(Bloomberg) — Satu per satu, penjual pendek dipaksa untuk menyerah karena ekspektasi pasar tumbuh untuk laju pengetatan bank sentral yang lebih lambat.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Baik dalam saham atau obligasi, taruhan bearish sedang mendapat pukulan karena data AS mulai mencerminkan dampak dari kenaikan suku bunga agresif Federal Reserve. Sebuah poros dovish oleh Reserve Bank of Australia pada hari Selasa juga mengipasi spekulasi bahwa pembuat kebijakan mungkin akan melunakkan sikap hawkish mereka.
Penjual pendek dipaksa untuk melipat selama reli ekuitas dua hari terbaik di AS sejak April 2020, setelah menaikkan taruhan bearish di salah satu rentang terpanjang dalam beberapa tahun. Sementara kebangkitan terbaru dalam selera risiko telah membuat para penentang salah, beberapa analis, termasuk Goldman Sachs Group Inc. dan Bank of America Corp., mengatakan bahwa kekalahan itu belum berjalan dengan sendirinya.
"Investor mencari tanda apa pun yang mereka dapat temukan bahwa bank sentral akan mengurangi siklus pengetatan mereka," kata Lauren Goodwin, ekonom dan ahli strategi portofolio di New York Life Investments.
Ini terjadi setelah S&P 500 naik lebih dari 2.5% untuk sesi kedua berturut-turut. Di pusat reli adalah saham-saham yang paling-short, seperti yang dilacak oleh Goldman Sachs Group Inc., yang melonjak hampir 6% sebagai sebuah kelompok pada hari Selasa, memberikan kerugian bagi mereka yang telah memasang taruhan melawan mereka.
Lonjakan ini menimbulkan rasa sakit yang akut bagi spekulan profesional, yang menaikkan posisi jual bulan lalu karena S&P 500 jatuh ke posisi terendah baru pasar bearish. Selama 11 sesi berturut-turut hingga Kamis, dana lindung nilai yang dilacak oleh Morgan Stanley mendorong posisi jual terhadap dana yang diperdagangkan di bursa, mengirimkan eksposur ekuitas keseluruhan mereka ke level terendah 13 tahun.
Kembalinya saham, setelah S&P 500 mengalami September terburuk dalam dua dekade, juga memusingkan dana berbasis aturan yang telah mendorong taruhan ekuitas bearish karena volatilitas melonjak dan pasar kehilangan momentum. Pengikut tren seperti penasihat perdagangan komoditas, misalnya, minggu lalu melihat posisi ekuitas mereka mendekati palung yang diamati pada puncak krisis keuangan global 2008-2009, menurut data JPMorgan Chase & Co.
"Penjualan tetap ekstrem dari CTA ke dana lindung nilai," kata Andrew Brenner, kepala pendapatan tetap internasional di NatAlliance Securities.
Sementara penjualan pendek telah membantu skeptis seperti dana lindung nilai lebih baik selama pasar beruang 2022, mereka kadang-kadang menjadi sumber stres ketika reli saham tiba-tiba memaksa tekanan.
Bukan hanya investor saham yang tertangkap.
Hedge fund meningkat yang sudah meningkatkan posisi short bersih pada Treasury AS minggu lalu, memicu kekalahan yang mengirim imbal hasil 10-tahun menjadi 4% untuk pertama kalinya dalam lebih dari satu dekade.
Pergeseran tersebut memicu aksi pemerasan pendek harga, dengan obligasi pemerintah AS sudah di bawah tekanan di tengah menipisnya likuiditas dan kekhawatiran kenaikan suku bunga Fed yang lebih besar. Imbal hasil 10-tahun melonjak ke level tertinggi sejak 2008 pekan lalu, sebelum jatuh kembali setelah Bank of England kembali membeli obligasi jangka panjang.
Imbal hasil kemudian turun lebih lanjut pada hari Senin menyusul pembacaan yang lebih lemah dari perkiraan pada ukuran pabrik AS, dan turun untuk hari ketiga menjadi 3.62% pada hari Rabu di perdagangan Asia.
Investor Ritel
Pemantulan ekuitas juga menghukum investor ritel, yang, berdasarkan perkiraan JPMorgan, bulan lalu membuang paling banyak saham tunggal dalam data sejak tahun 2015.
Dengan latar belakang ini, perusahaan dari HSBC Holdings Plc hingga Credit Suisse Group AG berpegang pada pandangan bahwa Indeks S&P 500 mungkin belum mencapai titik terendah karena harga ekuitas AS masih belum sepenuhnya mencerminkan risiko suku bunga yang lebih tinggi pada pendapatan. dan penilaian.
Risiko penilaian untuk indeks acuan "akan bertahan hingga 2023, dan sebagian besar penurunan dalam beberapa bulan mendatang akan datang dari profitabilitas yang melambat," yang mengancam akan mendorong S&P 500 ke level 3,200 pada kuartal keempat, menurut Max Kettner, kepala HSBC ahli strategi multi-aset.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/short-sellers-pounded-anew-latest-164506541.html