SEC Memukul Kembali dalam Setelan Grayscale Atas Konversi ETF GBTC

Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC) mengajukan pengarahan minggu lalu untuk membela diri terhadap klaim penolakannya terhadap aplikasi Grayscale Investment untuk mengubah Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) andalannya menjadi dana perdagangan pertukaran bitcoin spot (ETF) adalah “sewenang-wenang, berubah-ubah dan diskriminatif.

Grayscale mengajukan gugatan terhadap SEC pada tanggal 29 Juni – hari yang sama SEC menolak permohonannya – dan meminta Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit Distrik Columbia untuk meninjau kembali perintah SEC. Grayscale adalah perusahaan saudara dari CoinDesk.

Gugatan itu diikuti oleh banyak dukungan dari industri crypto yang lebih luas dan seterusnya, dan lima amicus curiae (teman pengadilan) laporan singkat diajukan dalam kasus tersebut.

Tapi SEC berpegang teguh pada senjatanya. Dalam tanggapan singkat regulator sejak Grayscale mengajukan gugatan, SEC menegaskan kembali bahwa alasannya menolak aplikasi Grayscale konsisten dengan keputusan sebelumnya untuk menolak setiap lain tempat bitcoin Aplikasi ETF yang diterimanya.

Baca lebih lanjut: Membongkar Penolakan ETF Bitcoin Terbaru

'Tidak ada inkonsistensi'

Dalam gugatannya, Grayscale menunjuk pada persetujuan SEC atas beberapa bitcoin futures ETF untuk menyatakan bahwa memberi lampu hijau pada satu jenis (futures ETFs) instrumen sementara menolak yang lain (spot, atau bitcoin-holding ETFs) adalah sewenang-wenang, dan dengan demikian merupakan pelanggaran Administrasi. Undang-Undang Prosedur (APA).

SEC mendorong kembali pengajuannya, dengan alasan bahwa "kedua produk itu tidak sama" dan memiliki "perbedaan mendasar dalam kemampuan untuk mendeteksi dan mencegah penipuan dan manipulasi," yang "cukup mendukung memperlakukan kedua produk secara berbeda."

ETF berjangka, tidak seperti ETF spot, hanya dapat diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange, yang menurut SEC diawasi oleh regulator federal dan melakukan "pengawasan ekstensif terhadap aktivitas perdagangan di pasarnya".

SEC juga menunjuk pada pernyataan sebelumnya yang dibuat oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC) bahwa izinnya untuk memperdagangkan bitcoin berjangka "TIDAK memberikan ... penilaian nilai tentang pasar spot yang mendasarinya."

Kisah berlanjut

Masalah pengawasan

SEC telah lama mempertahankan bahwa penolakannya terhadap aplikasi ETF sebagian besar disebabkan oleh kurangnya pengawasan peraturan pasar spot, termasuk perjanjian berbagi pengawasan antara “pasar yang diatur dengan ukuran signifikan” dan pertukaran yang diatur.

Tanpa pengawasan yang tepat, SEC berpendapat, ETF spot bisa rentan terhadap "perilaku curang dan manipulatif," termasuk perdagangan pencucian, manipulasi harga oleh "paus", "kontrol jahat jaringan bitcoin", peretasan, perdagangan orang dalam, "aktivitas manipulatif melibatkan 'stablecoin' yang diklaim” dan penipuan di bursa crypto.

Grayscale dan calon pelamar ETF spot yang datang sebelum SEC berpendapat bahwa perjanjian berbagi pengawasan yang diinginkan regulator tidak diperlukan dalam kasus bitcoin, yang menurut mereka memiliki "perlindungan baru" terhadap penipuan.

Tapi SEC tidak setuju. Dalam pengarsipan minggu lalu, itu menunjuk pada pernyataan yang dibuat oleh Grayscale sendiri dalam pernyataan pendaftarannya, yang memperingatkan pelanggan tentang "sifat tidak diatur dan kurangnya transparansi" seputar operasi platform perdagangan spot, risiko peretasan, dan risiko " penipuan dan aktivitas manipulatif” di platform perdagangan bitcoin.

SEC juga menyoroti pernyataan dari New York Stock Exchange bahwa "penipuan dan manipulasi mungkin ada dan bahwa perdagangan bitcoin di bursa mana pun mungkin tidak lebih tahan terhadap penipuan dan manipulasi daripada pasar komoditas lainnya."

“Mengingat pernyataan sebelumnya dan risiko yang diidentifikasi Komisi, Komisi menyimpulkan bahwa NYSE Arca gagal untuk membuktikan pernyataannya mengenai properti anti-penipuan bitcoin yang konon baru,” tulis SEC.

Langkah berikutnya

Tanggapan Grayscale kepada SEC akan jatuh tempo pada 13 Januari. Tanggapan SEC terhadap Grayscale akan jatuh tempo pada 3 Februari.

Setelah semua pengarahan diserahkan, juri akan meninjau keputusan SEC untuk menolak aplikasi Grayscale dan membuat keputusan.

Saat gugatan berlangsung, saham dari dana terbesar Grayscale, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), diperdagangkan a mencatat diskon 47%. dengan nilai cryptocurrency yang mendasarinya.