Haruskah Anda Berhenti Percaya pada Tingkat Penarikan 'Aman' untuk Pensiun? Bahkan Aturan 4% Menyajikan Risiko

Apakah gagasan tingkat penarikan "aman" tidak lebih dari Peri Gigi dari pensiun perencanaan industri – fiksi belaka?

Beberapa pakar keuangan mempertanyakan metode yang digunakan untuk menghitung tingkat penarikan yang aman, termasuk analisis Monte Carlo. Di sebuah kolom terbaru ditulis untuk Perspektif Penasihat, ahli strategi pendapatan pensiun dan penulis David Macchia melangkah lebih jauh dengan menyatakan: "Tidak ada tingkat penarikan yang aman."

Penasihat keuangan dapat membantu Anda membangun aliran pendapatan di masa pensiun. Temukan penasihat hari ini.

Sementara perhitungan tingkat penarikan merupakan komponen penting dari proses perencanaan pensiun bagi banyak orang, kami melihat lebih dekat pada kritik baru-baru ini.

Apa itu Tingkat Penarikan Aman?

A tingkat penarikan yang aman adalah jumlah maksimum uang yang dapat diambil pensiunan dari portofolionya setiap tahun sambil secara praktis memastikan dia tidak akan kehabisan aset saat pensiun.

Grafik Aturan 4%, dipelopori oleh penasihat keuangan William Bengen pada 1990-an, mendikte bahwa seorang pensiunan dapat dengan aman menarik 4% dari portofolionya di tahun pertama pensiunnya dan kemudian menyesuaikan inflasi di tahun-tahun berikutnya. Dengan demikian, aturan yang ditetapkan, pensiunan akan mempertahankan kemungkinan besar bahwa tabungan mereka akan bertahan setidaknya tiga dekade.

Bengen sejak itu memperbarui aturan praktisnya, menyesuaikan tingkat penarikan aman menjadi 4.5%.

Selama bertahun-tahun, analis dan perusahaan keuangan lainnya telah menghasilkan penelitian tentang tingkat penarikan yang aman. Pada tahun 2021, Morningstar menerbitkan sebuah analisis yang menyarankan pensiunan baru yang ingin memperluas portofolio yang seimbang selama 30 tahun harus membidik Tingkat penarikan 3.3%. Seperti Bengen, Morningstar telah mengubah pedomannya menjadi 3.8% sehubungan dengan peningkatan imbal hasil obligasi dan penurunan penilaian ekuitas.

Menggunakan tingkat penarikan yang aman sebagai titik awal, seseorang dapat bekerja mundur dan menghitung berapa banyak uang yang harus dia tabung untuk masa pensiun.

Sorotan pada Simulasi Monte Carlo

Tingkat penarikan yang aman sering dihitung menggunakan Simulasi Monte Carlo, sebuah teknik matematika yang dirintis pada tahun 1940-an. Sederhananya, analisis Monte Carlo digunakan untuk memprediksi kemungkinan berbagai hasil, termasuk umur panjang portofolio individu.

Kisah berlanjut

Simulasi Monte Carlo yang menghitung tingkat penarikan yang aman sangat bergantung pada asumsi pasar modal (CMA) atau pengembalian yang diproyeksikan di seluruh kelas aset, menurut pakar pensiun Massimo Young dan David Pfau. Dua analis keuangan charter (CFA) menulis studi baru-baru ini pada analisis Monte Carlo dalam Perspektif Penasihat, meminta perhatian pada beberapa potensi jebakan dari teknik ini.

Masalah? Proyeksi pasar modal seringkali bervariasi di seluruh industri jasa keuangan. Perbedaan kecil dalam pengembalian yang diprediksi dapat memiliki implikasi besar dalam simulasi Monte Carlo, kata Young dan Pfau.

Sebuah survei Horizon Actuarial Services tahun 2022 terhadap 40 perusahaan investasi yang “kredibel” menawarkan berbagai pengembalian ekuitas yang diproyeksikan selama 20 tahun ke depan. Probabilitas tingkat penarikan yang diberikan akan berhasil tergantung pada CMA yang digunakan penasihat dalam analisis Monte Carlo-nya.

Misalnya, Young dan Pfau mulai menguji tingkat penarikan untuk seorang pensiunan hipotetis bernama Jane: seorang berusia 65 tahun yang menginginkan portofolio $1 juta miliknya (60% saham, 40% obligasi) untuk bertahan selama 30 tahun. Young dan Pfau menemukan tingkat pengeluaran yang aman sangat bervariasi tergantung pada proyeksi ekuitas mana yang mereka gunakan dalam simulasi Monte Carlo.

Ketika mendasarkan perhitungan mereka pada prediksi paling optimis dalam laporan Horizon, Young dan Pfau menemukan pensiunan dapat dengan aman menarik $51,000 dari portofolionya di tahun pertama masa pensiunnya dan memiliki peluang 80% untuk merentangkan uangnya selama 30 tahun penuh. Namun, ketika menggunakan proyeksi ekuitas paling konservatif dalam survei, Jane hanya dapat menarik $33,000 pada awalnya dan masih mempertahankan peluang 80% untuk tidak kehabisan uang.

“Dengan kata lain, jika penasihatnya memainkannya dengan aman dan menggunakan prediksi pengembalian terendah, Jane bisa mengeluarkan kurang dari 56%” jika prediksi pengembalian yang paling bullish ternyata benar, tulis Young dan Pfau. “Alternatifnya, jika penasihatnya sejalan dengan perkiraan yang paling bullish, dia mungkin akan membelanjakan lebih dari 36% dan memiliki peluang bagus untuk kehabisan uang lebih awal” jika perkiraan pengembalian terendah terjadi.

Umur panjang portofolio Jane juga sangat bervariasi tergantung pada CMA mana yang digunakan dalam simulasi Monte Carlo.

Saat menguji kemanjuran aturan 4%, Young dan Pfau menemukan bahwa portofolio Jane akan kehabisan uang hampir 40% dari waktu jika proyeksi ekuitas yang paling pesimis menjadi kenyataan. Namun, saat menggunakan CMA yang paling optimis, kedua peneliti menentukan portofolio Jane akan memiliki probabilitas keberhasilan 95% selama 30 tahun.

“Hasil kami menunjukkan bahwa probabilitas keberhasilan, dan tingkat penarikan yang lebih 'aman' secara umum berdasarkan analisis Monte Carlo, sangat bergantung pada keakuratan CMA,” tulis mereka. “Bahkan kesalahan input yang relatif kecil – 1 atau 2 poin persentase – akan menghasilkan perbedaan yang berarti dalam apa yang mungkin dianggap oleh penasihat sebagai strategi penarikan yang 'aman'.”

Apakah Ada Alternatifnya?

Macchia, pakar pendapatan pensiun yang menyebut tingkat penarikan aman sebagai "fiksi", adalah pendukungnya anuitas meskipun ada keengganan dari beberapa penasihat investasi terdaftar (RIA) untuk merangkul mereka.

“Saya mengingatkan para penasihat tentang dua prinsip penting ini: 1. Tidak ada pensiunan yang berhenti membutuhkan penghasilan,” tulisnya dalam kolom Perspektif Penasihat pada 31 Januari. “2. Di masa pensiun, penghasilan Anda, bukan kekayaan Anda, yang menciptakan standar hidup Anda.”

Young dan Pfau menunjuk segmentasi waktu dan lantai pendapatan sebagai alternatif potensial untuk strategi pendapatan pensiun berbasis probabilitas seperti aturan 4%. Yang pertama membutuhkan ember investasi yang akan disadap pada berbagai tahap, sementara lantai pendapatan bergantung pada tangga ikatan dan anuitas untuk menghasilkan arus kas di masa pensiun.

“Meskipun pendekatan ini memiliki pro dan kontra, mereka memiliki keuntungan karena tidak terlalu mengandalkan perkiraan pengembalian di masa depan,” tulis Young dan Pfau.

Intinya

Penelitian dari Massimo Young dan Wade Pfau menunjukkan bahwa simulasi Monte Carlo dapat menghasilkan berbagai tingkat penarikan yang aman, berpotensi mengurangi keandalannya sebagai strategi pendapatan pensiun. Simulasi Monte Carlo sangat bergantung pada asumsi pasar modal (CMA), yang jika tidak akurat, dapat membelokkan hasil analisis dan menyesatkan pensiunan.

Tips Perencanaan Pensiun

• Jika Anda khawatir tentang aliran pendapatan Anda di masa pensiun, pertimbangkan untuk bekerja dengan penasihat keuangan. Alat gratis SmartAsset mencocokkan Anda dengan hingga tiga penasihat keuangan terverifikasi yang melayani wilayah Anda, dan Anda dapat mewawancarai penasihat Anda yang cocok tanpa biaya untuk memutuskan mana yang tepat untuk Anda. Jika Anda siap untuk menemukan penasihat yang dapat membantu Anda mencapai tujuan keuangan Anda, mulai sekarang.

• Jika Anda bertanya-tanya kapan harus mengklaim Jaminan sosial, ingat bahwa semakin lama Anda menunda mengklaim manfaat Anda, semakin meningkat (hingga usia 70). Itu Jembatan Jaminan Sosial adalah strategi untuk meningkatkan keuntungan Anda di masa depan sekaligus memenuhi kebutuhan penghasilan Anda saat ini di masa pensiun.

• Apakah Anda memiliki tujuan menabung untuk masa pensiun? Jika tidak, gunakan SmartAsset kalkulator pensiun untuk mengetahui berapa banyak yang harus Anda tabung agar dapat pensiun dengan nyaman.

Kredit foto: ©iStock.com/PeopleImages, ©iStock.com/fizkes, ©iStock.com/Vadym Pastukh

Pos Haruskah Anda Berhenti Percaya pada Tingkat Penarikan 'Aman' untuk Pensiun? Bahkan Aturan 4% Menyajikan Risiko muncul pertama pada Blog Aset Cerdas.