Rubel Rusia (USD/RUB) menghadapi momen perhitungan saat perang semakin intensif

Rubel Rusia mengalami penurunan sejak invasi Ukraina dimulai pada tahun 2022. Setelah awalnya melonjak ke rekor tertinggi 154, USD / RUB nilai tukar jatuh ke level terendah 50.77. Lonjakan 67% ini menjadikan rubel sebagai salah satu mata uang dengan kinerja terbaik di dunia. Itu juga menjadi kebanggaan Moskow, yang menggunakannya untuk menunjukkan bahwa sanksi Barat menjadi bumerang.

Mengapa rubel Rusia melonjak

USD/RUB anjlok setelah invasi Rusia ke Ukraina karena beberapa alasan. Pertama, bank sentral beraksi setelah pemerintah barat mengumumkan sanksi mereka. Ini mendorong suku bunga menjadi 20% dalam upaya untuk mendorong investasi rubel. 

Kedua, bank sentral memprakarsai kontrol modal yang kuat yang membatasi jumlah uang yang keluar dari negara. Akibatnya, semakin tidak mungkin atau sulit bagi individu dan perusahaan di Rusia untuk memindahkan dananya ke tempat yang lebih aman seperti Swiss. Ini melunakkan kontrol ini pada bulan Mei dalam upaya untuk meningkatkan perekonomian. 

Ketiga, Rusia memerintahkan negara-negara yang tidak bersahabat seperti di Uni Eropa untuk melakukan pembayaran gas dalam rubel Rusia. Idenya adalah untuk memastikan bahwa negara-negara terlebih dahulu mengonversi mata uang mereka ke rubel sebelum melakukan pembayaran. Ini, pada gilirannya, menyebabkan lebih banyak permintaan untuk rubel Rusia.

Terakhir, dan yang paling penting, Rusia diuntungkan dari harga minyak dan gas yang relatif tinggi. harga gas alam melonjak ke rekor tertinggi karena negara itu mengurangi jumlah aliran yang dikirim ke Eropa. Demikian pula, negara diuntungkan dari melonjaknya harga minyak. Brent melonjak hingga $138.

Rubel sekarang berada di bawah tekanan 

Beberapa analis menyambut baik rubel Rusia yang lebih kuat dan memperingatkan bahwa itu hanya sementara. Sepertinya mereka benar mengingat pasangan USD/RUB telah melonjak lebih dari 50% dari titik terendahnya di tahun 2022.

Pembalikan ini didasarkan pada beberapa faktor. Pertama, ekonomi Rusia tetap berada di bawah tekanan, dengan Dana Moneter Internasional (IMF) memperkirakan akan menyusut lebih dari 5% tahun ini. 

Kedua, sepertinya kebijakan yang mendorong rubel Rusia ke atas sekarang berhasil melawannya. Misalnya, harga gas alam telah jatuh ke level terendah dalam lebih dari tiga tahun. Dan Eropa tampaknya jauh lebih baik sekarang karena telah mencapai kesepakatan pasokan dengan Amerika Serikat, Qatar, dan negara lain. Akibatnya, Rusia kini harus mencari konsumen alternatif dan kemungkinan memberi mereka diskon menarik. 

Tampaknya juga minyak Rusia diperdagangkan dengan diskon besar, berkat sanksi barat. Ural Rusia diperdagangkan pada $54, memberikannya diskon $32 untuk Brent, tolok ukur global. Dengan demikian, Rusia menjual lebih sedikit barel minyak per hari dengan harga lebih rendah. 

Rusia juga terluka di area lain. Pertama, ekspor utamanya telah membuat harganya anjlok. Misalnya, harga batu bara telah turun dari level tertingginya pada tahun 2022. Demikian pula, emas telah menghapus sebagian besar keuntungan yang diperolehnya awal tahun ini. 

Karena itu, jika situasinya berlanjut, Rusia kini akan terus berjuang dalam waktu dekat. Lebih buruk lagi, militer negara itu berjuang di medan perang. 

Indeks dolar AS yang kuat

Nilai tukar USD/RUB telah meningkat karena tindakan Federal Reserve (Fed). The Fed memutuskan untuk menaikkan suku bunga sebesar 400 basis poin pada tahun 2022, menjadikannya salah satu tahun paling hawkish dalam sejarah. Ini juga memulai pengetatan kuantitatif (QT). Ini telah mengurangi neracanya hingga miliaran dolar dalam beberapa bulan terakhir.

Federal Reserve telah mempertahankan nada hawkish. Pada bulan Februari, suku bunga dinaikkan sebesar 0.25%, terkecil dalam beberapa bulan. Sebelumnya naik 0.50% pada Desember dan 0.75% pada empat pertemuan sebelumnya.

Data terbaru menunjukkan lebih banyak kenaikan suku bunga pada tahun 2023. Pada bulan Februari, seperti yang saya tulis di sini, tingkat pengangguran jatuh ke 3.4%, level terendah dalam 53 tahun. Inflasi, di sisi lain, tetap di atas 6% pada Januari sementara penjualan ritel melonjak ke level tertinggi sejak 2020. Akibatnya, analis memperkirakan Fed akan mempertahankan nada hawkishnya dalam beberapa bulan mendatang. Dalam catatan terbaru, Loretta Mester, seorang pejabat Fed tersebut:

“Namun demikian, inflasi terlalu tinggi. Kita harus melakukan apa yang bisa kita lakukan dengan alat suku bunga untuk menurunkan inflasi. Adalah tanggung jawab kami untuk kembali ke stabilitas harga, dan kami akan membiarkan ekonomi memberi tahu kami.

Akibatnya, indeks dolar AS melonjak dari level terendah tahun ini sebesar $100 menjadi sekitar $105. Dolar telah melonjak di atas sebagian besar mata uang pasar negara berkembang.

Prospek USD/RUB

Grafik USD/RUB oleh TradingView

Nilai tukar USD/RUB diperkirakan akan terus meningkat karena indeks dolar AS mempertahankan tren bullish dan ekonomi Rusia runtuh. Pada grafik harian, pasangan ini telah membentuk saluran naik yang ditunjukkan dengan warna hitam. Itu telah bergerak sedikit di bawah sisi atas saluran ini. Itu telah bergerak di atas rata-rata pergerakan 25 hari dan 50 hari.

Oleh karena itu, kurs USD terhadap RUB akan terus melonjak karena pembeli menargetkan level resistensi kunci berikutnya di 85.55, yaitu sekitar 15% di atas level saat ini.