Analisis indeks manufaktur Fed Richmond: Pengiriman menurun mendekati posisi terendah 3 tahun

Richmond Fed merilisnya survei kegiatan manufaktur untuk Februari yang melaporkan penurunan ke -16 dari -11 pada Januari 2023.

Pembacaan sangat di bawah ekspektasi pasar -5, menunjukkan bahwa persentase yang lebih besar dari yang diantisipasi dari perusahaan responden telah melihat penurunan operasi.

Pada Desember 2022, indeks tercatat di +1, menunjukkan penurunan yang tajam.

Grafik pabrik indeks terdiri dari kombinasi pengiriman, pesanan baru dan indeks ketenagakerjaan yang masing-masing menyumbang 33%, 40% dan 27%.

Pesimisme dalam kondisi bisnis dipimpin oleh pengiriman yang turun ke -15 dari -3 di bulan sebelumnya, yang mencerminkan kelemahan tambahan dalam sentimen yang mendasarinya.

Pada bulan Desember, ini tercatat setinggi +5.

Pesanan baru terus menunjukkan kelemahan pada -24 yang tidak berubah.

Indeks ketenagakerjaan juga turun ke -7 dari -3 di bulan sebelumnya dengan proporsi perusahaan yang bersedia mempekerjakan lebih rendah.

Indeks manufaktur, pengiriman, pesanan baru, dan indeks ketenagakerjaan turun ke level terendah sejak Mei 2020, Juni 2022, Mei 2022, dan Mei 2022.

Persediaan bahan baku dan barang jadi berada di wilayah positif dengan tidak berubah +21 dan turun dari +14 ke +13, masing-masing.

Pengeluaran modal menurun tajam sejak Desember 2022, berkontraksi dari +10 menjadi -3 dalam cetakan terbaru, sementara upah pasar tenaga kerja dimoderasi dari +41 menjadi +31.

Kontraksi dalam belanja modal kemungkinan merupakan respons terhadap ketidakpastian tentang perilaku konsumen dan berlanjutnya sikap hawkish The Fed.

Pembaca yang tertarik dapat meninjau perkembangan kenaikan inflasi dan sikap Fed dalam hal ini artikel.

Tingkat pertumbuhan harga yang dibayarkan turun sedikit dari 7.91 pada Januari 2023 menjadi 7.90 pada Februari.

Pada saat yang sama, tingkat pertumbuhan harga yang diterima melambat dari 6.52 menjadi 5.54.

Ekspektasi manufaktur

Ekspektasi enam bulan untuk pengiriman naik di +8, membaik dari -7 di bulan Januari.

Perusahaan optimis akan pemulihan dengan ekspektasi pesanan baru enam bulan ke depan bergeser dari -6 pada Januari 2023 menjadi +14.    

Tren perekrutan diproyeksikan akan kuat di balik harapan yang membaik untuk sektor ini, meskipun lapangan kerja di masa depan dimoderasi dari +16 menjadi +14.

Selama periode 12 bulan, pertumbuhan harga yang dibayar dan diterima diperkirakan akan moderat menjadi 4.52 dan 2.85 dari masing-masing 3.96 dan 3.72.

Ekspektasi belanja modal enam bulan ke depan tidak berubah di +4, kenaikan sederhana namun penting dari kondisi saat ini -3.

Survei layanan

sektor jasa pendapatan tetap berada di wilayah negatif selama lima bulan berturut-turut tetapi meningkat menjadi -3 dari -6, berlawanan dengan perkiraan -4.

Pengeluaran modal turun tajam dari +8 ke -1, meskipun perekrutan sebagian besar tetap positif, moderat dari +9 ke +5.

Kondisi bisnis lokal mengalami peningkatan dari -10 menjadi -6 selama sebulan, tetapi pesimisme tetap ada di antara penyedia layanan.

Ekspektasi pertumbuhan pendapatan enam bulan ke depan turun dari +9 menjadi +5, sementara kondisi bisnis terus negatif, bergeser dari -12 ke -10.

Perusahaan yang disurvei ingin melanjutkan tren perekrutan yang kuat dengan ekspektasi 12 bulan di +17.

Namun, ekspektasi kenaikan upah enam bulan ke depan merosot dari +55 menjadi +49.

Kekurangan tenaga kerja terampil tetap menjadi perhatian dengan langkah yang memoderasi ke -4 pada Februari 2023 dibandingkan -10 pada bulan sebelumnya.

Kesimpulan

Baik survei manufaktur maupun jasa tetap berada di wilayah negatif pada Januari 2023, meskipun jasa menunjukkan peningkatan sementara tren penurunan manufaktur semakin cepat.

Karena manufaktur terkadang bertindak sebagai indikator utama layanan, pengamat pasar akan mengikuti data bulan depan dengan cermat untuk tanda-tanda awal penurunan di seluruh layanan.

Pengeluaran modal dapat terus menderita jika Fed tetap berada di jalur hawkish dalam pertemuan bulan Maret.

Ketidaksesuaian permintaan tenaga kerja terampil, khususnya di bidang jasa, diharapkan dapat teratasi dalam enam bulan mendatang.