Gelembung Risiko Mengempis di Mana-mana, Beberapa Pengamat Pasar Mengatakan

(Bloomberg) — Bagi mereka yang khawatir bahwa kebijakan moneter super-longgar selama satu dekade telah menciptakan gelembung aset di seluruh dunia, tanda-tanda pertama masalah mungkin akan terjadi untuk pasar yang meningkat.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Bagi ahli strategi Bank of America termasuk Michael Hartnett, sebuah gelembung "muncul secara bersamaan" dalam aset termasuk cryptocurrency, paladium, saham teknologi jangka panjang, dan area pasar berisiko lainnya secara historis. Penurunan di area spekulatif terjadi karena investor bersiap untuk Federal Reserve AS untuk mengambil langkah pengetatan kebijakan.

“Pengurangan likuiditas dari The Fed akan menyebabkan premi risiko ekuitas dan suku bunga naik, yang akan terus berdampak secara tidak proporsional pada aset paling berisiko di pasar termasuk investasi yang didorong oleh momentum pada saham teknologi yang merugi, saham meme, dan khususnya cryptocurrency, yang tidak memiliki nilai intrinsik,” menurut Jay Hatfield, manajer portofolio di Infrastructure Capital Advisors.

Berikut delapan grafik yang menunjukkan spekulasi mengalir keluar di berbagai kelas aset:

Inovasi ETF unggulan Ark Investment Management telah turun sekitar 46% dari rekor tertingginya pada Februari 2021. Sinyal hawkish dari The Fed telah memukul nama-nama teknologi yang bernilai mahal, dan banyak di antaranya, termasuk Tesla Inc. dan Roku Inc., mendominasi dana Ark. .

Spekulasi juga terkuras dari sudut lain yang lebih berisiko di pasar ekuitas. Sekeranjang saham teknologi yang tidak menguntungkan dari Goldman Sachs Group Inc. telah jatuh setelah kenaikan selama bertahun-tahun sementara indeks yang melacak SPAC turun 35% dari level tertingginya.

"Lingkungan suku bunga yang berpotensi meningkat menyebabkan investor menilai kembali risiko yang bersedia mereka ambil," kata Todd Rosenbluth, kepala penelitian ETF di CFRA. “Potensi pertumbuhan yang lebih tinggi, namun bisnis yang kurang stabil semakin tidak disukai, sementara investor memprioritaskan bisnis yang lebih stabil.”

Kisah berlanjut

Namun, dia tidak menganggap salah satu dari pelepasan area pasar ini sebagai gelembung pop.

“Saya tidak suka frase gelembung karena hanya terlihat jelas di belakang” tambah Rosenbluth. "Kami berada di tengah tren ini dan mungkin berbalik arah atau mungkin tidak."

Indeks Nasdaq Biotech, yang mencakup perusahaan seperti Amgen Inc. dan Gilead Sciences Inc., turun 6.5% pada minggu pertama tahun baru, regangan lima hari terburuk sejak pertengahan Maret 2020. Banyak anggota indeks yang belum untuk menghasilkan penjualan atau keuntungan dan telah dipengaruhi oleh rotasi investor dari saham berisiko tinggi dan bernilai tinggi.

Sementara itu, Invesco Solar ETF, ticker TAN, melihat arus keluar lebih dari $70 juta pada Kamis, terbesar sejak Maret tahun lalu. Dana tersebut, yang pada tahun 2020 membukukan kenaikan lebih dari 230%, telah kehilangan kilaunya dalam beberapa hari terakhir, karena The Fed menjadi lebih hawkish.

Cryptocurrency tidak luput dari pencucian spekulatif. Bitcoin telah jatuh sekitar 40% pada akhir Jumat setelah mencapai rekor tertinggi hampir $69,000 pada bulan November. Ether, cryptocurrency terbesar kedua berdasarkan nilai pasar, turun sekitar 35% dari tertinggi November.

Penarikan Bitcoin “tampaknya lebih didorong oleh pedagang dan investor jangka pendek yang menganggap BTC sebagai aset berisiko dan cenderung melikuidasi posisi untuk mengurangi risiko portofolio mereka,” menurut Noelle Acheson, kepala wawasan pasar di Genesis Global Trading Inc. "Juga, leverage di pasar tidak pada tingkat yang berlebihan tetapi telah membangun, yang berarti bahwa likuidasi posisi derivatif membantu mendorong pasar lebih rendah."

Kelemahan dalam teknologi dan cryptocurrency adalah pukulan ganda untuk dana yang diperdagangkan di bursa yang berfokus pada kedua industri tersebut: Global X Fintech ETF. Dana – yang menampung perusahaan teknologi pemula termasuk Affirm Holdings Inc. dan perusahaan terkait crypto seperti Coinbase Global Inc. – telah turun 30% sejak mencapai rekor pada Oktober.

Sementara itu, Indeks Hang Sang Tech turun sekitar 50% dari level tertingginya pada awal 2021 karena peraturan perusahaan yang luas dan kekhawatiran gelembung perumahan membebani saham teknologi China.

Komoditas juga mengalami penurunan. Setelah kenaikan multi-tahun yang mengirim paladium ke rekor tertinggi di bulan Mei, logam tersebut telah turun sekitar 35%.

"Apa yang telah kita lihat di masa lalu ketika suku bunga naik baik melalui ekspektasi kenaikan suku bunga Fed yang ditarik ke depan atau kenaikan 10 tahun, tampaknya teknologi dan beberapa model pertumbuhan lebih terpukul di sisi penilaian," Jerry Braakman, kepala investasi dan presiden First American Trust di Santa Ana, California, mengatakan melalui telepon.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP