(Bloomberg) — Sebuah keputusan membayangi investor saham di mana-mana. Duduklah dengan tenang dan doakan keberuntungan bodoh Anda, atau ambil uangnya dan lari jika musim panas yang konyol memberi jalan pada kehancuran tahun '22.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Bagi yang masih panjang, Jumat membawa kabar dingin. Penurunan besar di indeks S&P 500 dan Nasdaq 100. Tempat pembuangan stok meme. Data dari toko-toko perdagangan Wall Street menunjukkan dana lindung nilai sedang memanas lagi - dan bahwa celana pendek itu menghasilkan uang. Favorit spekulator bearish pelacakan keranjang turun lebih dari 6%, membawa penurunan mingguannya ke level terbesar sejak crash Maret 2020.
Tekanan untuk segera mengetahuinya tinggi setelah reli $7 triliun pecah di tengah kampanye kenaikan suku bunga terberat Federal Reserve dalam satu generasi. Argumen yang mendukung untuk membiarkan taruhan saham naik adalah pendapatan yang solid dan pola grafik yang menunjukkan bahwa kenaikan dapat bertahan, termasuk S&P 500 menghapus setengah dari kerugian pasar beruang, suatu prestasi dengan catatan kesuksesan yang luar biasa bagus. Yang kurang menggembirakan adalah bahwa September adalah bulan terberat pada saham, bahwa Fed mungkin ingin reli pergi dan tidak ada yang tahu apakah resesi akan dihindari.
Pilihannya juga sedikit dari referendum tentang seberapa serius untuk mengambil ambang tinggi investor saat ini untuk rasa sakit. Sementara sejarah menunjukkan musim gugur Belahan Bumi Utara adalah ketika banyak reli mati, sejarah tidak pernah dihadapkan dengan pedagang harian ritel yang mampu mendorong reli di saham yang hampir bangkrut atau mendorong S&P 500 naik 9% dalam sebulan ketika The Fed mengetatkan. Realitas lama berjalan ke taktik baru. Sesuatu mungkin harus memberi.
"Saya memperkirakan September akan bergejolak," kata Peter Tchir, kepala strategi makro di Academy Securities. "Kabar baiknya adalah meja perdagangan akan terisi penuh dan kita mungkin melihat lebih banyak likuiditas di pasar, tetapi berita buruknya adalah bahwa kesalahan harga dapat 'dikoreksi' dengan cepat."
Tidak hanya September bulan dengan kinerja rata-rata S&P 500 terburuk, itu juga satu-satunya bulan di mana saham jatuh lebih sering daripada naik, menurut Sam Stovall, kepala strategi investasi di CFRA. Indeks telah turun rata-rata 1% selama sebulan, menurut data yang dikumpulkan oleh Yardeni Research. Hanya dua lainnya - Februari dan Mei - yang cenderung melihat pengembalian negatif dan tidak ada yang mendekati bergejolak seperti September.
Namun, inflasi belum setinggi ini dalam beberapa dekade, dan itu membuat siklus saat ini berbeda, kata Alex Chaloff, kepala strategi investasi di Bernstein Private Wealth Management.
“Saya tidak berpikir bahwa kita dapat mengatakan, 'Yah, jatuh selalu sulit.' Itu kurang relevan hari ini,” katanya. “Jika kita mendapatkan kelanjutan dalam pembacaan inflasi yang lebih rendah, jika kita memiliki laporan pekerjaan yang layak sejauh baru ditambahkan dan memiliki beberapa pertumbuhan upah – tetapi tidak cukup banyak orang yang berpikir ini akan mendorong inflasi – itulah resep sempurna untuk reli musim gugur. ”
Sementara itu, prinsip musiman tidak bertahan tahun ini, menurut Kristina Hooper, kepala strategi pasar global di Invesco. Kinerja sejak Mei tidak seburuk pepatah "Jual di bulan Mei dan pergi" mungkin telah diramalkan.
"Saya tidak yakin ini adalah tahun yang akan sesuai dengan pola sejarah," katanya dalam sebuah wawancara di kantor pusat Bloomberg di New York. "Sekarang, saya tidak mengharapkan hal-hal besar pada musim gugur ini, tetapi saya berpikir bahwa reli pasar saham saat ini kemungkinan akan dipertahankan dan kita mungkin melihat akhir tahun sedikit lebih tinggi daripada saat ini."
Naik hampir 12% sejak akhir Juni, S&P 500 memulai kuartal ketiga terbaik sejak 1932. Dan meskipun turun 1.2% minggu ini — minggu pertama lebih rendah dalam lima — naik 2.4% untuk bulan ini. jauh.
Tchir mengatakan pendorong besar volatilitas adalah pertemuan Fed bulan depan. Laporan harga konsumen serta data pekerjaan untuk Agustus yang akan datang sebelum itu dapat membantu membentuk ekspektasi pasar menjelang keputusan itu. Pembuat kebijakan juga menuju ke Jackson Hole, Wyoming, pada akhir bulan untuk retret kebijakan tahunan.
Investor telah mengabaikan peringatan yang semakin tajam dari pejabat Fed, yang telah menekankan bahwa mereka masih jauh dari selesai dengan menaikkan suku bunga. Presiden Fed San Francisco Mary Daly mengatakan minggu ini bank sentral harus menaikkan suku bunga "sedikit" di atas 3% pada akhir tahun, mendorong kembali terhadap taruhan investor bahwa para pejabat kemudian akan membalikkan arah.
"Saya berharap The Fed memainkan peran besar jika kita jatuh pingsan pada September," kata Mike Bailey, direktur penelitian di FBB Capital Partners. "Penghasilan tidak akan tercapai hingga pertengahan Oktober, jadi inflasi dan tindakan Fed akan menjadi pusat perhatian sampai saat itu."
Pedagang bearish, hancur dalam reli Juli-Agustus, menunjukkan tanda-tanda kehidupan lagi. Dan dana lindung nilai, yang meminjam saham untuk bertaruh pada penurunan lebih lanjut, minggu ini baik berhenti menutupi atau mulai memuat kembali short, data broker utama terpisah dari JPMorgan Chase & Co dan Goldman Sachs Group Inc. menunjukkan.
September juga merupakan saat banyak manajer portofolio kembali dari liburan musim panas. “Mereka kembali dari liburan, dan mereka ingin mengubah posisinya,” Zhiwei Ren, manajer portofolio di Penn Mutual Asset Management, mengatakan dalam sebuah wawancara. "Dan reposisi portofolio akan memiliki arus beli dan jual yang besar."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/rowdy-summer-stock-bulls-catching-201108864.html