Garis atas
Komisi Sekuritas dan Bursa mengusulkan serangkaian langkah untuk meningkatkan persyaratan pengungkapan untuk akuisisi tujuan khusus, atau cek kosong, perusahaan pada hari Rabu di tengah gelombang pengawasan yang menargetkan kendaraan go-public populer yang penggunaannya meroket selama pandemi.
Gary Gensler, ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), berbicara di depan Senat ... [+]
© 2021 Bloomberg Finance LP
Fakta-fakta kunci
Dalam rilis Rabu sore, SEC tersebut aturan baru yang diusulkan akan memerlukan pengungkapan yang ditingkatkan mengenai konflik kepentingan, pengenceran dan sponsor SPAC, atau investor yang mendukung SPAC sebelum penawaran umum perdana dan biasanya menerima sekitar 20% dari ekuitas biasa, menurut Jefferies.
Grafik usul juga mencakup ketentuan untuk membuat proyeksi keuangan lebih selaras dengan proyeksi IPO tradisional dengan meminta manajemen setuju bahwa itu memiliki dasar yang masuk akal untuk penilaiannya, dengan alasan kekhawatiran bahwa proyeksi untuk perusahaan swasta target SPAC “tampaknya tidak masuk akal, tidak berdasar, atau berpotensi menyesatkan .”
Aturan juga akan mengharuskan penjamin emisi yang terlibat dalam IPO SPAC untuk akhirnya menanggung akuisisi yang dihasilkan, sebuah langkah yang menurut SEC harus "lebih memotivasi penjamin emisi untuk memastikan perawatan yang diperlukan untuk memastikan keakuratan pengungkapan."
Defiance Next Gen SPAC ETF, yang melacak harga perusahaan IPO yang berasal dari SPAC, telah jatuh 33% selama setahun terakhir, sementara S&P 500 telah naik 17%.
SEC akan memberikan suara untuk menyetujui aturan setelah periode 60 hari untuk komentar publik atas proposal tersebut. (Forbes Media mengumumkan berencana untuk go public melalui SPAC pada bulan Agustus).
Fakta Mengejutkan
Menurut SEC, beberapa perusahaan yang berlomba-lomba untuk go public melalui SPAC “menyajikan proyeksi peningkatan pendapatan atau pangsa pasar yang signifikan meskipun mereka tidak memiliki operasi apa pun pada saat proyeksi tersebut disiapkan.”
Latar Belakang Kunci
SPAC meledak dalam popularitas di awal pandemi sebagai alternatif yang relatif cepat dan efisien untuk IPO tradisional. Dipimpin oleh perusahaan rintisan yang ramai termasuk perusahaan fintech SoFi dan perusahaan asuransi Clover Health, 238 SPAC menyelesaikan akuisisi pada tahun 2021—sejauh ini merupakan tahun terbesar yang pernah ada, menurut Goldman Sachs. Selanjutnya, 550 SPAC IPO mengumpulkan $150 miliar hasil pada tahun 2021, meskipun hampir dua pertiga dari modal dikumpulkan pada kuartal pertama—sebelum pengawasan SEC yang ditingkatkan membatasi laju penerbitan.
Kutipan penting
“Hampir 90 tahun yang lalu, Kongres membahas masalah kebijakan tertentu seputar perusahaan yang mengumpulkan uang dari publik sehubungan dengan asimetri informasi, informasi yang menyesatkan, dan konflik kepentingan,” kata Ketua SEC Gary Gensler, Rabu. “Proposal hari ini akan membantu memastikan bahwa alat-alat ini diterapkan pada SPAC… investor layak mendapatkan perlindungan yang mereka terima dari IPO tradisional.”
Garis singgung
Lebih dari 500 SPAC aktif dengan modal ekuitas $144 miliar masih mencari target, menurut Goldman. Hampir 90 SPAC aktif akan berakhir tahun ini dan 318 akan berakhir pada paruh pertama tahun 2023, menghadirkan kemungkinan kebuntuan penutupan kesepakatan. Namun, bahkan jika target diidentifikasi, semakin banyak transaksi SPAC telah jatuh melalui sebelum perusahaan go public sebagian besar karena meningkatnya ketidakpastian pasar dan pengawasan peraturan.
Selanjutnya Membaca
Ambil Kembali SPAC: Semakin Banyak Perusahaan Membatalkan Penawaran Berprofil Tinggi Untuk Go Public (Forbes)
US SEC akan mengungkap aturan yang lebih ketat pada perusahaan cek kosong (Reuters)
Sumber: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requiring-more-disclosures/