Haruskah Anda Membeli Saham Target? Ya, Masalahnya Tidak Akan Bertahan Selamanya.

Target terpaksa memotong panduannya, tidak hanya sekali, tetapi dua kali, dan penghasilan baru-baru ini ketinggalan ditambah rasa sakitnya. Terlebih lagi, pembeli—tidak lagi dibanjiri uang tunai dan tertekan oleh kenaikan harga—menghabiskan lebih sedikit untuk barang dan lebih banyak untuk makanan, area di mana Target tidak memiliki skala pesaing seperti

Walmart

(WMT).

Tetapi dengan saham Target turun 29% pada tahun 2022, dibandingkan dengan

S&P 500
penurunan 18% indeks, banyak berita buruk sudah tercermin dalam harga saham Target. Pada saat yang sama, masih banyak hal yang disukai dari peritel besar, mulai dari pangsa pasarnya yang berkembang hingga dividennya yang terus berkembang.

Ya, hal-hal telah berubah dari buruk menjadi lebih buruk karena Target secara agresif mendiskon barang dagangan yang terlalu banyak menimbun, tetapi sekarang sahamnya terlihat seperti tawar-menawar — tetapi tawar-menawar, harus diwaspadai, paling cocok untuk investor yang nyaman dengan jalan bergelombang menuju penebusan.

Pendapatan fiskal kuartal kedua Target, yang dirilis pada 17 Agustus, mengecewakan. Perusahaan melaporkan keuntungan 39 sen per saham, meleset dari perkiraan 72 sen, tetapi kekecewaan yang lebih besar mungkin tidak lebih buruk. Banyak investor “berpikir [bahwa Target] melewatkan kesempatan untuk mengatur ulang bar yang lebih rendah,” kata analis UBS Michael Lasser, dan sebaliknya harus menurunkan panduannya lagi dalam waktu dekat. Analis memperkirakan akan menghasilkan $8.16 tahun ini, turun dari $13.56 pada tahun fiskal 2021.

Hasil Target sudah cukup buruk untuk membuat bahkan beberapa investor jangka panjang di sahamnya sedikit gugup.

Pemilik Target Lama Bill Smead, kepala investasi Smead Capital Management, menyebut pengecer yang berbasis di Minneapolis itu sebagai "perusahaan luar biasa dengan basis pelanggan yang lengket." Dia melihatnya di "titik manis" bagi jutaan milenium yang membentuk rumah tangga dan keluarga baru. Namun, dia berpikir bahwa masuk akal untuk membeli Target pada setiap penurunan yang mengirimnya dari $ 165 baru-baru ini kembali ke kisaran sekitar $ 140-an dan $ 150-an, dan secara bertahap dari sana, tergantung pada cakrawala waktu investor dan toleransi risiko.

Semua orang ingin menunggu harga yang lebih baik, tetapi itu tidak selalu muncul. Dan sementara saham bisa jatuh lebih jauh, membelinya sekarang mungkin cara yang tepat.

“Saya pikir Anda telah melihat bagian bawah dalam saham, dan 12 bulan dari sekarang, saya pikir Anda memiliki peluang lebih baik untuk naik 20% daripada turun 20% lainnya,” kata Max Wasserman, pendiri Miramar Capital, yang baru-baru ini menambah kepemilikan Targetnya. Dia pikir sahamnya bisa kembali di atas $200 tahun depan: “Itu bukan panggilan yang berani. Ini meningkatkan pendapatan, dan dividennya luar biasa. ” Saham menghasilkan 2.6%.

Wasserman benar tentang pendapatan. Bahkan pada $8.16, Target masih menghasilkan hampir $2 per saham lebih banyak daripada yang terjadi pada 2019, sebelum Covid melanda. Selain itu, penjualan pengecer mencatat rekor, dividennya meningkat, dan pengembalian ekuitas dan asetnya—yang masing-masing naik menjadi 50.9% dan 13.2%, tahun lalu—secara bermakna lebih tinggi daripada di periode prapandemi.

Pangsa pasar Target diperluas sebesar $9 miliar pada tahun 2020 saja, dan dengan tren lalu lintas toko yang masih positif dan penjualan diperkirakan akan naik 3.5% dari tahun ke tahun, ke rekor $110 miliar pada tahun fiskal 2022, Target terus melampaui persaingan, termasuk dalam penurunan -kategori tahan—seperti makanan dan minuman serta kebutuhan pokok dan kecantikan, yang penjualannya naik dua kali lipat persentase pada kuartal pertama.

Dan sementara perkiraan konsensus untuk tahun ini dan berikutnya telah turun secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir, analis masih mengharapkan laba per saham untuk rebound lebih dari 45% pada tahun fiskal 2023, yang berakhir pada Januari 2024, dari posisi terendah tahun ini, menjadi $ 11.97. Itu akan menandai tahun fiskal paling menguntungkan kedua Target, di belakang hanya fiskal 2021, di mana ia menghasilkan $13.56.

Tentu saja, dengan kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi dan inflasi yang terus tinggi, investor tidak yakin perkiraan tersebut tidak akan turun lebih jauh.

Ketakutan mereka mungkin berlebihan.

Analis Wells Fargo Edward Kelly, yang baru-baru ini ditingkatkan Target to Overweight from Equal Weight, percaya bahwa ekspektasi laba tahun depan di antara analis sisi beli adalah sekitar $11, bahkan di bawah rata-rata sisi jual yang mendekati $12. Kelly, bagaimanapun, berpikir bahwa Target dapat memperoleh $ 12.70 di atas konsensus pada tahun fiskal 2023, dan dia berpendapat bahwa masalah margin tahun ini bersifat sementara. "Target telah menunjukkan ketahanan dalam resesi konsumen ringan," tulisnya. "Manajemen membuat keputusan yang tepat untuk mengatasi tantangan di ritel," meningkatkan kepercayaannya pada "potensi pemulihan" Target. Target harga $195-nya adalah 18% di atas penutupan hari Jumat di $164.60.

Tetapi bahkan pada konsensus, saham Target terlihat murah, atau setidaknya lebih murah daripada pesaing terdekatnya. Saat ini, mereka diperdagangkan pada 14.4 kali ekspektasi pendapatan 12 bulan ke depan. Itu di bawah proyeksi S&P 500 16.8 kali dan rata-rata 10 tahun Target sendiri 15.9 kali. Target juga berpindah tangan dengan diskon 33% menjadi 21.4 kali Walmart, ketika secara historis diskonnya 15%.

Sementara Walmart memiliki masalah sendiri, jumlah penjualan bahan makanan yang lebih besar telah membantu melindunginya dengan lebih baik dari masalah persediaan yang dihadapi kedua perusahaan, dan telah melewati penurunan ekonomi dengan baik. Pada titik tertentu, tren akan berbalik, dan Target dapat dibiarkan terlihat lebih menarik dari keduanya.

Salah langkah target tidak akan bertahan selamanya. Saatnya untuk mulai menambahkan sahamnya ke keranjang belanja Anda.

Menulis untuk Teresa Rivas di [email dilindungi]