Penargetan SEC atas program taruhan Kraken mengirimkan gelombang kejutan ke seluruh industri

Langkah Komisi Sekuritas dan Pertukaran untuk menagih crypto exchange Kraken karena gagal mendaftarkan penawaran dan penjualannya “Program staking-as-a-service aset crypto” menandakan postur baru yang agresif oleh regulator pasar atas aliran pendapatan utama untuk pertukaran. 

Kraken menyelesaikan dengan agensi tersebut pada Kamis sore, mengakhiri program pertaruhannya dan setuju untuk membayar $30 juta untuk pelunasan, bunga prasangka, dan denda perdata. Tetapi langkah tersebut kemungkinan menandakan lebih banyak sakit kepala bagi perusahaan crypto di AS karena SEC berupaya lebih jauh menindak penawaran investasi pasif setelah beberapa kegagalan profil tinggi membuat pelanggan di pengadilan mencari sen dolar – atau satoshi pada bitcoin. 

Pukulan balik industri

Penyelesaian itu terjadi sehari setelah CEO Coinbase Brian Armstrong men-tweet bahwa dia mendengar “rumor bahwa SEC ingin menyingkirkan crypto yang mengintai di AS untuk pelanggan ritel.” Coinbase memiliki program taruhannya sendiri. 

Program staking Coinbase tidak terpengaruh oleh berita hari Kamis, kata Chief Legal Officer Coinbase Paul Grewal. Kraken menawarkan produk hasil, kata Grewal, membela layanan taruhan Coinbase sebagai "berbeda secara fundamental" dan bukan sekuritas. 

“Misalnya, hadiah pelanggan kami bergantung pada hadiah yang dibayarkan oleh protokol, dan komisi yang kami ungkapkan,” kata Grewal kepada The Block. “Rule memperjelas perbedaan ini akan memberikan kejelasan nyata kepada konsumen, investor, dan industri. 

Aaron Kaplan, pendiri dan co-CEO Prometheum, Inc., sebuah perusahaan fintech, menyebut berita itu pada hari Kamis sebagai “pertanda buruk untuk 'mempertaruhkan sebagai layanan' seperti yang saat ini ditawarkan di Amerika Serikat.” 

“Tampaknya mempertaruhkan sebagai layanan adalah aktivitas keuangan yang diatur, dan perantara yang menyediakan layanan tersebut harus mendaftar di bawah undang-undang sekuritas federal,” kata Kaplan.  

“Validator bukan perantara keuangan; mereka menyediakan layanan teknologi, bukan layanan keuangan,” kata Alison Mangiero, direktur eksekutif kelompok industri Proof of Stake Alliance.

Kristin Smith, CEO dari Blockchain Association, sebuah kelompok advokasi industri, juga mempertimbangkan, mengkritik agensi tersebut atas “pengaturan dengan penegakan.” 

“Staking adalah bagian penting dari ekosistem crypto, memungkinkan individu untuk berpartisipasi dalam jaringan terdesentralisasi dan memberi investor lebih banyak pilihan untuk mendapatkan pendapatan pasif,” kata Kristin Smith, CEO dari Blockchain Association.  

Smith mengatakan penyelesaian itu adalah "contoh lain" yang menyoroti perlunya Kongres untuk memperkenalkan undang-undang.

Rep. Tom Emmer, R-Minn., salah satu pendukung aset digital yang lebih vokal di Kongres, meninjau kemungkinan reaksi dari pendukung industri lainnya di Capitol Hill. 

“@GaryGensler strategi pengaturan api penyucian paling menyakitkan orang Amerika sehari-hari - meninggalkan mereka dalam debu sementara peluang ini dapat diakses di lepas pantai, ”tweet Emmer.  

Staking tetapi bukan Proof-of-Stake

Padahal Gensler punya mengajukan pertanyaan tentang apakah proof-of-stake mungkin terlihat seperti perusahaan biasa, yang akan memerlukan pendaftaran token sebagai sekuritas, para ahli melihat metode konsensus yang diandalkan oleh Ethereum dan proyek lainnya sebagai aman, setidaknya untuk saat ini. 

Tetapi pendapat berbeda mengenai apakah itu mungkin secara lebih luas mempertanyakan program mempertaruhkan pertukaran. 

Tindakan SEC bukanlah “ bukan kecaman mempertaruhkan surat perintah besar, ”kata Zachary Fallon, partner di firma hukum Ketsal dan mantan pengacara SEC. “Ini adalah kecaman peraturan terhadap program taruhan Kraken secara khusus.”

Jennifer Schulp, direktur studi regulasi keuangan di Cato Institute, melihat tindakan tersebut sebagai kekeruhan bagi perusahaan lain yang menawarkan program taruhan mereka sendiri. 

“Tindakan penegakan hukum sepotong-sepotong, seperti yang dibawa oleh SEC terhadap Kraken, adalah pengganti yang buruk untuk memberikan panduan mengenai karakteristik program apa yang akan memicu regulasi oleh undang-undang sekuritas,” kata Schulp, yang merupakan direktur studi regulasi keuangan di wadah pemikir libertarian. 

Agnes Gambill West, peneliti senior tamu di Mercatus Center, juga kurang terkesan dengan SEC.  

“Kerugian yang lebih besar adalah bahwa bisnis crypto yang berbasis di AS dipaksa untuk tutup atau pindah ke luar negeri daripada beroperasi dengan patuh di AS atau menemukan solusi berbasis pasar yang mengurangi potensi bahaya bagi investor, yang merupakan kerugian besar bagi inovasi yang berbasis di AS dan persaingan,” katanya.  

Dia juga mencatat bahwa denda $ 30 juta adalah a "jatuhkan ember untuk Kraken." 

Efek pada pasar 

Terlepas dari klaim Grewal bahwa program Coinbase tidak akan terpengaruh, saham turun lebih dari 14% menjadi di bawah $60 pada penutupan pasar pada hari Kamis. Coinbase melaporkan pendapatan "hadiah blockchain" hampir $63 juta pada kuartal ketiga tahun 2022. 

 “Investor sekarang harus mulai mempertimbangkan kemungkinan bahwa vertikal pendapatan di masa depan ini akan dihapus jika regulasi turun cukup ketat untuk menutup produk,” tersebut Analis John Todaro di Needham Co.  

Bank investasi memperkirakan ratusan juta pendapatan di seluruh industri dari program terkait taruhan. 

Dengan laporan tambahan dari Frank Chaparro, Adam Morgan McCarthy, Stephanie Murray dan Jeremy Nation. 

© 2023 The Block Crypto, Inc. Semua Hak Dilindungi Undang-Undang. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau lainnya.