luar negeri, tingkat yang belum pernah terdengar di tempat lain di kawasan ini dan merupakan tanda kepercayaan pada model ekonomi negara. "Hari ini justru sebaliknya," kata Correa. "Ada ketakutan akan apa yang terjadi di sini."
Pergeseran sentimen yang begitu tiba-tiba sehingga, jika dibiarkan, Chili berisiko menjadi satu lagi tujuan investasi Amerika Latin yang bermasalah, mirip dengan Brasil, Meksiko, atau Kolombia, jika bukan paria pasar seperti Argentina dan Venezuela. Sejak jutaan warga Chili turun ke jalan pada 2019 untuk memprotes ketidaksetaraan yang menganga—salah satu kelemahan paling mencolok dari sistem saat ini—dan menuntut perubahan pada kebijakan pasar bebas, investor telah menarik lebih dari $50 miliar dari negara itu, menurut pusat data bank hingga September. Itu sama dengan sekitar seperenam dari hasil ekonomi tahunan Chili.
Saat Presiden Gabriel Boric mendesak, dalam kata-katanya, “mendistribusikan kembali kekayaan yang dihasilkan orang Chili,” uang terus mengalir keluar, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat dari sebelumnya. Dengan negara yang menghadapi kombinasi pergolakan ekonomi, sosial dan politik yang belum pernah terjadi sebelumnya, pengamat Chili mengatakan pelarian modal akan secara signifikan membatasi kemampuan negara untuk tetap menjadi kekuatan ekonomi yang dominan di wilayah yang dulu.
“Realitas baru, di mana investor, keluarga, dan perusahaan melihat bahwa risiko lebih tinggi, ekonomi rentan, dan skenario politik berantakan,” secara permanen membalikkan keunggulan bias rumah Chili, kata Sergio Lehmann, kepala ekonom di Banco de Kredit dan Pembalikan. Ini akan “menyebabkan tingkat investasi yang lebih rendah dan karenanya tingkat pertumbuhan jangka panjang yang lebih rendah.”
Perwakilan kementerian keuangan Chili menolak berkomentar.
Memang, kemampuan Boric untuk memajukan agenda populisnya telah terpukul dalam beberapa bulan terakhir karena peringkat persetujuan publiknya turun ke titik terendah sepanjang masa dan kritik meningkat atas meningkatnya kejahatan dan percepatan inflasi.
Namun untuk kelas atas Chili, itu sedikit kenyamanan. Ketakutannya bukanlah bahwa Boric hanya akan mengejar kekayaan mereka, tetapi terlebih lagi bahwa kebijakannya akan membebani perekonomian yang diprediksi oleh bank sentral dapat menyusut sebanyak 1.75% tahun ini.
Itu sangat kontras dengan apa yang disebut "keajaiban Chili," yang diciptakan oleh Friedman untuk menggambarkan ekspansi ekonomi negara yang cepat setelah berputar ke kebijakan pasar terbuka termasuk deregulasi dan privatisasi pada 1970-an dan 1980-an di bawah diktator Augusto Pinochet. Pendekatan tersebut bertahan dari para pemimpin dan partai dari semua kecenderungan politik setelah bangsa beralih ke demokrasi pada 1990-an.
Tapi itu juga membantu memicu ketidaksetaraan yang luas dan, baru-baru ini, memicu keresahan sosial. Meskipun mengalami pertumbuhan ekonomi yang stabil selama bertahun-tahun, negara ini memiliki salah satu kesenjangan terbesar antara kaya dan miskin di antara 38 negara di Organisasi Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan.
Dalam beberapa bulan terakhir, banyak perusahaan terbesar Chili juga mulai mengurangi eksposur domestik mereka.
Empresa Nacional de Telecomunicaciones menjual aset serat optiknya ke grup termasuk KKR & Co. tahun lalu, sementara penyedia listrik Enel Chile menjual saluran transmisinya ke unit Rencana Pensiun Guru Ontario Kanada dan dan Alberta Investment Management Corp. Dan SM Saam , sebuah unit dari konglomerat Quinenco milik keluarga miliarder Luksic, menjual aset pelabuhan dan logistik senilai $1 miliar ke Hapag-Lloyd.
Ketika uang dari penjualan aset masuk, pemegang saham dan eksekutif menunjukkan sedikit minat untuk menginvestasikan kembali. Perusahaan-perusahaan dalam indeks IGPA Chile yang beranggotakan 57 orang membayar dividen sebesar 10.9 triliun peso ($13.2 miliar) pada tahun 2021, dan 10.6 triliun peso lainnya pada tahun 2022, lebih dari dua kali lipat dua tahun sebelumnya, menurut Dolphin Markets.
Kurangnya investasi baru meredam prospek jangka panjang negara itu.
Bank sentral Chili menurunkan perkiraan tren pertumbuhan selama dekade berikutnya menjadi 2.1% dari 2.8% pada bulan Desember. Ini juga menaikkan perkiraan suku bunga netral negara menjadi 3.75% dari 3.5%.
“Chili menderita kehilangan daya saing yang sangat besar,” kata Gonzalo Trejos, kepala strategi bankir swasta Quest Capital. “Ini berarti barang-barang yang terlihat murah saat ini mungkin tetap murah untuk waktu yang sangat lama.”
Pengembalian Lambat
Namun, ada yang mengatakan ada alasan untuk optimis.
Warga Chili pada bulan September sangat menolak konstitusi baru yang didukung oleh Boric yang menurut para kritikus akan membatasi investasi dan pertumbuhan, mengikis pemeriksaan dan keseimbangan penting pada kekuasaan dan menyebabkan lonjakan pengeluaran fiskal.
“Karena penolakan konstitusi baru dan proses lain yang telah dimoderasi, kami melihat lambatnya pengembalian uang ke Chile, terutama untuk beberapa peluang di pasar pendapatan tetap lokal,” kata Gonzalo Cordova, manajer umum manajemen kekayaan di LarrainVial.
Lainnya seperti Avante's Correa berpendapat bahwa tidak banyak yang menyarankan investor akan kembali ke pasar domestik secara signifikan dalam waktu dekat.
“Sebagian besar investor yang mengambil modal dari Chili tidak akan pernah mengembalikannya,” kata Correa. “Bagaimana Anda membangun kembali ekonomi? Dengan kekayaan lokal baru. Orang kaya baru. Dan itu akan memakan waktu yang sangat lama.”
–Dengan bantuan dari Daniel Cancel.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/rich-investors-pull-chile-leaving-130000584.html